利率互換的收益是指兩個借款人通過合作發(fā)揮各自比較優(yōu)勢而獲得的合作收益,利率互換的收益分配可以歸屬為二人合作博弈問題。我們通過構(gòu)建博弈樹,建立"納什討價還價解"模型并對模型進(jìn)行適用性分析及解法分析,得出結(jié)論為:雙方平分互換收益。 

【文章來源】：時代金融. 2020,(21)

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【部分圖文】：

簽訂利率互換合約下A、B公司支付的利率

A公司的收益略低于B公司。在不考慮資金時間成本的情況下,A公司和B公司將持續(xù)進(jìn)行博弈,直到在各自利益相當(dāng)?shù)那闆r下達(dá)成某種共識,也即是當(dāng)時,簽訂協(xié)議,博弈結(jié)束。博弈過程如下圖的博弈樹所示。接下來,我們通過構(gòu)建“納什討價還價解”模型進(jìn)行驗證。


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