停牌制度作為資本市場的一項交易機制,傳統(tǒng)信息觀理論以投資者與公司之間存在信息不對稱作為分析的邏輯起點,卻對信息不對稱的產(chǎn)生原因或量化問題未深入剖析,亦未曾解釋我國股票市場上上市公司停牌存在地區(qū)差異的現(xiàn)象。以地理位置衡量上市公司與外部投資者之間由"軟信息"帶來的信息不對稱,本文探究了上市公司長期停牌的動因。研究發(fā)現(xiàn),當公司注冊地位于大都市或距離大都市較近時,上市公司的停牌時長和次數(shù)均較少;當公司注冊地遠離航空中心時,上市公司的停牌時長和次數(shù)均較多。進一步研究發(fā)現(xiàn),此種現(xiàn)象在民營上市公司中更加顯著。而高鐵開通極大壓縮了時空距離,顯著減弱了因地理距離帶來的"軟信息"搜集成本和傳輸障礙。這表明地理位置是上市公司長期停復牌的重要制約因素,它直接影響了公司與外部投資者之間的軟信息不對稱,影響到市場交易機制的效率。

【文章頁數(shù)】：14 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、理論分析與研究假說
三、研究設計
    (一)樣本選取與數(shù)據(jù)來源
    (二)變量設定
        1.被解釋變量。
        2.解釋變量。
        3.控制變量。
    (三)模型設計
四、實證結果與分析
    (一)描述性統(tǒng)計分析
    (二)相關性檢驗
    (三)回歸分析結果
五、進一步深入分析及穩(wěn)健性檢驗
    (一)產(chǎn)權性質的調節(jié)作用分析
    (二)內生性影響的穩(wěn)健分析
    (三)考慮平均停牌時長的穩(wěn)健分析
    (四)考慮股災或產(chǎn)品市場競爭因素影響的穩(wěn)健分析
六、結論與啟示



本文編號：3811271