【摘要】：本文主要研究了中國通貨膨脹對宏觀經(jīng)濟的門限效應(yīng)和主要影響因素。其中門限效應(yīng)包括三個方面:通貨膨脹對經(jīng)濟增長的門限效應(yīng)、對金融發(fā)展的門限效應(yīng)以及對金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間關(guān)系的門限效應(yīng)。通貨膨脹對宏觀經(jīng)濟的門限效應(yīng)意味著,當通貨膨脹超出門限水平就會對宏觀經(jīng)濟造成顯著的負面影響,又結(jié)合中國的物價走勢,識別影響通貨膨脹門限效應(yīng)的主要因素對于通貨膨脹的有效治理具有重要作用。以上問題的研究對于中央銀行制定并實施有針對性的貨幣政策具有重要的應(yīng)用價值。 本論文主要包括以下有特色的研究工作: (1)以通貨膨脹在何種水平下將對經(jīng)濟增長產(chǎn)生負面影響的通貨膨脹門限值為研究對象,通過建立門限回歸模型,估計了1978年至2009年中國通貨膨脹對經(jīng)濟增長的最優(yōu)門限水平。結(jié)果表明:通貨膨脹對經(jīng)濟增長的最優(yōu)門限值為5%,當通貨膨脹超過5%時,會對經(jīng)濟增長帶來顯著的負面影響。研究結(jié)果不僅為中央銀行實施貨幣政策提供了一個明確的數(shù)字目標:保持通貨膨脹在5%以下,還拓展了通貨膨脹目標制在我國實施的討論,在技術(shù)層面完善了通貨膨脹目標量化和預測的可操作性,為中國通貨膨脹目標制的實施提供重要支持。 (2)通過構(gòu)建通貨膨脹對金融發(fā)展的門限回歸模型,估計了1978年至2010年中國通貨膨脹對金融發(fā)展的最優(yōu)門限水平。實證結(jié)果表明:根據(jù)所選金融發(fā)展指標的不同,1978年至2010年中國通貨膨脹對金融發(fā)展的最優(yōu)門限值為3%或5%,當通貨膨脹超過5%時,金融發(fā)展受到全面抑制。研究結(jié)論不僅再一次強調(diào)了中國的貨幣政策目標:保持通貨膨脹在5%以下,還證實了金融系統(tǒng)是非常重要的通貨膨脹非線性影響經(jīng)濟增長的渠道。 (3)以通貨膨脹對金融發(fā)展和通貨膨脹對經(jīng)濟增長的最優(yōu)門限值為標準將1996年第1季度至2011年第1季度的樣本劃分為高通貨膨脹和低通貨膨脹兩類,檢驗了金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系是否會隨著通貨膨脹的高低而有所不同。結(jié)果表明:在低通貨膨脹環(huán)境下,金融發(fā)展對經(jīng)濟增長有顯著的促進作用,而在高通貨膨脹環(huán)境下,金融發(fā)展的經(jīng)濟增長效應(yīng)不顯著,這就促使政府部門在研究有關(guān)金融發(fā)展政策時要充分考慮當時的通貨膨脹水平。金融發(fā)展和經(jīng)濟增長在不同通貨膨脹背景下表現(xiàn)出的非線性關(guān)系再一次證實了穩(wěn)定物價、抑制通脹的重要性。 (4)通過構(gòu)建包括過剩流動性、需求拉動、成本推動以及國外通脹傳遞四類因素的通貨膨脹動態(tài)模型,判斷出各因素影響通貨膨脹的相對重要程度,在實證判斷的基礎(chǔ)上,對現(xiàn)實經(jīng)濟中通貨膨脹的形成機制進行邏輯上的因果關(guān)系闡述。結(jié)果表明:中國通貨膨脹的主要影響因素為流動性過剩,需求拉動次之,成本推動排第三,國外通脹傳遞對通貨膨脹的影響最小。究其根源,現(xiàn)有匯率體制下央行由于巨額外匯儲備而向市場投放過量貨幣的貨幣被動超發(fā)以及信貸擴張是造成流動性過剩的主要原因。過度需求一方面來源于凈出口擴大形成巨額外匯儲備,而留在國內(nèi)的龐大的純購買力;另一方面,樣本期間相對寬松的宏觀經(jīng)濟環(huán)境推動總需求擴張。過剩流動性和過度需求相互影響,過度需求以市場上充裕的貨幣供應(yīng)和寬松的宏觀政策環(huán)境為條件,兩者相互作用,共同推動物價上漲。
【學位授予單位】：重慶大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F224;F822.5

【引證文獻】

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 馬利軍;中國通貨膨脹預期研究[D];中共中央黨校;2014年

本文編號：2777531