【摘要】：Beta系數(shù)是衡量股票系統(tǒng)性風險的主要指標之一,在投資理論研究和決策分析中具有十分重要的地位,因此對beta系數(shù)的研究分析具有非常重要的理論價值和現(xiàn)實意義。有關(guān)beta系數(shù)的穩(wěn)定性一直都是學術(shù)界和投資者特別關(guān)注的問題,國內(nèi)外相當一部分學者都認為beta系數(shù)不具有穩(wěn)定性,這對采用歷史數(shù)據(jù)估計出來的beta系數(shù)用來衡量未來風險形成了挑戰(zhàn),不過,也有學者認為beta系數(shù)存在均值回歸特性,這使得對未來beta系數(shù)的預(yù)測成為了可能。均值回歸假說的意義在于,如果beta系數(shù)具有均值回歸特性,從長期來看,beta系數(shù)值會逐漸向均值靠近,這使得準確預(yù)測beta系數(shù)成為可能,就可以預(yù)測股票風險,從而預(yù)測股票價格。本文從關(guān)于beta系數(shù)的可預(yù)測性方面展開研究,實證部分以我國A股中小板塊股票市場為研究樣本,通過對該市場的研究,來檢驗股票beta系數(shù)是否遵循均值回歸特性。本文一共包括五個部分,首先介紹研究背景和意義。其次對國內(nèi)外的關(guān)于beta系數(shù)的穩(wěn)定性和均值回歸特性作了詳細的梳理和總結(jié)并介紹了與本文有關(guān)的理論知識。第三部分說明了本文的設(shè)計思路和研究方法。第四部分以在中小板塊掛牌上市的公司為實證對象展開研究。本文構(gòu)建了20個股票組合和選取其中20支股票,通過建立回歸模型,求出樣本股票及其組合的beta系數(shù)估計值,然后通過均值回歸模型進一步分析我國A股市場中小板塊股票及其組合beta系數(shù)的均值回歸特性。最后對本文實證過程進行總結(jié)并指出研究中的不足之處。
【學位授予單位】：云南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F224;F832.51
【圖文】：

資料來源：通達信至信全能版行情軟件，２０１９年Ｕ］逡逑３．４收益率的計算確定逡逑３．４．１股票收益率的計算方法逡逑對于股票收益率的計算，實證過程中一般采用簡單收益率法和對數(shù)差分法兩逡逑種方法：逡逑第一種是直接利用原始數(shù)據(jù)計算收益率，也稱為簡單收益率法，計算公式如下：逡逑＾邋＝邋（＾－＾－１）／＾－！邐（３．邋１５）逡逑第二種是通過對原始數(shù)據(jù)進行變量轉(zhuǎn)換后計算對數(shù)收益率，即連續(xù)復(fù)利收益逡逑率，也稱為對數(shù)差分收益率法，計算公式如下：逡逑

(日收益率數(shù)據(jù))中小板塊組合孫時‘系數(shù)波動狀扮

．ｅｔａ從圖４．２可以看出，ｂｅｔａ系數(shù)的波動曲線比較平滑，不像圖４．１所示那樣，鋸逡逑齒形狀比較明顯。但是某些股票的波動偏離１也比較明顯，如圖所示，化學制藥逡逑６５期ｂｅｔａ估計值都小于１，電腦設(shè)備６５期ｂｅｔａ估計值都大于１。不過從總體來逡逑

【參考文獻】

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本文編號：2757568