【摘要】：房地產業(yè)是我國國民經濟的重要力量。隨著房地產的飛速發(fā)展,行業(yè)競爭日益激烈,企業(yè)面臨著國家宏觀調控與市場需求變化的雙重壓力,有效的投資對于企業(yè)的發(fā)展極其重要。評價企業(yè)的投資效率,分析其內部管理機制,探究投資效率的影響因素,對于企業(yè)投資效率的提高有著非常重要的現(xiàn)實意義。本文通過對投資效率及影響因素相關文獻的研究,結合相關理論,建立適用于中小房地產企業(yè)的評價指標體系,運用DEA方法的模型分別從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度分析評價其投資效率,并在此基礎之上,選取影響投資效率的因素,探究其影響方式和顯著程度。結合以上研究,為提高中小房地產企業(yè)投資效率提供建議。通過研究,得出主要結論有:(1)從靜態(tài)角度分析中小板房地產上市公司投資效率,可以看出五年間中小板房地產公司整體的綜合效率雖未達到有效狀態(tài),但極其接近;純技術效率總體表現(xiàn)良好,且整體呈現(xiàn)遞增趨勢;規(guī)模效率則相對較差,五年間都處于無效狀態(tài)。所以,規(guī)模效率是制約投資效率的主要因素。五年間各公司規(guī)模效益基本都處于規(guī)模報酬遞增狀態(tài),說明規(guī)模效益雖暫時不高,但一直處于遞增趨勢,未來發(fā)展趨勢較好。各公司之間效率值差距較大,投入產出比例不協(xié)調,存在一定程度的投資冗余和產出不足,非有效的公司在總資產、主營業(yè)務成本和應付職工薪酬都有一定程度的投資冗余,特別是應付職工薪酬冗余較為嚴重,而產出不足則主要表現(xiàn)在凈利潤。從動態(tài)角度分析中小板房地產上市公司投資效率,可以看出全要素生產率的下降主要是技術進步的制約。長遠來看,提高企業(yè)的技術效率和推進技術進步是企業(yè)改善投資效率的重中之重,加大投資技術創(chuàng)新和引進的能力,使得房地產企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展,逐步提高投資效率。(2)對房地產投資效率影響因素研究分析可得,凈資產收益率、主營業(yè)務收入增長率和公司規(guī)模與投資效率在1%的水平上呈顯著正相關關系;管理層貨幣薪酬與投資效率在5%的水平上呈顯著正相關關系;兩職兼任和內部現(xiàn)金流與投資效率呈正相關關系,但未通過顯著性檢驗。在呈顯著正相關關系中,凈資產收益率對企業(yè)投資效率的影響程度最大。(3)對房地產投資效率影響因素研究分析可得,第一大股東持股比例與投資效率在1%的水平上呈顯著負相關關系;股權制衡和公司年齡與投資效率在5%的水平上呈顯著負相關關系;資產負債率與投資效率在10%的水平上呈顯著負相關關系;管理層持股比例和應收賬款周轉率與投資效率呈負相關關系,但未通過顯著性檢驗。在呈顯著負相關關系中,第一大股東持股比例對企業(yè)投資效率的影響程度最大。
【學位授予單位】：西安理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F224;F299.233.4
【圖文】：

圖 1-1 房地產投資占固定資產比重Fig.1-1 Real estate investment as a proportion of fixed assets但是，隨著房地產業(yè)的飛速發(fā)展，社會問題層出不窮。2010 年國家出臺了限購政策，為抑制過熱的需求，實施最嚴厲的宏觀調控。從下圖 1-2 統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，隨著政策的改變，房地產開發(fā)投資額增速開始持續(xù)走低，行業(yè)整體利潤水平中樞下滑，房地產業(yè)面臨著巨大的生存壓力。在這種大環(huán)境下，中小企業(yè)由于規(guī)模相對較小，獲利能力差，投資風

圖 1-2 房地產開發(fā)投資狀況Fig.1-2 Investment in Real Estate Development1.1.2 研究目的本文通過對國內外房地產投資效率及影響因素相關理論的研究，選取中小房地產上市公司投資效率的投入指標和產出指標，分別從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度分析，運用超效率 SBM模型，以及 Malmquist 指數(shù)模型評價中小房地產 11 個上市公司的相對效率，并進一步分

圖 4-1 2013~2017 年中小板房地產上市公司投入產出指標行業(yè)均值Fig.4-1 Industry Means of Input-Output Indicators of Small and Medium-sized Real Estate Listed Companiesfrom 2013 to 2017從上圖 4-1 可以看出，2013 年到 2017 年五年間行業(yè)投入產出指標的均值變化，其中總資產額、主營業(yè)務成本、應付職工薪酬、主營業(yè)務收入和凈利潤都有明顯的上升趨勢，五年間行業(yè)的指標都是增長的。整體來看，投入指標的漲幅相比于產出指標更大。

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1 譚絲;;會計信息質量對投資效率的影響研究[J];中國國際財經(中英文);2017年24期

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3 孫明華;;京津冀三地投資效率比較分析[J];環(huán)渤海經濟w

本文編號：2790589