【摘要】：Beta系數(shù)是衡量股票系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)之一,在投資理論研究和決策分析中具有十分重要的地位,因此對(duì)beta系數(shù)的研究分析具有非常重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。有關(guān)beta系數(shù)的穩(wěn)定性一直都是學(xué)術(shù)界和投資者特別關(guān)注的問(wèn)題,國(guó)內(nèi)外相當(dāng)一部分學(xué)者都認(rèn)為beta系數(shù)不具有穩(wěn)定性,這對(duì)采用歷史數(shù)據(jù)估計(jì)出來(lái)的beta系數(shù)用來(lái)衡量未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)形成了挑戰(zhàn),不過(guò),也有學(xué)者認(rèn)為beta系數(shù)存在均值回歸特性,這使得對(duì)未來(lái)beta系數(shù)的預(yù)測(cè)成為了可能。均值回歸假說(shuō)的意義在于,如果beta系數(shù)具有均值回歸特性,從長(zhǎng)期來(lái)看,beta系數(shù)值會(huì)逐漸向均值靠近,這使得準(zhǔn)確預(yù)測(cè)beta系數(shù)成為可能,就可以預(yù)測(cè)股票風(fēng)險(xiǎn),從而預(yù)測(cè)股票價(jià)格。本文從關(guān)于beta系數(shù)的可預(yù)測(cè)性方面展開(kāi)研究,實(shí)證部分以我國(guó)A股中小板塊股票市場(chǎng)為研究樣本,通過(guò)對(duì)該市場(chǎng)的研究,來(lái)檢驗(yàn)股票beta系數(shù)是否遵循均值回歸特性。本文一共包括五個(gè)部分,首先介紹研究背景和意義。其次對(duì)國(guó)內(nèi)外的關(guān)于beta系數(shù)的穩(wěn)定性和均值回歸特性作了詳細(xì)的梳理和總結(jié)并介紹了與本文有關(guān)的理論知識(shí)。第三部分說(shuō)明了本文的設(shè)計(jì)思路和研究方法。第四部分以在中小板塊掛牌上市的公司為實(shí)證對(duì)象展開(kāi)研究。本文構(gòu)建了20個(gè)股票組合和選取其中20支股票,通過(guò)建立回歸模型,求出樣本股票及其組合的beta系數(shù)估計(jì)值,然后通過(guò)均值回歸模型進(jìn)一步分析我國(guó)A股市場(chǎng)中小板塊股票及其組合beta系數(shù)的均值回歸特性。最后對(duì)本文實(shí)證過(guò)程進(jìn)行總結(jié)并指出研究中的不足之處。
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51
【圖文】：

資料來(lái)源：通達(dá)信至信全能版行情軟件，２０１９年Ｕ］逡逑３．４收益率的計(jì)算確定逡逑３．４．１股票收益率的計(jì)算方法逡逑對(duì)于股票收益率的計(jì)算，實(shí)證過(guò)程中一般采用簡(jiǎn)單收益率法和對(duì)數(shù)差分法兩逡逑種方法：逡逑第一種是直接利用原始數(shù)據(jù)計(jì)算收益率，也稱為簡(jiǎn)單收益率法，計(jì)算公式如下：逡逑＾邋＝邋（＾－＾－１）／＾－！邐（３．邋１５）逡逑第二種是通過(guò)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行變量轉(zhuǎn)換后計(jì)算對(duì)數(shù)收益率，即連續(xù)復(fù)利收益逡逑率，也稱為對(duì)數(shù)差分收益率法，計(jì)算公式如下：逡逑

(日收益率數(shù)據(jù))中小板塊組合孫時(shí)‘系數(shù)波動(dòng)狀扮

．ｅｔａ從圖４．２可以看出，ｂｅｔａ系數(shù)的波動(dòng)曲線比較平滑，不像圖４．１所示那樣，鋸逡逑齒形狀比較明顯。但是某些股票的波動(dòng)偏離１也比較明顯，如圖所示，化學(xué)制藥逡逑６５期ｂｅｔａ估計(jì)值都小于１，電腦設(shè)備６５期ｂｅｔａ估計(jì)值都大于１。不過(guò)從總體來(lái)逡逑

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

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本文編號(hào)：2757568