【摘要】：近年來,量化投資在國內(nèi)如雨后春筍般的興起。量化投資的興起將引領(lǐng)A股市場向著專業(yè)與成熟的方向前進(jìn)。目前這一新型的投資方法逐漸被市場上的廣大機(jī)構(gòu)投資者所接受,他們從各個(gè)角度對(duì)其進(jìn)行了大量的研究。多因子選股模型實(shí)際上是整個(gè)量化模型在組合投資領(lǐng)域最重要的一個(gè)模型。它在美國市場上從上個(gè)世紀(jì)五六十年代開始,到90年代了多因子選股模型的在海外市場已經(jīng)得到了非常成功的應(yīng)用。然而在我國多因子模型也是量化投資領(lǐng)域研究和應(yīng)用最多的模型。以往的研究多集中在篩選有效性因子或是對(duì)于模型算法本身進(jìn)行精度的改進(jìn)。很少有研究將目光集中于線性與非線性模型選股優(yōu)劣的比較及其在A股市場上的適用性。本文的研究主要集中于從多角度線性與非線性多因子選股模型在A股市場上進(jìn)行比較研究。結(jié)合A股市場發(fā)展的實(shí)際狀況及其本身的特殊性,確定了在A股市場上進(jìn)行選股的要求與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。通過選取了27個(gè)基本面因子,并基于分組回測分別對(duì)線性與非線性多因子選股模型進(jìn)行了有效性檢驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上選取上證指數(shù)樣本股在2014年1月1日至2019年5月1日這一樣本區(qū)間進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),并從不同訓(xùn)練集長度、不同持倉數(shù)量以及不同市場風(fēng)格切換三種角度,對(duì)于線性與非線性兩類模型進(jìn)行比較,從而對(duì)于不同模型在A股市場的是適用情況進(jìn)行分析。
【圖文】：

哈爾濱工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文股能力，這也就意味著如果我們采用純多頭策略，買入排名更靠前的少數(shù)股票，將會(huì)擁有更大的套利空間。同時(shí)單調(diào)的夏普比率使得在買入更靠前的股票時(shí)，可以收獲更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益比，獲得良好的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

圖 3-4 中證全指下每 30 日調(diào)倉的分組回測表現(xiàn)將回測結(jié)果如表 3-5 所示，可以更加直觀地看出，每三十日進(jìn)行調(diào)倉的收益率遠(yuǎn)高于每十日進(jìn)行調(diào)倉的收益率。這一點(diǎn)與本文選取的因子有關(guān)，本文選取的因子為基本面因子，基本面因子與長期收益率有更強(qiáng)的相關(guān)性。綜上所述，可以證明該線性多因子選股模型有效，可以進(jìn)行后續(xù)的比較研究。表 3-5 基于線性回歸多因子選股模型分組回測結(jié)果每 10 日進(jìn)行調(diào)倉 每 30 日進(jìn)行調(diào)倉中證全指 收益率 信息比率 夏普比率 收益率 信息比率 夏普比率1 85.31%(1) 0.78 0.28 85.29%(1) 0.81 0.282 52.92%(3) 0.56 0.19 64.09%(4) 0.46 0.153 57.69%(2) 0.56 0.19 65.79%(2) 0.41 0.144 47.56%(4) 0.53 0.17 61.46%(5) 0.34 0.115 44.25%(5) 0.49 0.15 58.33%(6) 0.27 0.096 39.12%(6) 0.5 0.16 57.83%(7) 0.22 0.07
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：2697524