發(fā)布時(shí)間：2018-01-22 11:01

  本文關(guān)鍵詞： 金融資產(chǎn)短缺 約束型資產(chǎn)替代 高房?jī)r(jià) 高儲(chǔ)蓄存款　出處：《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討》2017年06期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：資產(chǎn)短缺假說能夠在一定程度上解釋中國(guó)存在的流動(dòng)性過剩和非貨幣資產(chǎn)價(jià)格高漲。但是由于未考慮中國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期處于利率管制狀態(tài)這一現(xiàn)實(shí)情況,該假說所提出的資產(chǎn)泡沫形成機(jī)制無法完全適用于中國(guó)現(xiàn)實(shí)。研究表明,在金融資產(chǎn)短缺條件下,約束型資產(chǎn)替代機(jī)制發(fā)揮了重要作用,金融資產(chǎn)短缺通過約束型資產(chǎn)替代引起貨幣涌向替代類資產(chǎn),導(dǎo)致高儲(chǔ)蓄存款和高房?jī)r(jià)長(zhǎng)期并存。結(jié)論表明,一方面,資產(chǎn)泡沫、高房?jī)r(jià)以及高儲(chǔ)蓄等問題要從金融市場(chǎng)的發(fā)展著手,通過增加優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)的供給來解決;另一方面,隨著利率市場(chǎng)化的基本完成,利率機(jī)制和約束型資產(chǎn)替代機(jī)制將會(huì)共同發(fā)生作用,金融資產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的概率增大,在豐富金融產(chǎn)品供給的同時(shí),必須注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:To some extent, the asset shortage hypothesis can explain the excess liquidity and the high price of non-monetary assets in China, but it does not take into account the fact that China's financial market has been in the state of interest rate control for a long time. The hypothesis of asset bubble formation mechanism can not be fully applicable to the reality of China. The study shows that the constraint asset substitution mechanism plays an important role in the financial asset shortage. The shortage of financial assets causes money to flow to substitute assets through the substitution of constrained assets, which leads to the coexistence of high savings deposits and high house prices for a long time. The conclusion shows that, on the one hand, asset bubbles. The problems of high house price and high savings should be solved by increasing the supply of high quality financial assets from the development of financial market. On the other hand, with the completion of interest rate marketization, interest rate mechanism and constrained asset substitution mechanism will work together, the probability of financial asset bubble will increase, while enriching the supply of financial products. We must guard against financial risks.
【作者單位】： 南京大學(xué)商學(xué)院博士后流動(dòng)站;南京銀行博士后工作站;南京郵電大學(xué)貝爾英才學(xué)院;南京大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：教育部長(zhǎng)江學(xué)者與創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)發(fā)展計(jì)劃項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下穩(wěn)定物價(jià)的貨幣政策”(項(xiàng)目編號(hào):IRT13020)
【分類號(hào)】：F832.5
【正文快照】： 一、問題的提出 進(jìn)入新世紀(jì)以來,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出兩大突出現(xiàn)象:一方面,貨幣供應(yīng)量超常規(guī)增長(zhǎng),表現(xiàn)為流動(dòng)性過剩。改革開放初期,我國(guó)的M2/GDP約為23.6%,而到了2014年M2/GDP達(dá)到194%,接近200%。與美國(guó)相比,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量大約為美國(guó)的一半,但是M2卻是美國(guó)的1.5倍,如此龐

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本文編號(hào)：1454482