基于資產(chǎn)定價(jià)的復(fù)雜性,在貝葉斯更新的理性預(yù)期均衡下,研究信息公開披露對(duì)金融市場(chǎng)的影響,比較分析交易者的投資策略以及市場(chǎng)動(dòng)力學(xué)變化規(guī)律。結(jié)果表明:信息披露將削弱同源知情交易者的信息優(yōu)勢(shì),減少異質(zhì)知情交易者的信息不確定性,使得參與博弈的兩類知情交易者的交易強(qiáng)度相互作用。具體表現(xiàn)為:直接的"不確定性減少"效應(yīng)引發(fā)策略互補(bǔ),間接的"推斷增強(qiáng)"效應(yīng)導(dǎo)致策略替代。信息披露提高了引發(fā)策略互補(bǔ)的閾值,從而降低市場(chǎng)的逆向選擇風(fēng)險(xiǎn),提升金融系統(tǒng)穩(wěn)定性。同時(shí),基于金融市場(chǎng)的自組織原理,分析了公開披露后市場(chǎng)流動(dòng)性、價(jià)格的信息有效性以及交易者福利的變化情況。 

【文章來(lái)源】：管理評(píng)論. 2020,32(07)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：14 頁(yè)

【文章目錄】：
引言與文獻(xiàn)綜述
基準(zhǔn)模型
信息披露模型
市場(chǎng)動(dòng)力學(xué)分析
    1、策略互補(bǔ)與策略替代
    2、信息披露的影響
仿真分析
結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]投資者情緒和資產(chǎn)定價(jià)異象[J]. 史永東,程航.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2019(08)
[2]年報(bào)預(yù)約披露推遲、金融生態(tài)環(huán)境與債務(wù)融資成本——基于信息風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償轉(zhuǎn)化視角[J]. 謝盛紋,廖佳,陶然.  管理評(píng)論. 2018(12)
[3]投資者認(rèn)知度、信息不對(duì)稱與股價(jià)延遲[J]. 王春峰,李思成,房振明.  管理評(píng)論. 2018(11)
[4]投資者有限關(guān)注、行業(yè)信息擴(kuò)散與股票定價(jià)研究[J]. 向誠(chéng),陸靜.  系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐. 2018(04)
[5]信息不透明、深度跟蹤分析師和市場(chǎng)反應(yīng)[J]. 吳武清,揭曉小,蘇子豪.  管理評(píng)論. 2017(11)
[6]價(jià)格時(shí)滯、投機(jī)性需求與股票收益[J]. 胡聰慧,張勇,高明.  管理世界. 2016(01)



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