本文運用Copula-TGARCH-CoVaR模型,對比分析"一帶一路"倡議提出前后,人民幣與沿線主要國家貨幣的匯率聯(lián)動性和風險溢出效應。在此基礎上,基于匯率聯(lián)動效應進一步分析了沿線國家貨幣市場發(fā)生波動對我國出口結(jié)構(gòu)、外商直接投資以及收入分配的影響。研究表明,"一帶一路"倡議在一定程度上促進了人民幣的區(qū)域化,加速了其國際化進程。結(jié)論如下:第一,在"一帶一路"倡議提出后,人民幣與沿線的主要國家之間的匯率聯(lián)動效應和風險溢出效應均得到增強,且在極端聯(lián)動性上表現(xiàn)為同漲不同跌。第二,當面臨來自沿線國家貨幣市場的正向沖擊時,會有利于進一步改善我國出口商品結(jié)構(gòu)和城鄉(xiāng)收入差距;而負向沖擊不會產(chǎn)生顯著的影響。第三,當沿線國家貨幣市場發(fā)生風險,匯率大幅波動時,會進一步促進外商直接投資流入我國,應謹防資本流動增加帶來的風險。

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