【摘要】：伴隨著中國(guó)快遞行業(yè)飛速發(fā)展,國(guó)內(nèi)快遞企業(yè)累積了相當(dāng)?shù)膶?shí)力。然而在全力奔跑背后,快遞企業(yè)發(fā)展方式粗放、企業(yè)利潤(rùn)率下滑、用戶滿意度較低、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)等問(wèn)題仍較為突出,與此同時(shí),消費(fèi)者需求升級(jí),對(duì)快遞企業(yè)綜合服務(wù)能力提出了更高的要求。面臨如此境況,民營(yíng)快遞企業(yè)急需加大對(duì)航空機(jī)隊(duì)、智能物流等重資產(chǎn)設(shè)備的投入,以此提高經(jīng)營(yíng)效率,積極轉(zhuǎn)型升級(jí)。由此可見(jiàn),未來(lái)資本實(shí)力將成為民營(yíng)快遞企業(yè)新的競(jìng)爭(zhēng)壁壘,就民營(yíng)快遞企業(yè)獲得資本的途徑來(lái)看,上市應(yīng)該是最佳選擇。對(duì)于處在快速成長(zhǎng)期的民營(yíng)快遞企業(yè)來(lái)說(shuō),排隊(duì)等候IPO的時(shí)間成本過(guò)于高昂,加之民營(yíng)企業(yè)近年來(lái)粗放式的發(fā)展,基本存在管理不完善,員工不穩(wěn)定,現(xiàn)金流零散,資產(chǎn)不集中的問(wèn)題,很難符合IPO的要求。因此,借殼上市對(duì)于急速擴(kuò)張時(shí)期的民營(yíng)快遞企業(yè)來(lái)說(shuō)是繞過(guò)IPO,加速上市進(jìn)程,拓寬融資渠道的最佳方式。本文選取順豐控股借殼上市案例為研究對(duì)象是有顯著意義的。一方面,順豐控股自成立以來(lái),始終保持著良好的發(fā)展勢(shì)頭,用戶滿意度較高,市場(chǎng)地位持續(xù)提升,躍居國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)前列,在民營(yíng)快遞行業(yè)中處于重要地位,所以其案例本身就具有一定的代表性和典型性;另一方面,在此次借殼上市過(guò)程中,市場(chǎng)對(duì)順豐控股的估值為433億元,遠(yuǎn)高于行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè),順豐借殼后的績(jī)效表現(xiàn)對(duì)其他未上市的快遞企業(yè)及整個(gè)行業(yè)會(huì)產(chǎn)生巨大的影響,可以為其他民營(yíng)快遞企業(yè)的業(yè)務(wù)布局、轉(zhuǎn)型升級(jí)提供借鑒。本文立足于借殼上市的相關(guān)理論,選取順豐控股為案例研究樣本,從案例背景、借殼動(dòng)因、方案選擇、效應(yīng)分析、風(fēng)險(xiǎn)把控多個(gè)角度分析這一案例,以期通過(guò)對(duì)順豐控股借殼上市案例的研究,測(cè)度借殼上市對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、再融資以及公司股價(jià)方面產(chǎn)生的影響,從借殼上市后順豐控股的各方面表現(xiàn)來(lái)看,其盈利能力、融資能力以及管理結(jié)構(gòu)較上市之前相比都有顯著提升。順豐控股充分利用資本市場(chǎng)所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)資源,為企業(yè)的發(fā)展贏得了更多機(jī)遇,增強(qiáng)了自身綜合競(jìng)爭(zhēng)力,這種借殼后的正效應(yīng)表現(xiàn)將為其他擬通過(guò)借殼方式進(jìn)入資本市場(chǎng)的民營(yíng)企業(yè)提供良好的案例借鑒和參考。
【圖文】：

1 緒論1.1 研究背景及意義1.1.1 研究背景快遞業(yè)作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要構(gòu)成部分，屬于推動(dòng)流通方式轉(zhuǎn)型，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)的現(xiàn)代化先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)。近年來(lái)，伴隨著中國(guó)居民消費(fèi)水平的提高，多家電商平臺(tái)的快速發(fā)展，以及國(guó)家政策的大力扶持，中國(guó)快遞業(yè)高速發(fā)展，快遞企業(yè)數(shù)量大幅增長(zhǎng)，快遞業(yè)務(wù)范疇連續(xù)擴(kuò)大，在降低流通成本、支撐電子商務(wù)、服務(wù)生產(chǎn)生活、擴(kuò)大就業(yè)渠道等方面發(fā)揮了積極作用。從圖 1.1 可以看出，自 2007 年至 2016 年，中國(guó)快遞量和快遞業(yè)務(wù)收入一直保持高速增長(zhǎng)。尤其是近五年，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐年放緩，大部分傳統(tǒng)行業(yè)逐漸萎縮的大環(huán)境下，中國(guó)快遞業(yè)務(wù)量以 53.6%的平均速度遞增，快遞業(yè)務(wù)的逆勢(shì)增長(zhǎng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增添了一縷亮色。

專門經(jīng)營(yíng)快遞業(yè)務(wù)的非郵政國(guó)有企業(yè)，，例如：中鐵快運(yùn)、民航速遞等。民營(yíng)快部分成立于上個(gè)世紀(jì) 90 年代，發(fā)展時(shí)間相對(duì)較短，但由于其快件價(jià)格較低，，對(duì)市場(chǎng)需求靈敏，故企業(yè)規(guī)模及市場(chǎng)份額以極快的速度遞增。其中比較知名括順豐、申通、圓通、中通、韻達(dá)等。外資快遞企業(yè)主要代表者是四大國(guó)際快美國(guó)聯(lián)邦快遞（FedEx）、美國(guó)聯(lián)合包裹（UPS）、德國(guó)敦豪國(guó)際快遞（DHL）、國(guó)際（TNT）。隨著中國(guó)快遞市場(chǎng)對(duì)外全面放開，外資快遞企業(yè)積極參與市場(chǎng)收回中國(guó)代理權(quán)，開始實(shí)行統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，大力擴(kuò)張市場(chǎng)份額。現(xiàn)階段，雖然外資在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上所占份額較小，但在信息系統(tǒng)的建設(shè)、優(yōu)秀人才的吸納、經(jīng)營(yíng)管遠(yuǎn)超本土快遞企業(yè)。根據(jù)國(guó)家郵政局發(fā)布的《2016 年郵政行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2016 在快遞面，國(guó)有、民營(yíng)、外資快遞企業(yè)所占的市場(chǎng)額度分別為 22.8％，75.4％和 1在營(yíng)業(yè)收入方面所占的份額卻分別為 28.4％，60.5％和 11.1％。從圖 1.2 可以中國(guó)民營(yíng)快遞企業(yè)在業(yè)務(wù)量方面占有市場(chǎng)份額最高，但是業(yè)務(wù)收入所占比例可見(jiàn)國(guó)內(nèi)大部分的民營(yíng)企業(yè)采用低價(jià)搶占市場(chǎng)的方式，處在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中
【學(xué)位授予單位】：蘭州交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F259.23;F832.51

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本文編號(hào)：2637725