本文關(guān)鍵詞：基于非正態(tài)穩(wěn)定分布的投資組合研究

  更多相關(guān)文章： 均值-方差投資組合模型 穩(wěn)定分布 絕對(duì)離差 再平衡 市盈率

【摘要】：Markowitz提出的均值-方差投資組合模型開創(chuàng)了現(xiàn)代投資組合理論的先河,其分散化的思想精髓一直是機(jī)構(gòu)投資者奉行的首要投資原則。由于模型假設(shè)資產(chǎn)收益率服從正態(tài)分布,它簡單且具有解析表達(dá)式,成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)模型。但Markowitz的經(jīng)典均值-方差投資組合模型必須依賴于資產(chǎn)的收益率服從正態(tài)分布并且方差存在,而大量的金融實(shí)踐和實(shí)證研究卻表明收益率分布具有比正態(tài)分布峰尖、尾厚的現(xiàn)象。另外,Markowitz的均值-方差投資組合模型對(duì)輸入?yún)?shù)要求嚴(yán)格,難以對(duì)未來資產(chǎn)的回報(bào)做出精準(zhǔn)的預(yù)測(cè),并且在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,各個(gè)資產(chǎn)之間的相關(guān)性是變化的,很難進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。針對(duì)上述問題,本文對(duì)投資組合引進(jìn)能夠較好描述尖峰、厚尾現(xiàn)象的非正態(tài)穩(wěn)定分布,并通過高效的數(shù)值計(jì)算方法來解決穩(wěn)定分布下模型的計(jì)算復(fù)雜度。分別建立不同分布下的均值-絕對(duì)離差模型,并進(jìn)行實(shí)證研究,結(jié)果表明,基于穩(wěn)定分布的投資組合模型對(duì)Markowitz模型有較好的改進(jìn)。本文還將市盈率應(yīng)用于投資組合的動(dòng)態(tài)再平衡中,有助于提高組合的投資效率。
【關(guān)鍵詞】：均值-方差投資組合模型 穩(wěn)定分布 絕對(duì)離差 再平衡 市盈率
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F830.9
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 引言8-15
• 1.1 選題的背景和意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述9-13
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀及文獻(xiàn)綜述9-11
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀及文獻(xiàn)綜述11-13
• 1.3 基本框架、研究方法以及創(chuàng)新之處13-15
• 1.3.1 基本框架13
• 1.3.2 研究方法13-14
• 1.3.3 創(chuàng)新之處14-15
• 第二章 穩(wěn)定分布15-23
• 2.1 穩(wěn)定分布的定義15-17
• 2.2 穩(wěn)定分布的幾種特殊情況17-18
• 2.3 穩(wěn)定分布的性質(zhì)18-19
• 2.4 穩(wěn)定分布的參數(shù)估計(jì)及數(shù)值算法19-21
• 2.4.1 穩(wěn)定分布的參數(shù)估計(jì)19-20
• 2.4.2 穩(wěn)定分布的數(shù)值算法20-21
• 2.5 穩(wěn)定分布與市場(chǎng)數(shù)據(jù)的擬合21-23
• 第三章 投資組合23-33
• 3.1 經(jīng)典均值-方差模型23-26
• 3.1.1 均值-方差模型介紹23-25
• 3.1.2 均值-方差模型的局限性25-26
• 3.2 均值-絕對(duì)離差模型26-28
• 3.3 動(dòng)態(tài)再平衡28-33
• 3.3.1 再平衡的主要類型28-29
• 3.3.2 再平衡的主要作用29-30
• 3.3.3 再平衡的成本30
• 3.3.4 市盈率動(dòng)態(tài)再平衡30-33
• 第四章 實(shí)證研究33-46
• 4.1 國內(nèi)投資組合實(shí)證研究33-40
• 4.1.1 正態(tài)分布均值-絕對(duì)離差模型33-34
• 4.1.2 非正態(tài)穩(wěn)定分布均值-絕對(duì)離差模型實(shí)證研究34-38
• 4.1.3 PE再平衡投資效果檢驗(yàn)38-40
• 4.2 國外投資組合實(shí)證研究40-46
• 4.2.1 正態(tài)分布均值-絕對(duì)離差模型40-41
• 4.2.2 非正態(tài)穩(wěn)定分布均值-絕對(duì)離差模型實(shí)證研究41-44
• 4.2.3 PE再平衡投資效果檢驗(yàn)44-46
• 第五章 結(jié)論46-48
• 5.1 主要結(jié)論46-47
• 5.2 不足之處和未來的改進(jìn)方向47-48
• 參考文獻(xiàn)48-54
• 致謝54

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