“噪音”這一概念最初是由包括Kyle在內(nèi)的有效市場理論的支持者們從物理學界引入金融學界,并首次被界定為“信號”的對立概念。兩者間都包含了信息：“信號”中包含的是反映了標的資產(chǎn)基本面或宏觀經(jīng)濟政策等指標改變等真實信息；“噪音”中包含的是錯誤的信息或者無信息。但是,這些最初的研究并沒有充分考慮“噪音”對標的風險資產(chǎn)交易價格的影響。隨后,面對有效市場理論與現(xiàn)實金融市場大量的顯著不符,新興的行為金融學理論利用了這個概念建立起了噪音理論,認為由于噪音交易行為將噪音成分注入到交易價格中,因此該價格同時反映了“信息”和“噪音”。而基于噪音成分的交易導致市場套利有限,難以達到有效狀態(tài)。根據(jù)噪音成分的形成機制和市場表現(xiàn),本文將噪音的本質(zhì)定義為：在金融市場中,一切引起投資者對標的資產(chǎn)現(xiàn)在或未來價值產(chǎn)生誤判,并按照錯誤的定價進行交易的所有因素的總和。“噪音”不僅影響市場上的交易價格,也影響標的資產(chǎn)的交易數(shù)量。而且,基于“噪音”的交易包含于成交的每一筆交易之中。圍繞著這一概念,本文分別從形成機制、具體表現(xiàn)、度量方法和影響因素檢驗等方面展開了較為深入的討論。在所有的金融市場中,宏觀經(jīng)濟政策、公司基本面改變、信息... 

【文章來源】：華中科技大學湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：130 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 導論
    1.1 問題的提出與研究意義
    1.2 國內(nèi)外相關文獻綜述
    1.3 論文的研究內(nèi)容和研究框架
    1.4 本文的創(chuàng)新點
2 噪音形成的理論分析
    2.1 噪音的本質(zhì)
    2.2 噪音產(chǎn)生的原因
    2.3 噪音的性質(zhì)
3 中國股市的發(fā)展及其噪音現(xiàn)狀分析
    3.1 中國股市的發(fā)展狀況
    3.2 中國股市的主要噪音來源分析
    3.3 中國股市的"異象"—噪音的表現(xiàn)形式
4 噪音成分的度量方法
    4.1 噪音成分的直接度量方法
    4.2 噪音成分的間接度量方法
5 中國股市噪音成分及其影響因子分析
    5.1 中國股市噪音成分度量度量指標的計算
    5.2 中國股市噪音成分影響因子分析
6 結(jié)論、建議與展望
    6.1 基本研究結(jié)論
    6.2 政策建議
    6.3 研究展望
致謝
參考文獻
附錄1 中國股市20年來規(guī)模發(fā)展情況
附錄2 R-S計算程序
附錄3 AVR計算程序和計算結(jié)果


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]滬深300指數(shù)羊群效應研究[J]. 阮青松,呂大永.  商業(yè)研究. 2010(08)
[3]風險投資中的羊群效應的心理學分析[J]. 武任恒,徐冬梅,曾瑩.  江西科技師范學院學報. 2010(03)
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[5]動量效應研究的最新進展[J]. 徐元棟,劉思峰.  財貿(mào)研究. 2007(01)
[6]基于真實信息的股票市場操縱與市場過度反應[J]. 王明濤.  經(jīng)濟經(jīng)緯. 2007(01)
[7]動量效應的最新研究進展[J]. 王志強,齊佩金,孫剛.  世界經(jīng)濟. 2006(02)
[8]基于NCT指標的股市噪音成分研究:以七個亞洲市場為例[J]. 孔東民.  中國管理科學. 2005(06)
[9]中國股市政策市中的正反饋交易機制[J]. 駱穎,何小鋒.  經(jīng)濟經(jīng)緯. 2005(02)
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本文編號：3263515