【摘要】：資本市場不斷推進(jìn)和完善的過程中,上市公司的數(shù)量不斷增多,中國股市的體量也隨之增大,投資股票相比債券,基金等投資對(duì)象來說,具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn),投資者需要選擇同風(fēng)險(xiǎn)下收益最高的投資,或者同收益下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資,對(duì)于普通投資者而言,面對(duì)眾多的股票標(biāo)的,如何選擇能夠獲利的股票并投資,同時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,成為當(dāng)務(wù)之急。本文通過觀察將Piotroski策略在中國A股2009年到2019年的表現(xiàn)進(jìn)行討論,對(duì)不同分值的組合進(jìn)行收益對(duì)比;在策略的基礎(chǔ)上,采用排序打分法對(duì)指標(biāo)進(jìn)行賦值,運(yùn)用熵權(quán)法、主成分分析法和因子分析法三種客觀賦權(quán)法對(duì)九個(gè)指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán),以減少信息損失,將財(cái)務(wù)信息的利用價(jià)值提高,從而獲得更高的投資收益、并降低組合風(fēng)險(xiǎn);最后根據(jù)改進(jìn)后的策略構(gòu)建新的最優(yōu)組合進(jìn)行主動(dòng)管理,并運(yùn)用衍生品對(duì)沖來對(duì)組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。本文得出的結(jié)論:(1)Piotroski策略在中國市場具有適用性,構(gòu)建的股票組合優(yōu)于市場基準(zhǔn);(2)使用客觀賦權(quán)法對(duì)基本面指標(biāo)賦權(quán)的策略改進(jìn)能夠有效提高策略的收益率;(3)通過改進(jìn)后的新策略選取股票組合,運(yùn)用股指期權(quán)加股指期貨動(dòng)態(tài)Delta對(duì)沖可以降低組合的β,同時(shí)降低組合的波動(dòng)性,在行情下降時(shí)保護(hù)現(xiàn)貨頭寸。本文構(gòu)建了價(jià)值選股與期權(quán)期貨對(duì)沖的策略,證明了Piotroski策略在中國的有效性,并創(chuàng)新的對(duì)策略的指標(biāo)賦予權(quán)重,改進(jìn)策略。最后運(yùn)用衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,構(gòu)建完整的策略。
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2609421