【摘要】：2015年,受到美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響,黃金等有色金屬的價(jià)格持續(xù)低迷；另外,我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大,使得有色金屬市場需求不振。在此經(jīng)濟(jì)形勢下,我國貴金屬企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到嚴(yán)重的影響,利潤空間受到嚴(yán)重?cái)D壓甚至有些企業(yè)還出現(xiàn)了虧損。面對(duì)黃金等現(xiàn)貨價(jià)格的下跌風(fēng)險(xiǎn),很多企業(yè)選擇利用資本市場工具進(jìn)行避險(xiǎn)操作。避險(xiǎn)是期貨市場的基本功能之一,企業(yè)可以通過避險(xiǎn)達(dá)到規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。進(jìn)行期貨避險(xiǎn)的研究,關(guān)鍵在于估計(jì)出最佳的避險(xiǎn)比率。國外已總結(jié)出了-系列估計(jì)最佳避險(xiǎn)比率的模型,主流上分為靜態(tài)避險(xiǎn)模型和動(dòng)態(tài)避險(xiǎn)模型。本文介紹了其中幾種最為常用的避險(xiǎn)比率估計(jì)模型,包括：OLS模型、B-VAR模型、ECM模型、CCC-GARCH模型和ECM-GARCH模型。我國分別于2008年和2012年推出了黃金期貨和白銀期貨,這是我國現(xiàn)在僅有的兩個(gè)貴金屬期貨品種,本文主要對(duì)這兩個(gè)期貨品種的避險(xiǎn)效率進(jìn)行研究。本文選取的研究數(shù)據(jù)為黃金現(xiàn)貨和期貨、白銀現(xiàn)貨和期貨的日收盤價(jià)數(shù)據(jù),樣本區(qū)間為2013年1月1日至2015年12月31日,采用的研究方法為上述五種方法。研究內(nèi)容包括兩個(gè)部分,首先利用五種模型對(duì)黃金期貨和白銀期貨基于日間對(duì)數(shù)收益率和極差收益率的最佳避險(xiǎn)比率進(jìn)行估計(jì),然后對(duì)各個(gè)避險(xiǎn)比率所確定的避險(xiǎn)投資組合的避險(xiǎn)效果進(jìn)行計(jì)算分析。本文得到的研究結(jié)論如下：OLS模型是估計(jì)我國貴金屬期貨避險(xiǎn)比率的最優(yōu)模型,但各個(gè)模型之間的避險(xiǎn)效果差異很小；根據(jù)極差收益率估計(jì)的比率所確定的投資組合的避險(xiǎn)效果略低于對(duì)數(shù)收益率；我國貴金屬期貨市場具有高效的避險(xiǎn)效率,其中白銀期貨的避險(xiǎn)效率略高于黃金期貨,避險(xiǎn)效果分別達(dá)到了93%和92%。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F724.5

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 左艷芳;戴琳;吳劉倉;;深滬股市日對(duì)數(shù)收益率的統(tǒng)計(jì)分析[J];昆明理工大學(xué)學(xué)報(bào)(理工版);2009年03期

2 淳偉德;李曉燕;陳王;王璞;;上海金屬期貨市場避險(xiǎn)效率研究[J];預(yù)測;2012年04期

3 ;LME延長基本金屬期貨合約到期期限[J];特種鑄造及有色合金;2008年03期

4 ;LME延長基本金屬期貨合約到期期限[J];特種鑄造及有色合金;2008年S1期

5 彭壽波;;上半年貴金屬期貨走勢評(píng)論[J];中國經(jīng)貿(mào);2006年07期

6 ;基本金屬期貨[J];證券導(dǎo)刊;2009年22期

7 ;國內(nèi)期市[J];證券導(dǎo)刊;2009年04期

8 ;國內(nèi)期市[J];證券導(dǎo)刊;2009年05期

9 ;國內(nèi)股市[J];證券導(dǎo)刊;2009年07期

10 ;國內(nèi)股市[J];證券導(dǎo)刊;2009年09期

相關(guān)會(huì)議論文 前3條

1 王志萍;;貴金屬期貨夜盤將提升我國期貨市場層次[A];第七屆中國期貨分析師論壇�？痆C];2013年

2 王鵬;魏宇;;我國金屬期貨市場波動(dòng)的典型事實(shí)及風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型研究[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場論文集[C];2011年

3 李武;;GARCH(1,1)模型參數(shù)的Monte Carlo估計(jì)方法[A];第八屆中國不確定系統(tǒng)年會(huì)論文集[C];2010年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 記者 鄔夢(mèng)雯;貴金屬期貨成全國賽賬戶交易“新寵”[N];期貨日?qǐng)?bào);2019年

2 本報(bào)記者 何川;國內(nèi)商品市場普漲 金屬期貨漲幅領(lǐng)先[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2017年

3 本報(bào)記者 王力凝;“新周期”遭爆炒 炒鋼資金轉(zhuǎn)場做多金屬期貨[N];中國經(jīng)營報(bào);2017年

4 國泰君安期貨 馬亮 劉秋平 金韜;積極探索黑色金屬期貨實(shí)體服務(wù)模式[N];中國證券報(bào);2017年

5 記者 許倩;港交所12月1日推出金屬期貨[N];期貨日?qǐng)?bào);2014年

6 證券時(shí)報(bào)記者 沈?qū)?多頭攻城略地繼續(xù)大舉買入貴金屬期貨[N];證券時(shí)報(bào);2015年

7 記者 張偉超;上期所:建立多層次貴金屬期貨市場[N];中國黃金報(bào);2013年

8 記者 董錚錚;貴金屬期貨推出連續(xù)交易進(jìn)入倒計(jì)時(shí)[N];上海證券報(bào);2013年

9 本報(bào)記者 李中秋;滬鋁引領(lǐng)金屬期貨反擊[N];中國證券報(bào);2008年

10 記者 朱宇琛;攜手倫交所 新交所今起推出多種金屬期貨[N];上海證券報(bào);2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 景楠;中國金屬期貨市場套利交易與風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];暨南大學(xué);2006年

2 李玉鎖;基于復(fù)雜性理論的中國銀行間同業(yè)拆借利率行為研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 劉本科;基于對(duì)數(shù)收益率和極差收益率的我國貴金屬期貨避險(xiǎn)研究[D];西南交通大學(xué);2016年

2 李會(huì)瓊;中國股價(jià)日對(duì)數(shù)收益率的統(tǒng)計(jì)分析[D];云南師范大學(xué);2005年

3 馬瑩;夜盤交易對(duì)貴金屬期貨市場的影響研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2018年

4 譚琳;泡沫視角下國際金屬期貨抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析與比較[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

5 黃楊;后危機(jī)時(shí)期國際金屬期貨價(jià)格的泡沫測度與泡沫特征分析[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2018年

6 梁濱;中國金屬期貨市場的周內(nèi)效應(yīng)研究[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

7 田翰達(dá);國內(nèi)外金屬期貨市場聯(lián)動(dòng)性和波動(dòng)性研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

8 湯建;中國金屬期貨市場漸進(jìn)有效性及相對(duì)效率的實(shí)證分析[D];中南大學(xué);2010年

9 王凱;基于日內(nèi)數(shù)據(jù)的資產(chǎn)日對(duì)數(shù)收益率實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率的估計(jì)[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

10 張?zhí)扃?中國金屬期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)研究[D];山東大學(xué);2017年

本文編號(hào)：2783589