隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型改革的逐步推進(jìn),政府逐漸加強(qiáng)對勞動力市場的規(guī)范和對勞動力的保護(hù),各地區(qū)最低工資標(biāo)準(zhǔn)均呈現(xiàn)持續(xù)上漲的態(tài)勢。基于要素市場的聯(lián)動性,作為一種重要的勞動保護(hù)政策,最低工資標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整可能會對企業(yè)的融資決策產(chǎn)生影響。文章將最低工資、資本深化與企業(yè)負(fù)債融資置于同一個分析框架,綜合運(yùn)用2000-2015年滬深A(yù)股上市公司和城市最低工資以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)系統(tǒng)探討最低工資標(biāo)準(zhǔn)變化對企業(yè)杠桿率的影響以及作用機(jī)制。結(jié)果表明:（1）最低工資對企業(yè)杠桿率具有顯著的正向影響,最低工資每上升1單位標(biāo)準(zhǔn)差,企業(yè)杠桿率將平均提高1.77-2.11個百分點,且這一效應(yīng)在2004年之后、東中部地區(qū)和長期杠桿率樣本下尤為顯著。（2）最低工資對企業(yè)杠桿率的影響在勞動密集型城市的企業(yè)樣本下更為顯著,且最低工資對企業(yè)資本深化具有顯著的正向影響,分別間接和直接地佐證了促進(jìn)企業(yè)資本深化是最低工資推高企業(yè)杠桿率的主要機(jī)制。（3）考察企業(yè)異質(zhì)性的研究發(fā)現(xiàn),最低工資對企業(yè)杠桿率的正向效應(yīng)在非國有、規(guī)模較大和融資約束較低的企業(yè)樣本下更為顯著。文章的研究結(jié)論為探討勞動保護(hù)政策對企業(yè)負(fù)債融資決策的影響提供了全面和細(xì)致的經(jīng)驗證據(jù),從而豐富... 

【文章來源】：財經(jīng)研究. 2020,46(12)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：15 頁

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號：3363413