發(fā)布時間：2018-02-02 18:41

  本文關(guān)鍵詞： 股票價格 漣漪效應(yīng) 信息環(huán)境 公司投資　出處：《財經(jīng)研究》2017年12期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：公司股價會對其自身的投資決策產(chǎn)生影響,但市場上可能存在一家公司的股價異動會對其他相關(guān)公司的投資產(chǎn)生影響的現(xiàn)象,即股票價格的"漣漪效應(yīng)"。文章選取2007-2014年中國A股上市公司為樣本,論證了股票價格"漣漪效應(yīng)"的存在性,并探討其作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn):(1)公司投資決策不僅受到自身股票價格的影響,還受到同行公司股票價格的顯著正向影響,即存在"漣漪效應(yīng)";(2)"漣漪效應(yīng)"的強(qiáng)弱主要受信息環(huán)境的影響,即同行公司股票價格的信息含量較高、信息有效性較強(qiáng),并有更多分析師覆蓋時,股價波動產(chǎn)生的"漣漪效應(yīng)"則更為明顯;(3)公司所屬行業(yè)的資本密集程度較高、所屬地區(qū)的市場化程度較低以及公司規(guī)模較大時,其投資決策更易受到"漣漪效應(yīng)"的影響。這說明與社會學(xué)習(xí)理論和信號理論相一致,同行公司的股票價格可為管理層的投資決策提供有用信息。
[Abstract]:The stock price of a company will have an impact on its own investment decisions, but there may be a phenomenon in the market that the stock price change of a company will have an impact on the investment of other related companies. That is, the "ripple effect" of stock price. This paper takes Chinese A-share listed companies as samples from 2007 to 2014 to demonstrate the existence of "ripple effect" of stock price. It is found that the investment decision of the company is influenced not only by its own stock price, but also by the significant positive influence of the peer company's stock price, that is, the "ripple effect" exists. 2) the "ripple effect" is mainly affected by the information environment, that is, the information content of the stock price of peer companies is higher, the information validity is stronger, and more analysts cover it. The "ripple effect" of stock price fluctuation is more obvious. (3) when the capital intensive degree of the industry to which the company belongs is relatively high, the marketization degree of the region to which the company belongs is lower and the scale of the company is larger. Its investment decision is more susceptible to "ripple effect", which shows that the stock price of the peer company can provide useful information for the management investment decision in accordance with the social learning theory and the signal theory.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71773072,71773073) 上海財經(jīng)大學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)支持計(jì)劃的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言現(xiàn)有研究在考察公司投資決策問題時,一般只考慮公司自身股票價格和基本面因素,然而市場上經(jīng)�？梢杂^察到一家公司股票價格異動對其他相關(guān)公司投資產(chǎn)生影響的現(xiàn)象,表現(xiàn)為股票價格的“漣漪效應(yīng)”。例如,2012年特斯拉公司(Tesla)推出一款新能源汽車,上市后銷量火爆,其股

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄒艷芬;股票價格系統(tǒng)性分析[J];連云港化工高等�？茖W(xué)校學(xué)報;2001年03期

2 李明揚(yáng);唐建偉;;我國利率變動對股票價格影響效應(yīng)的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯;2007年04期

3 谷津;;股票價格漲落簡況[J];世界知識;1988年23期

4 宋躍中;股票價格與貨幣供應(yīng)、利率的關(guān)系[J];外國經(jīng)濟(jì)與管理;1989年08期

5 包建祥;信息與股票價格變動研究[J];世界經(jīng)濟(jì);2000年08期

6 孫強(qiáng),郭樹華;上市公司會計(jì)信息披露與股票價格變動[J];思想戰(zhàn)線;2001年04期

7 羅萍;股票價格漲跌預(yù)測[J];重慶工學(xué)院學(xué)報;2003年03期

8 羅健梅,王曉黎;股票價格和利率相關(guān)關(guān)系的實(shí)證分析[J];統(tǒng)計(jì)與信息論壇;2003年01期

9 王德勁,段吉華;股票價格與交易量關(guān)系的信息解析[J];統(tǒng)計(jì)與信息論壇;2003年03期

10 于長秋;我國股票價格與不同層次貨幣供應(yīng)量的關(guān)系分析[J];上海金融;2004年04期

相關(guān)會議論文 前10條

1 李增泉;;所有權(quán)安排與股票價格的同步性——來自中國股票市場的證據(jù)[A];中國會計(jì)學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會論文集（下）[C];2005年

2 李敬;朱國欣;;股權(quán)分置改革對股票價格的影響研究[A];中國會計(jì)學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

3 陸宇海;;中國股票價格系統(tǒng)的可觀可控性分析[A];江蘇省現(xiàn)場統(tǒng)計(jì)研究會第九次學(xué)術(shù)年會論文集[C];2004年

