隨著城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn),PPP項(xiàng)目在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面發(fā)揮著重要作用,其通過(guò)引入社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),同時(shí)降低政府債務(wù)負(fù)擔(dān),但PPP項(xiàng)目存在著回款慢、投資大的缺點(diǎn),民間資本參與的動(dòng)力不足,而證券化可以推動(dòng)解決PPP項(xiàng)目流動(dòng)性不足的問題。自2004年至今,已經(jīng)成功發(fā)行的PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化一共12支,募集金額總計(jì)101.90億元。可見即使有國(guó)家政策支持,PPP資產(chǎn)證券化的發(fā)行數(shù)量和募集金額依舊不是很樂觀。因此,本文選取2012年至2018年我國(guó)PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施證券化產(chǎn)品共516條數(shù)據(jù)為樣本,運(yùn)用因子分析、多元回歸等定量分析、案例分析的定性分析,對(duì)PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行利差影響因素進(jìn)行研究。定量分析層面,實(shí)證結(jié)果顯示:1)原始權(quán)益人的財(cái)務(wù)狀況因子與發(fā)行利差顯著負(fù)相關(guān),而與產(chǎn)品發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情緒和資金面緊張程度關(guān)系不大,反映出目前的PPP證券化產(chǎn)品是否投資和以怎樣的利率投資與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情緒關(guān)系相關(guān)關(guān)系弱,而更取決于原始權(quán)益人的資質(zhì)、基礎(chǔ)資產(chǎn)的優(yōu)良以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)優(yōu)劣等因素。2)發(fā)行利差與產(chǎn)品的流動(dòng)性密切負(fù)相關(guān),若產(chǎn)品規(guī)模越大、期限越長(zhǎng)、設(shè)置有效的外部增信措施,流動(dòng)性越強(qiáng),發(fā)行... 

【文章來(lái)源】：浙江大學(xué)浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

PPP項(xiàng)目操作流程圖

圖 3-3 單 SPV 交易結(jié)構(gòu)圖資料來(lái)源：筆者根據(jù)單 SPV 證券化產(chǎn)品計(jì)劃說(shuō)明書整理.2 雙 SPV 結(jié)構(gòu)雙 SPV 結(jié)構(gòu)優(yōu)點(diǎn)體現(xiàn)在于（1）滿足政策監(jiān)管要求：證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券公司

圖 3-4 雙 SPV 交易結(jié)構(gòu)圖資料來(lái)源：筆者根據(jù)雙 SPV 證券化產(chǎn)品計(jì)劃說(shuō)明書整理表 3-3 證券化產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)適用情況號(hào) 基礎(chǔ)資產(chǎn)種類 基礎(chǔ)資產(chǎn)具體類型單 SPV/雙 SPV原因

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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[6]我國(guó)PPP項(xiàng)目引入資產(chǎn)證券化融資模式的法律問題探究[D]. 張馨如.華東政法大學(xué) 2016
[7]信貸資產(chǎn)支持證券發(fā)行利差實(shí)證研究[D]. 張安霞.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[8]基于蒙特卡洛模擬的融資租賃資產(chǎn)支持證券定價(jià)研究[D]. 周旺.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016
[9]信用評(píng)級(jí)對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)影響分析[D]. 侯利婷.西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 2016



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