房地產(chǎn)部門是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,是公認(rèn)的支柱性產(chǎn)業(yè)之一,對GDP貢獻(xiàn)占比大。自從次貸危機(jī)之后,房地產(chǎn)業(yè)與資本市場的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)性越來越受到學(xué)術(shù)界和政府管理部門的重視,如何防范市場間的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)導(dǎo)致系統(tǒng)性金融危機(jī)成為重要課題。我國政府為了控制房價(jià)采取了限購限貸,房住不炒等抑制政策,為了化解股市的投機(jī)炒作采取了嚴(yán)查場外配資等措施,但是調(diào)控效果并不太理想,2020年深圳二手房平均房價(jià)同比上漲高達(dá)34.25%。本文系統(tǒng)地梳理了學(xué)者們對于風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)的研究文獻(xiàn),發(fā)現(xiàn)盡管對于風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)的研究較為豐富,但目前都主要集中在銀行業(yè)的溢出效應(yīng)方面進(jìn)行探討,而對于房地產(chǎn)的研究主要集中于2008年金融危機(jī)之后的時(shí)間。使用模型方面,目前使用最多的是BEKK模型、VAR模型或是靜態(tài)CoVaR方法,而使用動態(tài)CoVaR方法進(jìn)行計(jì)算的研究很少。同時(shí)發(fā)現(xiàn)研究究竟是何種因素能對這種風(fēng)險(xiǎn)溢出度大小造成影響的文章很少,都幾乎止于風(fēng)險(xiǎn)大小的判斷。本文首先基于DCC-GARCH模型與CoVaR理論,對房地產(chǎn)業(yè)與滬深指數(shù)建立DCC-GARCH模型,并進(jìn)行動態(tài)相關(guān)性分析,同時(shí)根據(jù)DCC-GARCHCoVaR方法計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)溢出度,以...

【文章頁數(shù)】：93 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究意義
    1.2 文章結(jié)構(gòu)
    1.3 創(chuàng)新點(diǎn)
    1.4 研究路線
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)定義
    2.2 風(fēng)險(xiǎn)溢出度量方法
        2.2.1 基于風(fēng)險(xiǎn)傳染角度的度量法
        2.2.2 基于資本短缺角度的度量法
        2.2.3 基于網(wǎng)絡(luò)關(guān)聯(lián)視角的評估方法
    2.3 我國房地產(chǎn)市場與資本市場的關(guān)聯(lián)研究
        2.3.1 房地產(chǎn)市場對資本市場的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制研究
        2.3.2 房地產(chǎn)市場對資本市場的風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)研究
    2.4 文獻(xiàn)評述
3 房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢出的理論分析
    3.1 房地產(chǎn)市場現(xiàn)狀
        3.1.1 房地產(chǎn)業(yè)政策基調(diào)
        3.1.2 房地產(chǎn)市場現(xiàn)狀分析
    3.2 股票市場現(xiàn)狀
        3.2.1 股票市場現(xiàn)狀分析
        3.2.2 股票市場歷次波動
    3.3 傳導(dǎo)機(jī)制理論分析
        3.3.1 資產(chǎn)組合理論
        3.3.2 替代效應(yīng)理論
        3.3.3 財(cái)富效應(yīng)理論
        3.3.4 信貸擴(kuò)張效應(yīng)理論
    3.4 波動溢出度影響因素理論分析
        3.4.1 宏觀因素
        3.4.2 政策因素
        3.4.3 利率水平
        3.4.4 外部因素
4 實(shí)證研究設(shè)計(jì)
    4.1 模型介紹
        4.1.1 GARCH族
        4.1.2 CoVaR理論
    4.2 數(shù)據(jù)選取
    4.3 變量選取與回歸模型設(shè)計(jì)
        4.3.1 變量選取
        4.3.2 回歸模型設(shè)計(jì)
5 實(shí)證研究
    5.1 房地產(chǎn)業(yè)不同時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)溢出度量
        5.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.1.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
        5.1.3 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)
        5.1.4 DCC-GARCH模型擬合
        5.1.5 房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度分析
    5.2 同各金融子行業(yè)的對比分析
        5.2.1 正態(tài)性檢驗(yàn)、平穩(wěn)性檢驗(yàn)和ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)
        5.2.2 風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)度對比分析
    5.3 基于多元線性回歸的風(fēng)險(xiǎn)溢出度影響因素研究
        5.3.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.3.2 模型設(shè)定
        5.3.3 多重共線性檢驗(yàn)
        5.3.4 多元線性回歸
        5.3.5 Newey-West估計(jì)法的修正模型
    5.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.5 基于全面FGLS的面板數(shù)據(jù)回歸
        5.5.1 描述性統(tǒng)計(jì)
        5.5.2 模型的選用
        5.5.3 長面板數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)
        5.5.4 回歸估計(jì)與結(jié)果分析
        5.5.5 樣本外檢驗(yàn)
6 結(jié)論與展望
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 政策建議及研究展望
        6.2.1 政策建議
        6.2.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄
在讀期間科研成果目錄



本文編號：3858713