發(fā)布時間：2020-03-31 18:29

【摘要】：資本市場不斷推進(jìn)和完善的過程中,上市公司的數(shù)量不斷增多,中國股市的體量也隨之增大,投資股票相比債券,基金等投資對象來說,具有高風(fēng)險高收益的特點(diǎn),投資者需要選擇同風(fēng)險下收益最高的投資,或者同收益下風(fēng)險最小的投資,對于普通投資者而言,面對眾多的股票標(biāo)的,如何選擇能夠獲利的股票并投資,同時進(jìn)行風(fēng)險管理,成為當(dāng)務(wù)之急。本文通過觀察將Piotroski策略在中國A股2009年到2019年的表現(xiàn)進(jìn)行討論,對不同分值的組合進(jìn)行收益對比;在策略的基礎(chǔ)上,采用排序打分法對指標(biāo)進(jìn)行賦值,運(yùn)用熵權(quán)法、主成分分析法和因子分析法三種客觀賦權(quán)法對九個指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán),以減少信息損失,將財務(wù)信息的利用價值提高,從而獲得更高的投資收益、并降低組合風(fēng)險;最后根據(jù)改進(jìn)后的策略構(gòu)建新的最優(yōu)組合進(jìn)行主動管理,并運(yùn)用衍生品對沖來對組合進(jìn)行風(fēng)險管理。本文得出的結(jié)論:(1)Piotroski策略在中國市場具有適用性,構(gòu)建的股票組合優(yōu)于市場基準(zhǔn);(2)使用客觀賦權(quán)法對基本面指標(biāo)賦權(quán)的策略改進(jìn)能夠有效提高策略的收益率;(3)通過改進(jìn)后的新策略選取股票組合,運(yùn)用股指期權(quán)加股指期貨動態(tài)Delta對沖可以降低組合的β,同時降低組合的波動性,在行情下降時保護(hù)現(xiàn)貨頭寸。本文構(gòu)建了價值選股與期權(quán)期貨對沖的策略,證明了Piotroski策略在中國的有效性,并創(chuàng)新的對策略的指標(biāo)賦予權(quán)重,改進(jìn)策略。最后運(yùn)用衍生品進(jìn)行風(fēng)險管理,構(gòu)建完整的策略。
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2609421