發(fā)布時間：2024-11-02 13:14

　　 中長期資金有助于促進資本積累,對于經(jīng)濟增長具有重要意義。與發(fā)達國家相比,我國中長期資金供給不足、渠道單一、配置低效等問題均較為突出。金融結(jié)構(gòu)論者將原因歸結(jié)為我國銀行體系一家獨大、直接融資市場發(fā)展滯后,解釋力可能稍顯不足。鑒此,本文站在金融功能論的視角,淡化直接、間接融資渠道的概念,抽象出金融系統(tǒng)通過期限轉(zhuǎn)換供給中長期資金的一般原理,即通過市場化或政府主導(dǎo)的方式,為資金供給方提供安全補償、流動性補償、外生風(fēng)險補償、盈利補償,是金融系統(tǒng)實現(xiàn)和促進期限轉(zhuǎn)換的必要條件。國際對比的結(jié)果也表明,我國金融市場不發(fā)達和銀行中長期資金投放不足的深層次原因是上述補償機制有待進一步完善。據(jù)此,本文認(rèn)為,優(yōu)化我國中長期融資應(yīng)充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用,更好發(fā)揮政府作用,集中精力優(yōu)化上述補償機制,強化金融系統(tǒng)的期限轉(zhuǎn)換功能,穩(wěn)步增加中長期資金供給,著力提高中長期資金配置效率。

【文章頁數(shù)】：15 頁

【文章目錄】：
一、引言和文獻綜述
二、金融系統(tǒng)期限轉(zhuǎn)換功能的一般原理
    （一）市場化轉(zhuǎn)換原理
        1. 安全補償。
        2. 流動性補償。
        3. 外生風(fēng)險補償。
        4. 收益補償。
    （二）政府參與轉(zhuǎn)換原理
        1. 市場替代。
        2. 市場引導(dǎo)。
        3. 市場培育。
三、代表性國家金融系統(tǒng)期限轉(zhuǎn)換經(jīng)驗
    （一）美國——市場主導(dǎo)型金融系統(tǒng)
        1. 高效的信息披露機制。
        2. 市場化的價格決定機制。
        3. 高度發(fā)達的金融市場。
    （二）德國——銀行主導(dǎo)型金融系統(tǒng)
        1. 深度交融的銀企關(guān)系。
        2. 積極的政策金融補位。
        3. 謹(jǐn)慎的信貸資產(chǎn)證券化。
四、我國金融系統(tǒng)期限轉(zhuǎn)換功能的現(xiàn)狀及主要問題
    （一）與美國的比較
        1. 相對銀行體系，我國金融市場的整體安全補償嚴(yán)重不足，且不同融資主體結(jié)構(gòu)分化嚴(yán)重。
        2. 我國債券市場流動性補償不足。
    （二）與德國的比較
        1. 銀行發(fā)放中長期貸款的安全補償不足。
        2. 銀行發(fā)放中長期貸款的外生風(fēng)險補償渠道有限。
        3. 銀行發(fā)放中長期貸款的流動性補償不足。
五、結(jié)論和政策建議



本文編號：4009558