隨著量化基金和ETF規(guī)模在全球市場(chǎng)的不斷增加,大型投資組合的量化管理逐漸成為學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn),其中研究較多的是波動(dòng)擇時(shí)策略,其核心思想是根據(jù)協(xié)方差矩陣動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合權(quán)重,因此對(duì)協(xié)方差矩陣的估計(jì)和預(yù)測(cè)十分重要。另一方面,隨著高頻數(shù)據(jù)的日益可得性,利用高頻數(shù)據(jù)來建模也成為學(xué)術(shù)研究的一個(gè)熱點(diǎn)。在對(duì)協(xié)方差矩陣進(jìn)行預(yù)測(cè)建模時(shí),最常用的是由一維的異質(zhì)自回歸（HAR）模型拓展得到的多元異質(zhì)自回歸模型（MHAR）,這一模型能夠有效地捕捉波動(dòng)的長(zhǎng)記憶性。但其對(duì)協(xié)方差矩陣中所有元素采用相同的系數(shù),無法刻畫對(duì)角線和非對(duì)角線元素的不同性質(zhì);其次大量的研究表明,資產(chǎn)收益率對(duì)波動(dòng)的影響具有不對(duì)稱性,MHAR模型無法刻畫這一特質(zhì)。基于這兩點(diǎn)考慮,本文在MHAR模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行拓展,首先是提出能夠?qū)?duì)角線和非對(duì)角線元素分開建模的MHAR-D模型,并與目前已有的DRD模型進(jìn)行了對(duì)比。其次本文在上述三種模型中分別引入門限杠桿、邏輯平滑轉(zhuǎn)移結(jié)構(gòu)以及半?yún)f(xié)方差估計(jì)量來刻畫信息不對(duì)稱效應(yīng),并進(jìn)行了對(duì)比。而對(duì)于協(xié)方差矩陣估計(jì)量,則選取了三種能夠同時(shí)滿足對(duì)噪聲和非同步交易穩(wěn)健,并且保證正定性的KEM、MRK和MRC估計(jì)量。進(jìn)一步地,... 

【文章來源】：南京大學(xué)江蘇省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：76 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 研究目的與意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 協(xié)方差矩陣估計(jì)量構(gòu)建研究
        1.2.2 協(xié)方差矩陣預(yù)測(cè)模型研究
        1.2.3 信息不對(duì)稱的研究
        1.2.4 資產(chǎn)組合研究
    1.3 創(chuàng)新點(diǎn)
    1.4 文章結(jié)構(gòu)
第二章 模型構(gòu)建
    2.1 協(xié)方差矩陣估計(jì)量
        2.1.1 MRC估計(jì)量
        2.1.2 MRK估計(jì)量
        2.1.3 KEM估計(jì)量
        2.1.4 已實(shí)現(xiàn)半?yún)f(xié)方差
    2.2 協(xié)方差矩陣變換
        2.2.1 喬列斯基分解
        2.2.2 矩陣對(duì)數(shù)變換
    2.3 協(xié)方差矩陣預(yù)測(cè)模型
        2.3.1 多元異質(zhì)自回歸（MHAR）模型
        2.3.2 對(duì)角線和非對(duì)角線分離建模
        2.3.3 加入杠桿效應(yīng)的模型
    2.4 波動(dòng)擇時(shí)策略構(gòu)建
    2.5 統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法
        2.5.1 DM檢驗(yàn)
        2.5.2 MCS檢驗(yàn)
第三章 實(shí)證研究
    3.1 數(shù)據(jù)說明
    3.2 描述性統(tǒng)計(jì)
        3.2.1 個(gè)股數(shù)據(jù)缺失率統(tǒng)計(jì)
        3.2.2 協(xié)方差矩陣估計(jì)量統(tǒng)計(jì)
        3.2.3 協(xié)方差矩陣的自相關(guān)性
        3.2.4 杠桿效應(yīng)
    3.3 全樣本擬合結(jié)果
        3.3.1 參數(shù)估計(jì)結(jié)果
        3.3.2 樣本內(nèi)擬合誤差
第四章 樣本外波動(dòng)擇時(shí)策略評(píng)價(jià)
    4.1 對(duì)角線和非對(duì)角分開建模比較
    4.2 MHAR加杠桿的結(jié)果
    4.3 MHAR-D加杠桿的結(jié)果
    4.4 DRD加杠桿的結(jié)果
    4.5 杠桿效應(yīng)部分整體對(duì)比
    4.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.6.1 低波動(dòng)下結(jié)果
        4.6.2 高波動(dòng)下結(jié)果
    4.7 策略建議
第五章 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3042085