“周內效應”是金融市場的一種“異象”,與傳統(tǒng)金融理論不符,是對有效市場假說的一種挑戰(zhàn)。理論上,“周內效應”的存在為投資者提供了可能獲得超越市場平均收益的機會。因此,“周內效應”自提出后,一直是學界的研究熱點之一,至今已提出十余種理論假說,但卻仍未能完全對其進行有效解釋。雖然過去眾多實證表明,“周內效應”的存在由來已久,且較為穩(wěn)定。然而近年來,學者們卻相繼發(fā)現“周內效應”的模式發(fā)生了變化,眾多實證結論相互矛盾。從而令本就對“周內效應”現象解釋能力不足的現有理論和假說更加捉襟見肘,令“周內效應”的存在性進一步受到有效市場假說的質疑。本文認為,傳統(tǒng)“周內效應”研究一般均隱含地假定“周內效應”在總樣本區(qū)間內是固定不變的,這是個不恰當的模型設定。無論是傳統(tǒng)金融學還是行為金融學,都不同程度地承認投資者具有學習能力,因此假設市場投資者對“周內效應”這一偏離市場均衡水平的收益率“異象”長期視而不見、毫無行動,并不合常理�？赡苷且驗閭鹘y(tǒng)“周內效應”檢驗使用了這一不恰當的前提假定,得到有偏差的檢驗結果,所以才導致出現眾多實證矛盾現象,大大減弱了“周內效應”理論的解釋能力和生命力。因此,本文引入了Doyl... 

【文章來源】：復旦大學上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：121 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
內容摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 問題的提出
    1.3 本文可能的創(chuàng)新點
    1.4 研究框架和思路
第二章 "周內效應"研究的文獻綜述
    2.1 "周內效應"的發(fā)現
    2.2 對"周內效應"的理論解釋
    2.3 "周內效應"模式的轉變
    2.4 國內對"周內效應"的研究現狀
第三章 中國股市的"周內效應"具有時變性
    3.1 中國股市"周內效應"的時變性的發(fā)現
    3.2 周內效應的"時變假說"及其意義
    3.3 對周內效應"時變假說"的檢驗——中國股市數據
        3.3.1 研究方法與模型
        3.3.2 數據選擇及其描述性統(tǒng)計
        3.3.3 實證結果
    3.4 本章小結
第四章 Bayes學習過程對中國股市"周內效應"時變性的影響
    4.1 Bayes學習過程是"周內效應"時變性產生的原因
        4.1.1 "周內效應"的Bayes學習過程的模型設定
        4.1.2 單次交易的Bayes法則
        4.1.3 多次交易的Bayes學習過程
        4.1.4 "周內效應"的Bayes學習過程的理論結果
    4.2 模型選擇與實證檢驗
        4.2.1 "交疊樣本"與"滾動樣本"檢驗法
        4.2.2 數據選擇及計量方法
        4.2.3 實證結果與分析
    4.3 對中國股市"周內效應"時變結果的理論解釋
        4.3.1 有效市場假說解釋
        4.3.2 過度反應理論與羊群效應理論解釋
    4.4 本章小結
        4.4.1 理論模型與實證結果小結
        4.4.2 投資建議
第五章 Markov狀態(tài)轉換過程對中國股市"周內效應"時變性的影響
    5.1 MRS過程對"周內效應"模式變化的影響機制
        5.1.1 Markov狀態(tài)轉換模型概述
        5.1.2 "周內效應"模式的跳變:Markov狀態(tài)轉換過程
        5.1.3 Markov狀態(tài)轉換過程與Bayes學習過程的比較
    5.2 MRS模型與"周內效應"檢驗結合的優(yōu)點與難點分析
        5.2.1 Markov狀態(tài)轉換模型建模研究
        5.2.2 Markov狀態(tài)轉換模型研究"周內效應"的優(yōu)點
        5.2.3 Markov狀態(tài)轉換模型研究"周內效應"的難點與可行方案
    5.3 "周內效應"弱檢驗:MRS模型
        5.3.1 "周內效應"弱檢驗的定義及文獻回顧
        5.3.2 模型設定
        5.3.3 數據選擇與實證結果
    5.4 對"周內效應"時變性的形成機制的完整解釋
        5.4.1 "周內效應"與其它金融變量的同步變化
        5.4.2 對"周內效應"與其它金融變量同步變化的理論解釋
    5.5 本章小結
        5.5.1 理論模型與實證結果小結
        5.5.2 投資建議
第六章 總結與展望
    6.1 主要結論
        6.1.1 對漸變式"周內效應"的實證結論和理論解釋
        6.1.2 對跳變式"周內效應"的實證結論和理論解釋
    6.2 投資建議
    6.3 不足之處及進一步研究方向
參考文獻
后記


【參考文獻】：
期刊論文
[1]中國證券投資者交易行為的實證研究[J]. 史永東,李竹薇,陳煒.  金融研究. 2009(11)
[2]周內效應在牛市、熊市中的異化現象——關于中國證券市場的一個實證研究[J]. 崔婧,楊揚,程剛,趙秀娟.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2008(08)
[3]宏觀經濟信息宣告的股市收益及波動性效應——基于改進的AR（1）-EGARCH（1,1）-M模型的實證檢驗[J]. 馮玉梅,董合平.  數學的實踐與認識. 2007(16)
[4]我國經濟周期波動的非對稱性和持續(xù)性研究[J]. 陳浪南,劉宏偉.  經濟研究. 2007(04)
[5]紐約股票市場對中國A股市場的影響[J]. 劉振亞.  南開經濟研究. 2006(03)
[6]中國證券市場的周期性異象檢驗[J]. 吳啟芳,趙秀娟,汪壽陽.  南方經濟. 2006(02)
[7]中國股市日歷效應研究:基于滾動樣本檢驗的方法[J]. 張兵.  金融研究. 2005(07)
[8]中國證券市場周效應的實證分析[J]. 劉少波,楊代平.  南方金融. 2004(08)
[9]中國股市收益率的時變方差與周內效應[J]. 趙留彥,王一鳴.  世界經濟. 2004(01)
[10]上海股市周日效應GARCH模型族的實證研究[J]. 田華,陸慶春.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2003(07)



本文編號：3502939