【摘要】：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展,上市公司發(fā)展重點(diǎn)偏向于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。而追求企業(yè)合并則為其提高競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)手段。不同企業(yè)之間發(fā)生合并,必然會(huì)存在控制權(quán)變動(dòng)問(wèn)題。而控制權(quán)變動(dòng)過(guò)程便會(huì)引發(fā)企業(yè)對(duì)控制權(quán)的爭(zhēng)奪。本文選擇融創(chuàng)與綠城控制權(quán)爭(zhēng)奪事件,首先,梳理有關(guān)控制權(quán)爭(zhēng)奪起因、爭(zhēng)奪具體過(guò)程、爭(zhēng)奪手段,分析其經(jīng)濟(jì)后果,比較控制權(quán)爭(zhēng)奪前后爭(zhēng)奪主體—綠城各相關(guān)指標(biāo)變化;然后,從綠城的公司治理結(jié)構(gòu)、綠城的財(cái)務(wù)狀況、綠城的企業(yè)價(jià)值等方面分析控制權(quán)爭(zhēng)奪帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)后果;最后,從公司治理、合并協(xié)議設(shè)計(jì)等角度總結(jié)經(jīng)驗(yàn)及啟示,以供其他企業(yè)平穩(wěn)過(guò)渡控制權(quán)提供借鑒。首先,本文簡(jiǎn)述研究背景及意義,梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)及理論基礎(chǔ),闡述研究?jī)?nèi)容。接著,簡(jiǎn)介控制權(quán)爭(zhēng)奪雙方的基本情況,按時(shí)間梳理融綠雙方控制權(quán)爭(zhēng)奪過(guò)程,分析發(fā)生控制權(quán)爭(zhēng)奪原因。其次,本文從公司治理結(jié)構(gòu)、公司財(cái)務(wù)狀況以及公司企業(yè)價(jià)值三方面分析控制權(quán)爭(zhēng)奪的經(jīng)濟(jì)后果,主要考察綠城的公司管理層、財(cái)務(wù)指標(biāo)、投資者態(tài)度對(duì)控制權(quán)爭(zhēng)奪產(chǎn)生的具體經(jīng)濟(jì)后果,分析控制權(quán)爭(zhēng)奪對(duì)公司帶來(lái)的影響。此外,本文在分析融創(chuàng)與綠城控制權(quán)爭(zhēng)奪所產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果的基礎(chǔ)上,總結(jié)相應(yīng)的啟示,比如規(guī)范董事會(huì)運(yùn)作、完善并購(gòu)協(xié)議等,這為其他企業(yè)平穩(wěn)過(guò)渡控制權(quán)提供借鑒。
【學(xué)位授予單位】：江西師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F299.233.4;F271
【圖文】：

過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化來(lái)反應(yīng)控制權(quán)爭(zhēng)奪帶來(lái)的影響，以下將分別償債能力、盈利能力和發(fā)展能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化來(lái)進(jìn)行分析。4.2.1 控制權(quán)爭(zhēng)奪前后償債能力變化業(yè)的償債能力體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金及償還債務(wù)的能力，是企業(yè)展的保證。一個(gè)企業(yè)是否有良好的發(fā)展?jié)撡|(zhì)，各股東最關(guān)心的就是該企持續(xù)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于企業(yè)的償還能力尤為關(guān)注的應(yīng)屬企業(yè)的債權(quán)人，這關(guān)系問(wèn)題。無(wú)論是從股東的角度還是從債權(quán)人的角度，企業(yè)的償債能力情況的焦點(diǎn)。本小節(jié)通過(guò)以下數(shù)據(jù)進(jìn)行分析：表 4-6 綠城 2013 年至 2015 年每半年償債能力指標(biāo)①2015-12-31 2015-6-30 2014-12-31 2014-6-30 2013-12-3綠城 行業(yè) 綠城 行業(yè) 綠城 行業(yè) 綠城 行業(yè) 綠城 行比率 1.69 1.64 1.62 1.59 1.56 1.61 1.60 1.66 1.57 1.比率 0.69 0.44 0.63 0.42 0.62 0.40 0.62 0.42 0.61 0.負(fù)債率 74.62 76.65 74.30 77.12 72.60 74.86 74.20 76.07 73.83 73障倍數(shù) 4.30 18.00 3.81 17.52 9.70 18.14 8.90 17.23 16.71 26

會(huì)計(jì)碩士學(xué)位論文4.2.2 控制權(quán)爭(zhēng)奪前后營(yíng)運(yùn)能力變化營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)行的過(guò)程中對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)等的利用和管理的業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的效率與企業(yè)的營(yíng)運(yùn)比。本小節(jié)主要的財(cái)務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、和轉(zhuǎn)率。表 4-7 為營(yíng)運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)：表 4-7 綠城 2013 年至 2015 年每半年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)①2015-12-31 2015-6-30 2014-12-31 2014-6-30 2013-1綠城 行業(yè) 綠城 行業(yè) 綠城 行業(yè) 綠城 行業(yè) 綠城 賬款周轉(zhuǎn)率 42.99 24.39 21.06 28.30 62.64 22.26 26.81 27.81 66.50 貨周轉(zhuǎn)率 0.31 0.34 0.11 0.12 0.40 0.26 0.16 0.09 0.36 產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.18 0.29 0.08 0.10 0.26 0.26 0.10 0.09 0.25

圖 4-3 綠城盈利能力指標(biāo)①凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，可以衡量公有資本的效率。指標(biāo)值與投資收益成正比的關(guān)系。由圖 4-3 可知，綠城收益率自 2014 年出現(xiàn)下降趨勢(shì)，且 2013 年凈資產(chǎn)收益率遠(yuǎn)高于行業(yè)現(xiàn)控制權(quán)爭(zhēng)奪階段，其比率降至行業(yè)均值，由此可見(jiàn)，控制權(quán)爭(zhēng)奪期間具有負(fù)面影響。銷售凈利率是指企業(yè)的銷售收入除以所獲得的凈利潤(rùn)的值，可以用來(lái)衡一定的時(shí)期內(nèi)獲取收入的能力。由圖 4-3 可以看出，綠城的銷售凈利率下降趨勢(shì)，通過(guò)表 4-8 的數(shù)據(jù)對(duì)比可知，2014 年其指標(biāo)低于行業(yè)均值，創(chuàng)采取的去庫(kù)存化戰(zhàn)略使得銷售收入不但增長(zhǎng)，但利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)低于長(zhǎng)，且融創(chuàng)在實(shí)行戰(zhàn)略過(guò)程中所交付的項(xiàng)目，其土地基本是在 2009 年較高，將其定位于非一二線城市，銷售價(jià)格偏低且受到政府的相關(guān)政策致銷售凈利率出現(xiàn)下降�？傎Y產(chǎn)凈利率反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，用于體現(xiàn)

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本文編號(hào)：2787540