回顧主要經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)的歷史發(fā)展可以發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)價(jià)格的異常波動(dòng)在歷史上并不罕見(jiàn),但卻危害巨大。獨(dú)立的資產(chǎn)價(jià)格異常波動(dòng)往往會(huì)導(dǎo)致投資者的恐慌性拋售,進(jìn)而形成羊群效應(yīng),使得資產(chǎn)價(jià)格加速偏離合理價(jià)值中樞水平,進(jìn)而危害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。對(duì)于投資者,尤其是進(jìn)行高杠桿比例保證金交易的投資者來(lái)講,不利的異常波動(dòng)有可能導(dǎo)致投資者爆倉(cāng)清盤(pán),帶來(lái)大額的非預(yù)期損失。此外,異常波動(dòng)本身具有著自我強(qiáng)化的作用,當(dāng)異常波動(dòng)發(fā)生后,金融資產(chǎn)很有可能在投資者的羊群效應(yīng)以及磁吸效應(yīng)的影響下放大原有的趨勢(shì)運(yùn)動(dòng),對(duì)市場(chǎng)自身造成不可逆的損傷。因此,綜合來(lái)看,我們有必要對(duì)潛在的異常波動(dòng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,而VPIN模型由于其簡(jiǎn)潔、準(zhǔn)確的特性,必將在異常波動(dòng)的防范與監(jiān)管方面起到重要作用。本文從Easley D,0’ Hara（2011a）提出的基于成交量的知情交易概率（VPIN）模型出發(fā),著重在VPIN模型的修正以及其在波動(dòng)率預(yù)測(cè)方面的應(yīng)用兩個(gè)方面進(jìn)行了研究。在VPIN模型的修正方面,我們建議通過(guò)運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)中常用到的sigmoid函數(shù)族,通過(guò)遺傳算法確定相關(guān)最優(yōu)參數(shù)后,替代VPIN模型所使用的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)累積分布函數(shù),以降低主動(dòng)買賣交易... 

【文章頁(yè)數(shù)】：69 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
    1.3 研究結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新
第二章 文獻(xiàn)綜述
    2.1 PIN模型研究綜述
    2.2 VPIN模型研究綜述
第三章 理論模型介紹
    3.1 PIN模型簡(jiǎn)介
        3.1.1 模型理論框架
        3.1.2 知情交易概率與買賣價(jià)差
        3.1.3 參數(shù)的估計(jì)
    3.2 VPIN模型簡(jiǎn)介
        3.2.1 交易籃子的確定
        3.2.2 交易量的主賣盤(pán)/主買盤(pán)方向確定3.2.3 VPIN的確定
        3.2.3 VPIN的確定
        3.2.4 整體流程圖簡(jiǎn)介
第四章 VPIN模型的修正與應(yīng)用
    4.1 基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)與遺傳算法的VPIN修正模型
        4.1.1 神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)簡(jiǎn)介
        4.1.2 遺傳算法簡(jiǎn)介
        4.1.3 修正前后VPIN模型的擬合優(yōu)度對(duì)比
    4.2 VPIN模型在股指期貨風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面的應(yīng)用
        4.2.1 數(shù)據(jù)描述徑統(tǒng)計(jì)
        4.2.2 VPIN模型的構(gòu)建
        4.2.3 VPIN與市場(chǎng)異常波動(dòng)的事件研究
第五章 VPIN與波動(dòng)率預(yù)測(cè)
    5.1 VPIN模型與波動(dòng)率預(yù)測(cè)
    5.2 資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率衡量指標(biāo)的選取
    5.3 VPIN對(duì)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力的研究
第六章 全文總結(jié)
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]市場(chǎng)知情交易概率（VPIN）在股指期貨交易規(guī)則修改前后的適用性分析[J]. 林仁皓.  投資研究. 2016(03)
[2]基于指令流毒性指標(biāo)的量化交易監(jiān)管實(shí)證研究——以“光大烏龍指”事件為例[J]. 郭建峰,張?jiān)?玄翔宇,安東.  時(shí)代金融. 2015(36)
[3]測(cè)量高頻交易領(lǐng)域中的指令流毒性——基于我國(guó)滬深300指數(shù)期貨的實(shí)證研究[J]. 劉文文,張合金.  中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題. 2013(01)
[4]資本市場(chǎng)的多層次特性[J]. 周小川.  經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊. 2012(Z1)
[5]中國(guó)證券市場(chǎng)知情交易概率的動(dòng)態(tài)馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)移模型研究[J]. 馬丹,牛秀敏,王芳.  數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理. 2012(04)
[6]基于修正的PIN模型的股票信息風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究[J]. 鄭振龍,楊偉.  金融評(píng)論. 2009(01)
[7]滬市知情交易概率（PIN）特征與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力[J]. 韓立巖,鄭君彥,李東輝.  中國(guó)管理科學(xué). 2008(01)
[8]滬市買賣價(jià)差和信息性交易實(shí)證研究[J]. 楊之曙,姚松瑤.  金融研究. 2004(04)

碩士論文
[1]基于VPIN的實(shí)證研究及高頻交易策略設(shè)計(jì)[D]. 張晨.山東大學(xué) 2018
[2]證券分析師跟隨能否有效降低訂單流毒性[D]. 賈奇.山東大學(xué) 2018
[3]VPIN、流動(dòng)性與資產(chǎn)定價(jià)[D]. 馬婷婷.廈門(mén)大學(xué) 2017
[4]跳躍風(fēng)險(xiǎn)和知情交易風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)超額收益率的影響[D]. 宋丹.廈門(mén)大學(xué) 2017
[5]量鐘環(huán)境下基于知情交易概率的股票波動(dòng)性研究[D]. 王聯(lián)欣.天津大學(xué) 2014
[6]極端條件下中國(guó)股票市場(chǎng)信息交易概率研究[D]. 靳松.天津大學(xué) 2014
[7]基于VPIN的滬深300股指期貨實(shí)證及交易策略研究[D]. 林煥耿.廈門(mén)大學(xué) 2014



本文編號(hào)：3663232