發(fā)布時間：2021-04-21 02:05

　　基于搜索引擎大數(shù)據(jù),研究投資者網(wǎng)絡(luò)搜索對并購公告市場反應(yīng)的影響,揭示投資者從網(wǎng)絡(luò)搜索到?jīng)Q策的行為機(jī)制。進(jìn)一步地,研究交易所監(jiān)管問詢對由投資者網(wǎng)絡(luò)搜索所致市場定價偏差的治理作用。研究發(fā)現(xiàn):（1）在注意力引致價格上漲的效應(yīng)驅(qū)動下,投資者網(wǎng)絡(luò)搜索增加導(dǎo)致更為正向的并購公告市場反應(yīng),且股價后期出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),表明投資者網(wǎng)絡(luò)搜索的"注意力效應(yīng)"導(dǎo)致了并購公告事件中股票定價的偏差;（2）監(jiān)管問詢函削弱了投資者網(wǎng)絡(luò)搜索對并購公告市場反應(yīng)單邊為正的定價偏差效應(yīng),表明以監(jiān)管問詢?yōu)榇淼慕灰姿痪�監(jiān)管發(fā)揮了向投資者充分揭示風(fēng)險、引導(dǎo)市場定價回歸理性的獨特作用。本研究為注冊制改革背景下引導(dǎo)市場理性定價、以關(guān)鍵制度創(chuàng)新促進(jìn)資本市場健康發(fā)展提供決策參考。 

【文章來源】：財經(jīng)論叢. 2020,(06)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
一、引 言
二、文獻(xiàn)述評
    （一）投資者網(wǎng)絡(luò)搜索與市場定價
    （二）投資者網(wǎng)絡(luò)搜索與并購公告市場反應(yīng)
三、理論分析與研究假設(shè)
四、研究設(shè)計
    （一）樣本與數(shù)據(jù)
    （二）變量選取
        1.被解釋變量
         2.解釋變量
        3.控制變量
    （三）模型設(shè)計
五、實證結(jié)果分析
    （一）描述性統(tǒng)計
    （二）回歸結(jié)果分析
        1.投資者網(wǎng)絡(luò)搜索對并購公告市場反應(yīng)的影響
        2.監(jiān)管問詢的治理作用
    （三）進(jìn)一步分析與穩(wěn)健性檢驗
        1.進(jìn)一步增強注意力效應(yīng)的解釋力
        2.排除“群體的智慧”替代性解釋
        3.排除市場交易因素帶來的內(nèi)生性干擾
        4.其他穩(wěn)健性檢驗
六、結(jié) 論



本文編號：3150838