最低收入擔保界限的高低會對債權人、社會資本以及政府的利益產(chǎn)生極大的影響,目前文獻多以兩方利益為出發(fā)點進行分析,缺乏對三方利益的綜合考慮�；诖�,本文建立了一種基于實物期權的模型,通過設置符合債權人、社會資本以及政府利益的約束條件,利用蒙特卡洛模擬的方法確定符合債權人、社會資本和政府利益的最低擔保收入下限和上限的最優(yōu)值,并用算例說明了模型的應用。算例結果表明該模型可以保證債權人收益無風險,在滿足社會資本方最低投資回報率的同時避免了政府的收益保證出現(xiàn)超額收益輸送的情況。該研究不僅有助于債權人對項目償債能力的評估,也為政府制定合理的保障政策和社會資本的投資決策提供參考依據(jù)。 

【文章來源】：土木工程與管理學報. 2020,37(04)北大核心

【文章頁數(shù)】：5 頁

【部分圖文】：

未提供最低收入擔保時社會資本的風險

最終確定出Rm和Re的值分別為29407340美元和39419066美元。此時社會資本和政府的損失概率均為23.75%，如圖3,4所示。在此算例中確定出的最低收入擔保的下限為29407340美元，上限為39419066美元。在此設置下說明當某年的實際收入小于29407340美元時，政府給予補償使項目收入達到29407340美元，當某年的實際收入大于39419066美元時，政府分享超過39419066美元的收入。此時，因收入風險導致的項目無法償還貸款本息的概率降至5%，無法滿足社會資本方預期的最低回報率的概率由67.97%降至23.75%。公共部門面臨的收益風險為23.75%，政府與社會資本雙方利益損失的概率相同。圖3 Rm和Re的值分別為29407340美元和39419066美元時社會資本的風險

Rm和Re的值分別為29407340美元和39419066美元時社會資本的風險

【參考文獻】：
期刊論文
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本文編號：3014246