金融市場風險測量經(jīng)過長期的研究與演變,最終形成了一種簡單實用的新方法——VaR方法,該種方法能夠測量不同市場因子、不同金融工具構成的復雜證券組合和不同業(yè)務部門的總體市場風險暴露。但是,國內外學者研究表明,風險證券收益率的分布具有厚尾特征。VaR方法基于標準正態(tài)分布進行的風險測量不適用于風險證券收益率的厚尾分布特征。隨著市場極端波動的次數(shù)增多,越來越多的學者認為對厚尾分布的極端情況下的風險測量十分重要,所以本文建立崩潰模型,通過對市場極端波動的情況進行研究,并編制崩潰指數(shù),用來彌補VaR方法無法度量市場極端狀況的不足。本文采用文獻歸納法、案例分析法、定性與定量結合的方法,通過對滬深300指數(shù)各成分股的計算得到各自的崩潰系數(shù),并采用實證分析的方法,以崩潰模型為依據(jù)計算證券投資組合的風險價值并利用靜態(tài)對沖方法構造套期保值組合,利用崩潰系數(shù)編制基金績效評價指標對基金績效進行評價。文章構造了包含看漲期權的投資組合,分別用BS模型和崩潰模型對所構造的組合進行定價,兩種模型的定價差異即為極端變動發(fā)生時投資組合的風險價值,并利用崩潰模型對投資組合進行套期保值,最終降低該投資組合的風險價值。構造基于崩潰...

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景及研究意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 國內外研究動態(tài)及評述
        一、國外崩潰模型研究現(xiàn)狀
        二、國內研究綜述
    第三節(jié) 研究內容與框架
        一、研究內容
        二、研究方法
        三、研究框架
    第四節(jié) 本論文的創(chuàng)新點與不足
        一、本文可能的創(chuàng)新之處
        二、本文存在的不足
第二章 崩潰模型的理論基礎
    第一節(jié) 崩潰模型的基本內涵
        一、市場崩潰
        二、崩潰模型的含義
        三、崩潰模型的特征
    第二節(jié) 崩潰系數(shù)的基本內涵
        一、崩潰系數(shù)的含義
        二、崩潰系數(shù)與貝塔系數(shù)的區(qū)別
    第三節(jié) 單只股票的崩潰度量及鉑金對沖
        一、單只股票的崩潰模型
        二、單只股票的鉑金對沖
    第四節(jié) 多資產模型的崩潰度量及鉑金對沖
        一、多資產組合的崩潰模型
        二、多資產組合的鉑金對沖
第三章 滬深300指數(shù)各成分股崩潰系數(shù)計算
    第一節(jié) 崩潰系數(shù)計算方法
        一、崩潰系數(shù)計算方法簡述
        二、平安銀行崩潰系數(shù)計算
    第二節(jié) 滬深300指數(shù)各成分股的崩潰系數(shù)
    第三節(jié) 本章小結
第四章 崩潰模型在投資組合中的應用
    第一節(jié) 理論基礎
        一、套期保值理論
        二、Black-Scholes模型
    第二節(jié) 崩潰模型
        一、Black-Scholes對沖
        二、崩潰模型對沖
    第三節(jié) 證券投資組合套期保值的模擬分析
        一、證券投資組合定價
        二、最佳靜態(tài)對沖
    第四節(jié) 本章小結
第五章 崩潰模型在基金績效評價中的應用
    第一節(jié) 傳統(tǒng)的基金績效評價指標
        一、未考慮風險因素的績效評價指標
        二、風險調整后的基金績效評價指標
    第二節(jié) 基于崩潰系數(shù)的基金績效評價指標
        一、基于崩潰系數(shù)的Treynor ratio績效評價指標
        二、基于崩潰系數(shù)的Jensen alpha績效評價指標
    第三節(jié) 投資基金績效評價的實證分析
        一、數(shù)據(jù)選取及統(tǒng)計特征分析
        二、基金收益率序列的統(tǒng)計特征分析
        三、基于崩潰系數(shù)的基金績效評價分析
    第四節(jié) 本章小結
第六章 對策建議
    第一節(jié) 研究結論
    第二節(jié) 不足與展望
參考文獻
附錄A
致謝
在讀期間完成的研究成果目錄



本文編號：3746316