【摘要】：伴隨經(jīng)濟(jì)一體化以及全球貿(mào)易一體化的進(jìn)程的加快所以近年來國際上的短期國際資本的流動愈加頻繁。短期國際資本進(jìn)出入各國國家相對來說更加的方便以及更加的隱蔽。幾年來我國一直貫徹落實(shí)資本管制制度但是伴隨我國資本賬戶的不斷開放以及利率市場化的進(jìn)程不斷加深,短期國際資本在我國境內(nèi)的流動還是非常普遍的,但是短期國際資本對一國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的影響是琢磨不定且難以掌控的,所以在這種情況之下,我國更要對短期國際資本的流動做好監(jiān)控工作以及合理引導(dǎo)。同時(shí)我國的匯率改革的不斷加深,我國匯率的波動也對短期國際資本流動產(chǎn)生重要影響。所以就兩者的相互影響的關(guān)系以及兩者相互影響存在諸多的不確定性,本文主要分析兩者的相互關(guān)系,給出相應(yīng)的意見以及建議使兩者對彼此的影響是有利的而非過度或有害的。本文的研究數(shù)據(jù)總共為64組數(shù)據(jù),時(shí)間跨度較大可以更好的分析短期國際資本流動和人民幣匯率波動的相關(guān)性,數(shù)據(jù)的選取從2000年開始至2016年末,為方便數(shù)據(jù)的收集以及計(jì)算本文的64組數(shù)據(jù)大多由月均計(jì)算值組成。下文中我們主要分為六章來論述短期國際資本流動以及人民幣匯率的相關(guān)性,本文主體部分先交代相關(guān)定義簡要介紹短期國際資本和人民幣匯率的相關(guān)概念。比如短期國際流動資本的概念,劃分,成因等,同時(shí)闡述四種匯率決定理論主要包括購買力平價(jià)理論,理論平價(jià)理論,資產(chǎn)市場說和人民幣匯率預(yù)期。其次對人民幣匯率的波動以及短期國際資本的流動進(jìn)行定性分析。首先寫人民幣匯率的波動情況主要講人民幣匯率相關(guān)定義以及人民幣匯率波動情況,介紹我國短期資本流動自2000年的情況,在這段時(shí)期內(nèi)短期國際資本的流動呈現(xiàn)出兩大鮮明的特征,第一個(gè)特點(diǎn)就是波動的幅度以及規(guī)模更加大規(guī)模的運(yùn)作,第二個(gè)特點(diǎn)就是流動的特征愈發(fā)的鮮明。最后結(jié)合實(shí)際情款說明人民幣匯率波動與短期國際資本流動的相關(guān)性。在對現(xiàn)實(shí)情況簡要介紹之后,分別分析兩者對彼此的單獨(dú)影響,短期國際資本的波動對人民幣匯率的影響途徑主要途徑包括直接影響以及間接影響。最后通過實(shí)證分析再次證明兩者的相關(guān)性,最后提出相關(guān)意見以及建議。利率市場化的進(jìn)程要進(jìn)步的加深拓寬,深化其發(fā)展。對短期國際流動資本的監(jiān)控以及監(jiān)管要出臺相應(yīng)的規(guī)章制度加以促進(jìn)發(fā)揮成效,加強(qiáng)與國外發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的緊密聯(lián)系,高度重視與相關(guān)國際組織的經(jīng)濟(jì)合作政府相關(guān)領(lǐng)域制定出逐步推進(jìn)資本賬戶對外開放的政策與建議。
【學(xué)位授予單位】：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.6
【圖文】：

圖 3.2 2000 年至 2015 年短期國際資本凈流入情況3.2.1 短期國際資本凈流動規(guī)模逐漸擴(kuò)大1、2001 年-2007 年在這個(gè)周期里我國的短期國際資本流動表現(xiàn)外凈流入。并且這一趨勢在此期間表現(xiàn)平穩(wěn)。我國的短期國際資本凈流出巔峰出現(xiàn)在 2007 年左右，其值達(dá)到 1252億美元。進(jìn)入千禧年國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境良好，我國的經(jīng)濟(jì)也保持平穩(wěn)的發(fā)展，穩(wěn)重求進(jìn)，在國際收支方面一直保持著雙順差的態(tài)勢。05 年 7 月匯改后，我國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行環(huán)境更加的開放，外匯管制的束縛相對減少直接導(dǎo)致 7 月后的人民幣價(jià)格不斷高升。國際市場上的投機(jī)者認(rèn)準(zhǔn)我國市場，進(jìn)而吸引大量的短期國際資本流入。2、2008 年-2011 年08 年美國爆發(fā)次貸危機(jī)相對應(yīng)的全球性的金融危機(jī)全面爆發(fā)，中國作為世

圖 3.3 2000 年至 2016 年短期國際資本凈流入以及人民幣匯率波動第一階段(2000 年一 2005 年)，如上圖所示在這一階段我國的人民幣動不大，所以對國際資本流進(jìn)或流出的影響也不大，相應(yīng)的短期國際資本人民幣匯率波動的影響也不大，兩者均表現(xiàn)較為平緩。所以兩者在相互作論上兩者表現(xiàn)為較為平穩(wěn)也在情理之中。第二階段（2006 年-2013 年）伴期國際資本總流入大幅增加，人民幣匯率大幅升值。一美元折合人民幣匯升值 7.5%，從 8.27 元到 6.30 元。短期國際資本持續(xù)流入增加。伴隨 08球性的金融危機(jī)，危機(jī)在我國經(jīng)濟(jì)市場內(nèi)的表現(xiàn)就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放緩，及國內(nèi)生產(chǎn)對人民幣的需求開始不斷的減少，并且預(yù)期貶值，在這樣惡劣下外資開始出現(xiàn)流出現(xiàn)象但是總體來講還是凈流入的，但是整體表現(xiàn)則是際資本的叫少量流入。但從 2009 年后，中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，再加上這些國家普遍實(shí)行量化幣政策使得人民幣的升值預(yù)期強(qiáng)烈，并且中國國內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格上漲迅速，短期國際資本為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及獲得高額收益紛紛流入我國。2012 年歐債務(wù)危機(jī)，我國短期資本凈流出，到 2013 年全球經(jīng)濟(jì)市場開始回暖，短

期國際資本的流動兩者之間的關(guān)系更加的錯綜復(fù)雜以及繁雜多變。本章就述兩者是如何相互作用的。4.1 短期資本流動對人民幣匯率波動的影響4.1.1 兩者直接作用分析人民幣匯率的波動與短期國際資本的流動兩者之間是相互影響互為因所作用于彼此的。最直接的表現(xiàn)就是，短期國際資本流入中國的時(shí)候，人需求增加，當(dāng)人民幣的供應(yīng)量一定的時(shí)候那么人民幣就面臨升值或者升值反之，當(dāng)短期國際資本流出中國的時(shí)候，需要把人民幣兌換成外幣，市場民幣供給將會增加且人民幣的需求保持不變，這個(gè)時(shí)候人民幣就面臨貶值值的壓力了，這就是一種直接影響的表現(xiàn)。如下圖所示，從 2005 年到 2017 年，短期國際資本凈流入 5500 多億人民幣兌美元匯率升值 24%左右，而 2015 年短期國際資本凈流出 10000 元，人民幣兌美元匯率貶值。根據(jù)歷年是數(shù)據(jù)分析得出結(jié)論不管短期國際流向是什么都會對人民幣匯率的正反波動產(chǎn)生必要的影響。

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2794292