我國的資本市場經(jīng)過多年的發(fā)展,各種融資渠道給予企業(yè)豐富的選擇。其中,永續(xù)債這種介于股權(quán)與債權(quán)的融資方式在近年來異軍突起,特別深受房地產(chǎn)企業(yè)的喜愛。永續(xù)債是一種無固定期限,含有發(fā)行人贖回權(quán)且會計上計入權(quán)益資本的債券。雖然國際資本市場上,永續(xù)債是一種成熟的金融產(chǎn)品,但我國的永續(xù)債業(yè)務(wù)是在2013年才開始的。并且不同于永續(xù)債字面上的意思,現(xiàn)實中我國大部分企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債2-4年便贖回了。由于永續(xù)債在會計上計入權(quán)益資本的特點使得近年來許多受高企的資本負債率與資金短缺困擾的企業(yè)紛紛發(fā)行永續(xù)債來解決其面臨的困境,但是基于保護投資者的永續(xù)債利率跳升、浮動利率等條款將影響企業(yè)實現(xiàn)其發(fā)行永續(xù)債的目的,也將給企業(yè)在其整個永續(xù)債業(yè)務(wù)中帶來風(fēng)險呢。出于上述的擔(dān)憂,本文基于案例研究法以金科集團發(fā)行永續(xù)債作為研究對象。文中先是在研究國內(nèi)外相關(guān)文獻的基礎(chǔ)上對關(guān)于永續(xù)債的發(fā)行動機,條款,風(fēng)險進行梳理,之后介紹了金科集團發(fā)行永續(xù)債的目的及永續(xù)債的條款后,按金科集團的整個永續(xù)債業(yè)務(wù)流程來分別分析其永續(xù)債發(fā)行條款、永續(xù)債存續(xù)期以及行使永續(xù)債贖回權(quán)時的風(fēng)險。最后針對這些風(fēng)險,提出企業(yè)應(yīng)對永續(xù)債融資風(fēng)險的防范對策。希望在國務(wù)院...

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3.1金科集團股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

會計碩士專業(yè)學(xué)位論文12圖3.1金科集團股權(quán)結(jié)構(gòu)圖3.1.2金科集團融資狀況作為一家以房地產(chǎn)開發(fā)為主的上市公司，金科集團有著該行業(yè)普遍的高負債率這一特點。金科集團經(jīng)過多年的發(fā)展如今已是一家總資產(chǎn)達2000多億的大型企業(yè)，這一成就除了其自身的拼搏，地產(chǎn)行業(yè)的繁榮的因素外，....

圖3.2金科集團2013-2017年流動負債情況

圖3.2金科集團2013-2017年流動負債情況數(shù)據(jù)來源：根據(jù)金科集團年報整理3.3金科集團永續(xù)債融資方案3.3.1金科集團永續(xù)債融資過程2014年12月，在經(jīng)濟形勢整體下行，傳統(tǒng)融資渠道融資有限情況下，金科為了為其全資子公司位于重慶的兩處地產(chǎn)開發(fā)項目募集資金而....

圖4.1金科集團2015年-2017年各版塊收入、毛利潤情況

圖4.1金科集團2015年-2017年各版塊收入、毛利潤情況數(shù)據(jù)來源：根據(jù)金科集團年報整理4.1.2利率跳升機制使永續(xù)債難以永續(xù)永續(xù)債的一個很鮮明的特點就是利率跳升機制，一般的永續(xù)債在發(fā)行之后幾個計息年度為固定利率，同時每隔幾年重新重置一次利率，計算公式一般為基準利率....

圖4.2金科集團2013-2014年資產(chǎn)負債率變化情況

進行會計處理，這就使得資產(chǎn)負債率明顯下跌，從原來的83.96%到現(xiàn)在的79.38%，具體見下圖4.2所示。相比行業(yè)整體水平，2014年超出10%，2016年只有4%，隨后又因為要贖回，使得資產(chǎn)負債率重新回升。事實上，永續(xù)債的使用期限并不是真的永續(xù)，這就意味著，永續(xù)債....

本文編號：4004887