【摘要】：隨著我國經(jīng)濟(jì)水平的提高,金融領(lǐng)域跨越式的發(fā)展,住房抵押貸款證券化在我國的發(fā)展也有了質(zhì)的飛躍。住房抵押貸款證券化最早誕生于60年代的美國,該產(chǎn)品的興起為住房業(yè)的發(fā)展和復(fù)興開辟了一條資金來源的新途徑。但在我國的發(fā)展歷程較短,業(yè)務(wù)開展范圍較小,受次貸危機(jī)的影響,我國的證券化發(fā)展一段時(shí)間內(nèi)都處于停滯狀態(tài)。因此,我們有必要在當(dāng)前的背景下,對(duì)住房抵押貸款證券化的發(fā)展進(jìn)行深入的研究,以避免再次引發(fā)金融危機(jī)。本文首先介紹了住房抵押貸款證券化提前償付行為影響因素的研究背景和意義,講述了RMBS的運(yùn)行原理和運(yùn)作機(jī)制,回顧總結(jié)了RMBS在我國的發(fā)展歷程,分析了在我國發(fā)展過程中的風(fēng)險(xiǎn),包括提前償付風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)等。其次,本文運(yùn)用“建元2007-1RMBS”住房抵押貸款支持證券作為案例,進(jìn)行分析。在介紹了“建元2007-1RMBS”的基本情況、參與主體、交易結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,提出單月償付率來對(duì)提前償付行為進(jìn)行測(cè)算。再次,通過對(duì)住房抵押貸款證券化中每個(gè)影響因素的研究分析,詳細(xì)討論了各因素的變化對(duì)住房抵押貸款證券化提前償付行為所產(chǎn)生的影響。影響因素包含傳統(tǒng)觀念對(duì)提前償付行為的影響、借款人收入水平、房價(jià)、抵押貸款利率、資本收益率等。通過理論分析,得出了各影響因素與提前償付行為的相關(guān)關(guān)系。選取了“建元2007-1RMBS”從2010年1月至2018年12月每期的信托跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告,計(jì)算出了單月的提前償付率,然后運(yùn)用向量誤差修正模型,對(duì)相關(guān)影響因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。最后,針對(duì)我國目前住房抵押貸款證券化的發(fā)展背景以及發(fā)展現(xiàn)狀,結(jié)合相關(guān)影響因素的理論分析和實(shí)證分析,對(duì)預(yù)防提前償付的風(fēng)險(xiǎn)提出了建議。
【圖文】：

7 / 46圖 1.1 本文的研究思路1.3.2 研究方法1.案例分析法本文以“建元 2007-1RMBS”為研究對(duì)象，，圍繞該產(chǎn)品的基本原理、基礎(chǔ)資產(chǎn)情況、交易結(jié)構(gòu)等信息，依據(jù)單月提前償付率作為指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)測(cè)算，根據(jù)測(cè)算結(jié)果，對(duì)該產(chǎn)品在運(yùn)行過程中發(fā)生提前償付行為的影響因素、形成機(jī)理、后期效果等內(nèi)容開展分析研究。2.實(shí)證分析法以“建元 2007-1RMBS”從 10 年 1 月至 18 年 12 月共計(jì) 108 期的相關(guān)數(shù)據(jù)做支撐，以單月提前償付率為被解釋變量，其他影響因素為解釋變量，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了平穩(wěn)性檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，建立向量誤差修正模型來檢測(cè)各因素對(duì)提前償付率的影響效果。

住房抵押貸款證券化中的信用增級(jí)原理是指通過設(shè)計(jì)金融交易結(jié)構(gòu)，對(duì)經(jīng)過打包重組、證券化之后的資產(chǎn)池，通過第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保增強(qiáng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用等級(jí)，吸引更多的投資人參與。也是為了提高 RMBS 的交易質(zhì)量，降低發(fā)行的融資成本，保護(hù)各方的利益。2.1.2 住房抵押貸款證券化的發(fā)行流程住房抵押打款證券化具體發(fā)行流程如下：
【學(xué)位授予單位】：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F299.23;F832.4;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2598755