本文關(guān)鍵詞：基于不完全信息的企業(yè)信用風險度量方法研究

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【摘要】：近年來,隨著國際金融危機的頻繁爆發(fā)和我國金融體系的日益國際化和市場化,我國對金融風險的管理越來越注重。在全球金融的發(fā)展態(tài)勢下,信用風險作為風險管理的一部分,在風險衡量領(lǐng)域的重要性逐漸凸顯了出來,學術(shù)界和實業(yè)界對其關(guān)注度也越來越高。因此,信用風險的度量方法研究也成為了近年來的一個重要研究課題。本文將在Merton結(jié)構(gòu)化模型的研究基礎(chǔ)上,利用幾何布朗運動理論,重點研究了不完全信息企業(yè)的違約概率模型。主要的研究內(nèi)容為:首先,研究了內(nèi)生違約邊界模型。違約邊界是違約概率模型的重要組成部分,模型采用“資不抵債”違約原則,認為企業(yè)資產(chǎn)一旦低于違約邊界則發(fā)生違約。在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)造上,將企業(yè)資本劃分為債券價值、股東權(quán)益及股票流通性價值三類。其中對于股票流通性價值的度量,本文改進崔長峰、劉海龍基于Merton模型的股票流通性度量方法,使之適用于本文模型,獲得了首次通過模型下的股票流通性價值的表達式。最后結(jié)合企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),基于股東權(quán)益的最大化獲得了企業(yè)的內(nèi)生違約邊界的表達式。然后,研究了企業(yè)信息不完全情況下的違約概率模型。在企業(yè)的不完全信息集構(gòu)造上,考慮了企業(yè)的財務(wù)報表、信用違約記錄及股票價格。通過幾何布朗運動方法,獲得了不完全信息企業(yè)的條件違約概率,并通過數(shù)值實驗研究了違約邊界和債券到期日對違約概率的影響。最后研究了股票價格和企業(yè)資產(chǎn)價值相關(guān)關(guān)系對條件違約概率的影響。
【關(guān)鍵詞】：Merton模型 違約邊界 違約概率 不完全信息
【學位授予單位】：電子科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F272.3
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 緒論9-16
• 1.1 研究背景和選題依據(jù)9-10
• 1.1.1 研究背景9
• 1.1.2 選題依據(jù)9-10
• 1.2 國內(nèi)外研究歷史與現(xiàn)狀10-14
• 1.2.1 信用風險模型的研究歷程10-13
• 1.2.2 不完全信息模型的研究歷程13-14
• 1.3 本文的主要目的與創(chuàng)新14
• 1.4 本論文的主要內(nèi)容和結(jié)構(gòu)安排14-16
• 第二章 信用風險理論基礎(chǔ)16-30
• 2.1 數(shù)理基礎(chǔ)16-21
• 2.1.1 布朗運動16
• 2.1.2 幾何布朗運動16-17
• 2.1.3 Ito公式17-18
• 2.1.4 Black-Scholes方程18-19
• 2.1.5 Possion過程19-21
• 2.2 經(jīng)典模型21-29
• 2.2.1 Merton模型21-22
• 2.2.2 首次通過模型22-25
• 2.2.3 KMV模型25-27
• 2.2.4 約化模型27-29
• 2.3 本章小結(jié)29-30
• 第三章 最優(yōu)違約邊界30-38
• 3.1 模型的假設(shè)與說明30-32
• 3.1.1 基本假設(shè)30-31
• 3.1.2 違約規(guī)則的設(shè)置31-32
• 3.2 企業(yè)的資產(chǎn)價值構(gòu)成32-36
• 3.2.1 股東的權(quán)益價值33
• 3.2.2 債券價值33-35
• 3.2.3 股票的流通性價值35-36
• 3.3 考慮股票流通性價值的內(nèi)生最優(yōu)違約邊界36-37
• 3.4 本章小結(jié)37-38
• 第四章 企業(yè)信息不完全情況下的違約概率模型38-47
• 4.1 不完全信息假設(shè)38-39
• 4.2 違約概率模型39-44
• 4.2.1 違約概率建模39-43
• 4.2.2 違約概率數(shù)值算例實驗43-44
• 4.3 不完全信息企業(yè)的信用價差44-45
• 4.4 股票價格對企業(yè)信息披露和違約概率的影響45-46
• 4.5 本章小結(jié)46-47
• 第五章 總結(jié)與展望47-48
• 致謝48-49
• 參考文獻49-52
• 攻碩期間的研究成果52-53

【相似文獻】

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本文編號：724676