4 梁洪學(xué);;股票價格“虛擬”問題的研究[A];中國《資本論》研究會第13次學(xué)術(shù)研討會代表論文集[C];2006年

5 謝亞;;中國股票價格與宏觀經(jīng)濟(jì)的相互關(guān)系[A];2009年全國博士生學(xué)術(shù)會議論文集[C];2009年

6 賈洪文;張媛;;我國消費(fèi)價格指數(shù)對乳制品行業(yè)股票價格影響的實(shí)證分析[A];經(jīng)濟(jì)生活——2012商會經(jīng)濟(jì)研討會論文集（下）[C];2012年

7 ;股票價格波動預(yù)警與貨幣政策選擇[A];中國經(jīng)濟(jì)分析與展望（2011-2012）[C];2012年

8 李志軍;;銀行持股與外貿(mào)企業(yè)的投資決策——基于A股上市公司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[A];中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易會計(jì)學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

9 吳文鋒;吳沖鋒;;股票價格異常波動的辨識[A];全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集第5卷[C];1999年

10 朱利娟;劉金平;;固有情緒和激發(fā)情緒在投資決策中的影響[A];第十一屆全國心理學(xué)學(xué)術(shù)會議論文摘要集[C];2007年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 泰信基金研究總監(jiān) 鄧良毅;價值、趨勢和貨幣共同決定股票價格[N];中國證券報;2008年

2 中央財經(jīng)大學(xué)教授 魯桂華;成長性與股票價格[N];第一財經(jīng)日報;2013年

3 肖玉航;股票價格豈有安全墊[N];中華工商時報;2014年

4 本報記者 倪銘婭;嚴(yán)厲打擊操縱股票價格行為[N];中國證券報;2014年

5 山西財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 尹晗;國際資本流動與股票價格波動關(guān)系分析[N];山西經(jīng)濟(jì)日報;2013年

6 張翔;近百只股票價格創(chuàng)歷史新高[N];中國證券報;2007年

7 本報記者 賀輝紅;59只股票價格大幅低于機(jī)構(gòu)目標(biāo)價[N];中國證券報;2009年

8 本報記者 梁艷紅　劉興龍;今年以來兩成股票價格翻番[N];中國證券報;2009年

9 普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)講座教授 鄒至莊　整理：莫燕 王從 張敏濤 趙婧;中國股票價格是如何決定的？[N];第一財經(jīng)日報;2009年

10 北京格雷投資管理有限公司總經(jīng)理 張可興;印象巴菲特[N];第一財經(jīng)日報;2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 魯萬峰;貨幣供應(yīng)環(huán)境對股票價格的影響機(jī)制[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2010年

2 董直慶;對股票價格的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析——兼論我國股市特性[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2003年

3 馬玖軍;中國股票價格形成機(jī)理及調(diào)控機(jī)制研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2006年

4 劉俊;無效市場中主體行為對股票價格影響理論與實(shí)證分析[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

5 呼建光;注意與股票價格行為[D];吉林大學(xué);2012年

6 王玉寶;股票價格波動與貨幣政策[D];東北財經(jīng)大學(xué);2005年

7 李波;信息不對稱與股票價格的理論與實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

8 李黔川;“非理性”投資決策的行為分析[D];重慶大學(xué);2008年

9 李江城;隨機(jī)因素及信息時間延遲對金融系統(tǒng)的影響[D];云南大學(xué);2014年

10 翟愛梅;股票價格波動的塑性和彈性理論研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 賈昱;上市公司社會責(zé)任的履行對股票價格影響的實(shí)證研究[D];蘭州財經(jīng)大學(xué);2015年

2 陳聰;基于GARCH模型的股票價格波動研究[D];蘭州大學(xué);2015年

3 孫秋韻;基于改進(jìn)GA優(yōu)化參數(shù)的SVR股價預(yù)測研究[D];福建師范大學(xué);2015年

4 隋悅鵬;謠言對股票價格影響的實(shí)證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2015年

5 韓明俊;經(jīng)濟(jì)周期視角下的利率對股票價格影響的實(shí)證研究[D];聊城大學(xué);2015年

6 徐博;我國上市銀行績效與股票價格關(guān)系的研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

7 石凱(Chris Stone);股票價格與通貨膨脹預(yù)期之間的相互影向關(guān)系研究[D];南京大學(xué);2014年

8 李祿超;基于VAR模型的貨幣供應(yīng)量對我國股票價格影響的實(shí)證研究[D];山東財經(jīng)大學(xué);2016年

9 周闊;中國貨幣政策對股票價格波動的影響[D];吉林大學(xué);2016年

10 陳珍平;股票價格的波動與控制模型在中國股票市場中的應(yīng)用[D];福州大學(xué);2014年

，

本文編號：1485208