在中國民營企業(yè)普遍存在融資約束的情況下,資本賬戶整體開放對中國民營企業(yè)融資約束具有緩解作用,這為中國資本賬戶開放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長提供了微觀證據(jù)。但不同類型的資本賬戶開放對民營企業(yè)融資約束的影響具有異質(zhì)性,使得資本賬戶開放表現(xiàn)出一定的結(jié)構(gòu)效應(yīng)。這其中,直接投資開放和金融信貸開放會加劇民營企業(yè)融資約束,證券投資開放會緩解民營企業(yè)融資約束。此外,資本賬戶開放對民營企業(yè)融資約束的影響還存在明顯的行業(yè)差異,這表現(xiàn)在資本賬戶對勞動密集型行業(yè)民營企業(yè)融資約束沒有影響,對資本密集型行業(yè)民營企業(yè)融資約束具有加劇作用,對技術(shù)密集型行業(yè)民營企業(yè)融資約束具有緩解作用。

【文章頁數(shù)】：13 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、資本賬戶對民營企業(yè)融資約束的影響機(jī)制
    （一）資本賬戶整體開放對民營企業(yè)融資約束的影響
    （二）不同類型的資本賬戶開放對民營企業(yè)融資約束的影響
        1. 直接投資開放。
        2. 證券投資開放。
        3. 金融信貸開放。
    （三）資本賬戶開放影響民營企業(yè)融資約束的行業(yè)差異
三、數(shù)據(jù)說明與模型構(gòu)建
    （一）變量選擇
        1. 中國資本賬戶開放度衡量。
        2. 企業(yè)融資約束衡量。
        3. 控制變量。
    （二）模型設(shè)定
        1. 現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感度模型。本文構(gòu)建的基本計量公式表示如下：
        2.資本賬戶開放對民營企業(yè)融資約束影響模型。
        3. 資本賬戶開放對民營企業(yè)融資約束行業(yè)差異模型。
        4. 模型估計。
    （三）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
四、模型檢驗結(jié)果及分析
    （一）民營企業(yè)融資約束存在性分析
    （二）資本賬戶整體開放對民營企業(yè)融資約束影響的回歸分析
    （三）加入不同類型資本賬戶開放交互項后的回歸分析
    （四）分行業(yè)多元回歸分析
        1. 勞動密集型行業(yè)。
        2. 資本密集型行業(yè)。
        3. 技術(shù)密集型行業(yè)。
五、模型穩(wěn)健性檢驗
    （一）用投資—現(xiàn)金流敏感度模型代替現(xiàn)金—現(xiàn)金流敏感度模型
    （二）用托賓Q代替主營業(yè)務(wù)收入增長率
六、結(jié)論及啟示



本文編號：4011266