近年來(lái),我國(guó)面臨著經(jīng)濟(jì)增速放緩和人民幣貶值的雙重壓力,但是我國(guó)的貨幣供給速度仍然保持在一個(gè)較高的水準(zhǔn)。與此同時(shí),伴隨著貨幣供給的增加,我國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格也呈現(xiàn)出持續(xù)上升的趨勢(shì),多地的房?jī)r(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)超出居民的負(fù)擔(dān)能力,當(dāng)價(jià)格上升幅度超過(guò)合理水平時(shí),便會(huì)滋生房地產(chǎn)泡沫,使得金融風(fēng)險(xiǎn)增加。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有相當(dāng)大的比例靠房地產(chǎn)業(yè)拉動(dòng),其行業(yè)波動(dòng)對(duì)我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)影響巨大。基于此,本文構(gòu)建了一個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系,并采用主成分分析法來(lái)衡量中國(guó)多年來(lái)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn);借鑒了Abraham的房地產(chǎn)理論價(jià)格的單因素模型,從影響房?jī)r(jià)的需求和供給因素出發(fā),計(jì)算出房地產(chǎn)理論價(jià)格并對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)泡沫水平進(jìn)行了測(cè)度;利用SVAR和脈沖響應(yīng)函數(shù)分析了貨幣供給對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的影響;采用中介變量檢驗(yàn)對(duì)房地產(chǎn)泡沫在貨幣供給和金融風(fēng)險(xiǎn)間的傳導(dǎo)作用進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明,在研究期間,中國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)變化趨勢(shì)可分為五個(gè)階段。在當(dāng)前階段風(fēng)險(xiǎn)整體趨勢(shì)相對(duì)平穩(wěn),但風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)短期時(shí)間段內(nèi)呈V字形波動(dòng),金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、監(jiān)管力度不足和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是產(chǎn)生短期風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的主要原因。在我國(guó)房地產(chǎn)泡沫水平的測(cè)度上,實(shí)證結(jié)果顯示我國(guó)存在一定的房地產(chǎn)泡沫,并且呈現(xiàn)出周期性變化,周期長(zhǎng)度為3—4年。在影響房地產(chǎn)泡沫的諸多因素中,土地供給、收入、成本、投機(jī)心理預(yù)期和政策因素對(duì)泡沫有著顯著影響。在貨幣供給、房地產(chǎn)泡沫對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)影響的實(shí)證分析中,研究結(jié)果顯示貨幣供給增加會(huì)在短期內(nèi)降低風(fēng)險(xiǎn),隨后金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸增加,但增加速度放緩。長(zhǎng)期來(lái)看,最終的風(fēng)險(xiǎn)還是會(huì)增加。中介變量檢驗(yàn)結(jié)果表明房地產(chǎn)泡沫在貨幣供給和金融風(fēng)險(xiǎn)之間起了部分中介的作用,即貨幣供給的變動(dòng)可以通過(guò)影響房地產(chǎn)泡沫的變化間接引起金融風(fēng)險(xiǎn)的變化。
【學(xué)位單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2019
【中圖分類(lèi)】：F299.23;F832;F822.2
【部分圖文】：

圖 1-1 IS-LM 模型始狀態(tài)下，產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)在 a 點(diǎn)均衡，收入為 Y0，利率為 R0時(shí)，LM 曲線(xiàn)變到 LM1 位置，在 b 點(diǎn)處重新達(dá)到均衡。在新的均衡點(diǎn)，

圖 1-4 利率帶來(lái)的預(yù)期改變對(duì)房地產(chǎn)泡沫的影響（二）通過(guò)匯率渠道傳導(dǎo)。當(dāng)貨幣當(dāng)局增加貨幣供給量時(shí)，在貨幣市場(chǎng)上會(huì)造本國(guó)貨幣數(shù)量的增加，而外幣的數(shù)量卻在短期內(nèi)不變，造成本幣貶值和外幣的升

圖 1-6 貨幣供給通過(guò)信貸渠道對(duì)房地產(chǎn)泡沫的影響（四）通過(guò)通貨膨脹渠道傳導(dǎo)。根據(jù)費(fèi)雪方程式 MV PY，M 是貨幣量，V 是幣流通速度，P 是價(jià)格水平，Y 是總收入。在通常情況下，V 和 Y 基本保持不變。
【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2840120