本文關(guān)鍵詞：合資企業(yè)的實(shí)物期權(quán)模型及其動(dòng)態(tài)優(yōu)化分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：合資企業(yè)(Joint Venture)是由兩個(gè)或以上法人股東共同投入資本成立,分別擁有部分股權(quán),并共同分享利潤(rùn)、支出、風(fēng)險(xiǎn)及公司控制權(quán)的合作形式。根據(jù)實(shí)物期權(quán)理論,合資企業(yè)管理者的經(jīng)營決策可被視作期權(quán),因而期權(quán)的定價(jià)方法也適用于合資企業(yè)的定價(jià)和決策研究。本文運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論和蒙特卡洛方法,從合資企業(yè)管理者的角度出發(fā)模擬企業(yè)的定價(jià)和合資決策,并對(duì)影響合資企業(yè)價(jià)值和決策的因素進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。本文在理性人假設(shè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行合資企業(yè)實(shí)物期權(quán)模型的構(gòu)建。假定企業(yè)價(jià)值是生產(chǎn)利潤(rùn)的資本化,法人股東以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)進(jìn)行合資企業(yè)的經(jīng)營決策。企業(yè)在一定的成本環(huán)境中進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng),其成本服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)并反映市場(chǎng)不確定性。合資企業(yè)的價(jià)值主要取決于：(1)合資企業(yè)在產(chǎn)品市場(chǎng)上的壟斷利潤(rùn)；(2)合資企業(yè)分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力；(3)企業(yè)生產(chǎn)成本的變動(dòng)；(4)合資企業(yè)生產(chǎn)的協(xié)同性；(5)法人股東生產(chǎn)成本的相關(guān)性；(6)法人股東的持股比例。因而,本文采用蒙特卡洛模擬合資企業(yè)的定價(jià)和管理者的決策過程,并研究市場(chǎng)不確定性、成本變動(dòng)、生產(chǎn)協(xié)同性、企業(yè)成本相關(guān)性和股權(quán)分配結(jié)構(gòu)對(duì)合資企業(yè)決策的影響。本文的模擬結(jié)果表明,市場(chǎng)不確定性越小,生產(chǎn)協(xié)同性越高,相關(guān)性越大,股權(quán)分配越平均,法人股東越傾向于做出合資決策,合資企業(yè)價(jià)值越大。法人股東的成本預(yù)期相同時(shí),市場(chǎng)越不景氣,成本預(yù)期越高,法人股東越傾向于做出合資決策,合資企業(yè)價(jià)值越大；法人股東的成本預(yù)期不同時(shí),預(yù)期越相近,法人股東越傾向于做出合資決策,合資企業(yè)價(jià)值越大。.
【關(guān)鍵詞】：實(shí)物期權(quán) 合資企業(yè) 蒙特卡洛模擬
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F276.43;F724.5;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 導(dǎo)論8-12
• 第一節(jié) 問題的提出8-9
• 第二節(jié) 以往研究的不足9-10
• 第三節(jié) 本文的研究思路和研究?jī)?nèi)容10-12
• 第二章 文獻(xiàn)綜述12-23
• 第一節(jié) 關(guān)于實(shí)物期權(quán)的研究綜述12-18
• 第二節(jié) 關(guān)于合資企業(yè)的文獻(xiàn)綜述18-19
• 第三節(jié) 關(guān)于企業(yè)合資決策的文獻(xiàn)綜述19-23
• 第三章 合資企業(yè)的實(shí)物期權(quán)模型構(gòu)建23-32
• 第一節(jié) 基于實(shí)物期權(quán)理論的合資企業(yè)決策模型23-28
• 第二節(jié) 合資企業(yè)的實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法28-30
• 第三節(jié) 合資企業(yè)實(shí)物期權(quán)的蒙特卡洛模擬步驟30-32
• 第四章 合資企業(yè)的實(shí)物期權(quán)仿真及動(dòng)態(tài)分析32-45
• 第一節(jié) 參數(shù)設(shè)定32-34
• 第二節(jié) 市場(chǎng)不確定性對(duì)合資企業(yè)決策的影響分析34-36
• 第三節(jié) 成本變動(dòng)對(duì)合資企業(yè)決策的影響分析36-39
• 第四節(jié) 生產(chǎn)成本協(xié)同性對(duì)合資企業(yè)決策的影響分析39-40
• 第五節(jié) 企業(yè)成本相關(guān)性對(duì)合資企業(yè)決策的影響分析40-42
• 第六節(jié) 持股比例對(duì)合資企業(yè)決策的影響分析42-45
• 第五章 結(jié)論與研究展望45-48
• 第一節(jié) 研究總結(jié)45-46
• 第二節(jié) 研究的局限與展望46-48
• 附錄48-54
• 參考文獻(xiàn)54-60
• 致謝60-61

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