房地產部門是實體經濟的重要組成部分,是公認的支柱性產業(yè)之一,對GDP貢獻占比大。自從次貸危機之后,房地產業(yè)與資本市場的風險關聯(lián)性越來越受到學術界和政府管理部門的重視,如何防范市場間的風險溢出效應導致系統(tǒng)性金融危機成為重要課題。我國政府為了控制房價采取了限購限貸,房住不炒等抑制政策,為了化解股市的投機炒作采取了嚴查場外配資等措施,但是調控效果并不太理想,2020年深圳二手房平均房價同比上漲高達34.25%。本文系統(tǒng)地梳理了學者們對于風險溢出效應的研究文獻,發(fā)現盡管對于風險溢出效應的研究較為豐富,但目前都主要集中在銀行業(yè)的溢出效應方面進行探討,而對于房地產的研究主要集中于2008年金融危機之后的時間。使用模型方面,目前使用最多的是BEKK模型、VAR模型或是靜態(tài)CoVaR方法,而使用動態(tài)CoVaR方法進行計算的研究很少。同時發(fā)現研究究竟是何種因素能對這種風險溢出度大小造成影響的文章很少,都幾乎止于風險大小的判斷。本文首先基于DCC-GARCH模型與CoVaR理論,對房地產業(yè)與滬深指數建立DCC-GARCH模型,并進行動態(tài)相關性分析,同時根據DCC-GARCHCoVaR方法計算風險溢出度,以...

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【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究意義
    1.2 文章結構
    1.3 創(chuàng)新點
    1.4 研究路線
2 文獻綜述
    2.1 系統(tǒng)性風險定義
    2.2 風險溢出度量方法
        2.2.1 基于風險傳染角度的度量法
        2.2.2 基于資本短缺角度的度量法
        2.2.3 基于網絡關聯(lián)視角的評估方法
    2.3 我國房地產市場與資本市場的關聯(lián)研究
        2.3.1 房地產市場對資本市場的風險傳導機制研究
        2.3.2 房地產市場對資本市場的風險溢出效應研究
    2.4 文獻評述
3 房地產風險溢出的理論分析
    3.1 房地產市場現狀
        3.1.1 房地產業(yè)政策基調
        3.1.2 房地產市場現狀分析
    3.2 股票市場現狀
        3.2.1 股票市場現狀分析
        3.2.2 股票市場歷次波動
    3.3 傳導機制理論分析
        3.3.1 資產組合理論
        3.3.2 替代效應理論
        3.3.3 財富效應理論
        3.3.4 信貸擴張效應理論
    3.4 波動溢出度影響因素理論分析
        3.4.1 宏觀因素
        3.4.2 政策因素
        3.4.3 利率水平
        3.4.4 外部因素
4 實證研究設計
    4.1 模型介紹
        4.1.1 GARCH族
        4.1.2 CoVaR理論
    4.2 數據選取
    4.3 變量選取與回歸模型設計
        4.3.1 變量選取
        4.3.2 回歸模型設計
5 實證研究
    5.1 房地產業(yè)不同時期風險溢出度量
        5.1.1 描述性統(tǒng)計
        5.1.2 平穩(wěn)性檢驗
        5.1.3 ARCH效應檢驗
        5.1.4 DCC-GARCH模型擬合
        5.1.5 房地產風險貢獻度分析
    5.2 同各金融子行業(yè)的對比分析
        5.2.1 正態(tài)性檢驗、平穩(wěn)性檢驗和ARCH效應檢驗
        5.2.2 風險貢獻度對比分析
    5.3 基于多元線性回歸的風險溢出度影響因素研究
        5.3.1 描述性統(tǒng)計
        5.3.2 模型設定
        5.3.3 多重共線性檢驗
        5.3.4 多元線性回歸
        5.3.5 Newey-West估計法的修正模型
    5.4 穩(wěn)健性檢驗
    5.5 基于全面FGLS的面板數據回歸
        5.5.1 描述性統(tǒng)計
        5.5.2 模型的選用
        5.5.3 長面板數據的檢驗
        5.5.4 回歸估計與結果分析
        5.5.5 樣本外檢驗
6 結論與展望
    6.1 研究結論
    6.2 政策建議及研究展望
        6.2.1 政策建議
        6.2.2 研究展望
參考文獻
致謝
附錄
在讀期間科研成果目錄



本文編號：3858713