發(fā)布時間：2020-12-24 05:10

　　在經(jīng)濟多元化市場多樣化,資本市場不斷完善的環(huán)境背景下,企業(yè)為了在激烈的競爭中占據(jù)一定地位,紛紛通過一系列的并購活動來達成自身發(fā)展壯大的目的。由于換股吸收合并的并購方式不需要大量的現(xiàn)金,受融資限制的影響不大,并購風(fēng)險小的特點,被越來越多的企業(yè)應(yīng)用。據(jù)中國上市公司并購重組數(shù)據(jù)庫顯示,截止2018年8月31日,我國上市公司主要采用換股吸收合并方式進行并購的案例達118起。不同于西方國家資本市場發(fā)展較為完善,換股吸收合并發(fā)展的較早,我國對換股吸收合并方式的運用及相關(guān)研究仍處于起步階段,因此對采用換股吸收合并方式的案例進行研究有一定的現(xiàn)實意義。近年隨著政府對所有制改革的推進及國有企業(yè)改革,并購市場中出現(xiàn)越來越多在國務(wù)院或地方國資委支持下的企業(yè)合并。本文選取處于房地產(chǎn)行業(yè)準(zhǔn)備戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的國有企業(yè)招商蛇口與招商地產(chǎn)進行研究,旨在探究企業(yè)換股吸收合并的動因及對企業(yè)績效的影響,同時也希望本文的研究結(jié)論能為更多國企改革背景下企業(yè)換股吸收合并帶來一定的啟示。本文選取招商蛇口換股吸收合并招商地產(chǎn)的案例進行研究,采用的分析方法除了文獻研究法、案例研究法還有定性與定量相結(jié)合法,涉及到的資料主要來源萬德數(shù)據(jù)庫、招商蛇... 

【文章來源】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)河北省

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

招商地產(chǎn)前十大控股股東持股比例資料來源：Wind數(shù)據(jù)庫

圖 6 2015-2017 年境內(nèi)房地產(chǎn)并購交易數(shù)量及金額產(chǎn)企業(yè)近年來選擇并購重組實現(xiàn)業(yè)務(wù)組合、模式切換等多元化及新業(yè)務(wù)是由于企業(yè)拿地成本居高不下，房地產(chǎn)存量待消化，可開發(fā)的增量市場有業(yè)融資成本上升，盈利壓力增大。通過并購能快速實現(xiàn)規(guī)模的增長，以相獲取土地儲備，迅速進入被收購方市場，逐步改變原有重資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，金融、互聯(lián)網(wǎng)等為主的輕資產(chǎn)模式。相信今后會有更多房地產(chǎn)企業(yè)選擇不并購進行轉(zhuǎn)型發(fā)展。、金融和房地產(chǎn)是招商局集團主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)，隨著不斷發(fā)展，金融和交好，市場份額也在不斷增加。但招商局地產(chǎn)板塊中的招商地產(chǎn)沒有抓住發(fā)為曾經(jīng)的房地產(chǎn)龍頭企業(yè)在規(guī)模和地位上逐漸落后，雖然 2014 年招商地首次超過 500 億元，但仍與萬科、保利、恒大等地產(chǎn)企業(yè)的銷售有著較大招商地產(chǎn)一味的遵循原有的發(fā)展思路采用舊有的經(jīng)營策略，沒有新的突破不能有新的利潤增長，無法適應(yīng)多變的市場。為了減輕相關(guān)成本增多使企

不僅風(fēng)險越來越高，融資的成本也會增多。通過換股吸收合并對企業(yè)進行整合，支付方式的選取不會使企業(yè)在較短的時間內(nèi)有量的資金流出企業(yè)，能夠有效的規(guī)避其他支付方式產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。招商蛇口換股吸合并招商地產(chǎn)的同時引入戰(zhàn)略投資者，通過定向增發(fā)募集一定的資金，并為未來資金籌集提供新的方法，能有效優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，給招商蛇口今后建設(shè)和發(fā)展打下良的基礎(chǔ)。4.2 換股吸收合并后企業(yè)動因?qū)崿F(xiàn)情況分析隨著復(fù)雜多樣的經(jīng)營方式和業(yè)務(wù)多元化的發(fā)展，僅僅用財務(wù)指標(biāo)和財務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)無全面評判企業(yè)的經(jīng)營狀況，也無法客觀全面的分析并購為企業(yè)帶來的影響。因此本文過對招商蛇口換股吸收合并招商地產(chǎn)后動因的實現(xiàn)情況進行分析，以全面反映換股吸合并對招商蛇口的影響。4.2.1 業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展情況分析


本文編號：2935043