隨著我國(guó)證券市場(chǎng)日益融入世界金融體系,國(guó)際證券市場(chǎng)受到的極端沖擊將會(huì)顯著地傳染到我國(guó)股票市場(chǎng),但現(xiàn)有研究并不能有效地識(shí)別對(duì)A股具有系統(tǒng)重要性的市場(chǎng)。本文基于White et al.（2015）提出的多元分位數(shù)回歸模型構(gòu)建適用于分析證券市場(chǎng)的新Co Va R模型框架,并以此測(cè)算了中國(guó)加入WTO以來9個(gè)代表性境外證券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)的尾部風(fēng)險(xiǎn)傳染大小,對(duì)比了它們的系統(tǒng)重要性排名。研究發(fā)現(xiàn),中國(guó)香港和美國(guó)對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)具有最高的系統(tǒng)重要性,而英國(guó)和德國(guó)的系統(tǒng)重要性排名最低。近年來,對(duì)外開放政策并沒有實(shí)質(zhì)提升我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化水平,國(guó)際極端沖擊對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)傳染還非常有限,其中,亞太區(qū)域因素的影響顯著大于國(guó)際因素。這些結(jié)論對(duì)于我國(guó)準(zhǔn)確監(jiān)測(cè)和識(shí)別國(guó)外輸入型的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),以及加強(qiáng)與歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家跨區(qū)域的金融合作（如"滬倫通"）提供了直接的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。 

【文章來源】：國(guó)際金融研究. 2017,(09)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
引言
一、文獻(xiàn)綜述
二、研究設(shè)計(jì)
    (一) 條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 (Co Va R) 理論
    (二) 多元分位數(shù)回歸模型
    (三) 樣本數(shù)據(jù)的選取
三、實(shí)證結(jié)果與分析
    (一) 樣本數(shù)據(jù)的基本特征
    (二) 分位數(shù)模型估計(jì)結(jié)果
    (三) 國(guó)際市場(chǎng)沖擊對(duì)我國(guó)A股的分位數(shù)脈沖響應(yīng)分析
    (四) 境外主要市場(chǎng)對(duì)我國(guó)A股的系統(tǒng)重要性排名
    (五) ΔVa R的趨勢(shì)變化
四、結(jié)論及政策建議


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號(hào)：3329375