本文關(guān)鍵詞：市值管理對股本擴(kuò)張影響的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股權(quán)分置改革以后,我國資本市場股本進(jìn)入全流通時(shí)代,市值成了資本市場的一個(gè)全新標(biāo)桿：市值反映了上市公司實(shí)力的強(qiáng)弱,市值成為管理層績效衡量的標(biāo)準(zhǔn),市值反映了公司收購和反收購能力的大小,市值決定了上市公司融資成本的高低,市值反映了投資者財(cái)富大小,市值甚至是衡量國家資本市場甚至是綜合國力的標(biāo)桿。因此,市值管理成為上市公司不得不面對的一個(gè)重要課題。市值相對于傳統(tǒng)的企業(yè)利潤最大化指標(biāo),能夠更加全面、更加長期地反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營狀況。市值指標(biāo)不僅能夠克服企業(yè)管理層只重視短期利益、忽視企業(yè)的長期發(fā)展的弊端,而且能夠最大限度地兼顧到各利益相關(guān)人的利益。市值管理從宏觀上來看,就是通過價(jià)值塑造、價(jià)值描述、價(jià)值傳播的手段,以達(dá)到價(jià)值實(shí)現(xiàn)的目的。市值管理利用股價(jià)的波動來進(jìn)行資本與公司的良性互動,市值管理的目的之一就是股本擴(kuò)張,尤其是股本的實(shí)擴(kuò)張。因此,市值管理必然導(dǎo)致股本的擴(kuò)張,這樣就達(dá)到了資本運(yùn)作的目的。股本擴(kuò)張指的是股本的擴(kuò)大,按照有無資金流入分為股本虛擴(kuò)張和股本實(shí)擴(kuò)張。股本虛擴(kuò)張包括資本公積金轉(zhuǎn)增股本和股票股利,股本虛擴(kuò)張不會造成資金的流入。股本實(shí)擴(kuò)張包括配股、增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債轉(zhuǎn)股,股本實(shí)擴(kuò)張會造成資金的流入。目前,分別有學(xué)者對市值管理和股本擴(kuò)張進(jìn)行了有價(jià)值的研究,但是對于二者之間的關(guān)系和影響卻還是一片空白。本文試圖研究市值管理對股本擴(kuò)張的影響并且通過實(shí)證分析證明自己的結(jié)論,試圖填補(bǔ)這一空白。本文結(jié)合我國A股上市公司的數(shù)據(jù),基于市值管理的視角,運(yùn)用規(guī)范性研究和實(shí)證研究相結(jié)合的科學(xué)研究方法對上市公司市值管理對股本擴(kuò)張的影響進(jìn)行研究,通過價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值創(chuàng)造成長性、價(jià)值實(shí)現(xiàn)等因素考查市值管理對股本擴(kuò)張的影響,獲取了有一定價(jià)值的研究結(jié)果,并根據(jù)結(jié)果提出相關(guān)結(jié)論和建議。本文研究主要有以下五個(gè)部分。第一部分為緒論。這部分首先介紹了本文的研究背景和意義,隨后介紹了國內(nèi)外關(guān)于市值管理和股本擴(kuò)張的研究現(xiàn)狀,然后介紹本文的研究思路和方法,最后提出本文的研究創(chuàng)新和不足。第二部分為相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)。對本文研究的理論基礎(chǔ)進(jìn)行綜述并進(jìn)行相關(guān)概念綜述,主要的理論基礎(chǔ)有信號傳遞理論、最優(yōu)股價(jià)區(qū)間理論及市值管理的魔鬼曲線。第三部分為我國A股上市公司股本擴(kuò)張現(xiàn)狀。通過數(shù)據(jù)描述了我國A股上市公司股本擴(kuò)張的現(xiàn)狀,并且指出市值管理影響股本擴(kuò)張。第四部分為實(shí)證檢驗(yàn)。本文選取2010年至2014年A股上市公司作為研究樣本,通過選取樣本數(shù)據(jù)和衡量指標(biāo),構(gòu)建多元線性回歸模型,并運(yùn)用Excel、Stata數(shù)據(jù)處理軟件對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性和相關(guān)性分析,并對檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行歸納和總結(jié)。第五部分是結(jié)論部分。在對本文理論梳理和實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上,概括出本文的研究結(jié)論并且據(jù)此提出具有一定合理性的建議,除此之外,還對未來的研究提出了展望。本文研究發(fā)現(xiàn)市值管理對股本擴(kuò)張確實(shí)存在著影響：價(jià)值創(chuàng)造與股本擴(kuò)張負(fù)相關(guān),但不顯著：價(jià)值創(chuàng)造成長性顯著與股本擴(kuò)張正相關(guān)；價(jià)值實(shí)現(xiàn)顯著與股本擴(kuò)張正相關(guān)。
【關(guān)鍵詞】：市值管理 股本擴(kuò)張 托賓Q 每股收益 凈資產(chǎn)收益率
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 緒論9-20
• 一、研究背景與意義9-11
• 二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-17
• 三、研究思路與方法17-19
• 四、研究創(chuàng)新與特色19-20
• 第二章 相關(guān)概念和相關(guān)理論基礎(chǔ)20-30
• 一、相關(guān)概念界定20-26
• 二、相關(guān)理論基礎(chǔ)26-30
• 第三章 我國上市公司股本擴(kuò)張現(xiàn)狀分析30-37
• 一、我國上市企業(yè)股本擴(kuò)張現(xiàn)狀30-33
• 二、我國上市企業(yè)股本擴(kuò)張現(xiàn)狀成因分析33-37
• 第四章 市值管理對股本擴(kuò)張影響的實(shí)證分析37-48
• 一、研究假設(shè)37-39
• 二、模型構(gòu)建與變量選取39-42
• 三、實(shí)證結(jié)果與分析42-48
• 第五章 研究結(jié)論與政策建議48-53
• 一、研究結(jié)論48-49
• 二、研究建議49-52
• 三、研究展望52-53
• 參考文獻(xiàn)53-57
• 致謝57-58
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文58

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：401581