本文關(guān)鍵詞：新常態(tài)下中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與對策選擇，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

新常態(tài)下中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與對策選擇

新常態(tài)下中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與對策選擇
郝 磊，張 朝
（ 中央財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 １０００８１ ）

摘

要：2014 年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入“新常態(tài)” ，它不僅意味著經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)入減速期，而且還伴隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)的優(yōu)

化升級。文章對“新常

態(tài)”提出了自己的見解：新常態(tài)是一個動態(tài)的過程，它是一個由初級到優(yōu)化，達(dá)到一種相對穩(wěn)定的狀態(tài)， 并持續(xù)演進(jìn)的過程。文章將“新常態(tài)”劃分為兩個階段：“新常態(tài) I”階段為 2014-2017 年在“三期疊加”的特征下完成去產(chǎn) 能、去泡沫、去杠桿任務(wù)；“新常態(tài) II”階段為 2017-2020 年繼續(xù)全面深化改革階段。文章研究重點是在“新常態(tài) I”階段下， 根據(jù)“新常態(tài)”的內(nèi)涵從經(jīng)濟(jì)增速、結(jié)構(gòu)調(diào)整、增長動力機(jī)制以及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在的挑戰(zhàn)四個方面分析當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的自然走勢， 以及對中國未來的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行展望，并據(jù)此提出政策建議，以確保能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)有效率 、有質(zhì)量的增長，來適應(yīng)“新常 態(tài)” ，最終達(dá)到引領(lǐng)“新常態(tài)”的目標(biāo)。 關(guān)鍵詞：新常態(tài)；經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；宏觀調(diào)控；宏觀經(jīng)濟(jì) 中圖分類號：F015 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Ａ 文章編號：１００４－２９２Ｘ （２０１６ ） ０１－０１０９－０５

China's Macroeconomic Situation and Countermeasures under the "New Normal"
HAO Lei ， ZHANG Zhao
（School of Economics ， Central University of Finance and Economics ， Beijing 100081 ， China ）

Abstract： The economic development has entered the "New Normal Era" in China in 2014. "New Normal Era" not only means a deceleration in economic growth ， but also economic transition and structural optimization. There are some own ideas about the "New Normal Era" in the economic in the following paper. The "New Normal" is a dynamic process ， starting from the initial level to optim—— a relatively steady state ， and changing forward continually. The "New Normal Era" can be divided into two stages ： "New ization—

Normal Era I" is to eliminate productivity ， bubble and lever in the background of the "three overlay" from 2014 to2017 ； "New Normal Era II" is to deepen the economic reform completely from 2017 to 2020. The analysis in this paper is about the current macroeconomic trends based on four aspects: the economic growth speed ， structural adjustment ， factors to motivate economic growth and challenges in the process. Besides ， the economic situation in the future is discussed. Based on the analysis ， the suggestions are provided in policy to ensure the economic growth efficiently ， adapt to the "new normal" ， and ultimately achieve the goal of leading the "New Normal Era". Key words ： New Normal ； Economic transition ； Macroeconomic regulation ； Macro economy

一、引言 全球性金融危機(jī)爆發(fā)以來，各國經(jīng)濟(jì)都受到了不同程度的 沖擊，經(jīng)濟(jì)增長震蕩下行趨勢表現(xiàn)明顯，世界各國都進(jìn)入了經(jīng) 濟(jì)轉(zhuǎn)型和長期結(jié)構(gòu)調(diào)整為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)增長減速期，我國也不例 外。自此金融危機(jī)爆發(fā)后，就有學(xué)者開始用 “新常態(tài)”來描繪 危機(jī)后的金融和經(jīng)濟(jì)特征，早在 ２００９ 年，美國太平洋投資管 理公司債券投資大師比爾 · 格羅斯在 《 邁向新常態(tài)（Ｏｎ ｔｈｅ Ｃｏｕｒｓｅ

ｔｏ ａ Ｎｅｗ Ｎｏｒｍａｌ） 》 一文中指出美國在危機(jī)之后將告別 “舊常態(tài)” 進(jìn)入 “ 新常態(tài) ” ，其用經(jīng)濟(jì)增速下降 、 公共財政面臨挑戰(zhàn) 、 私 人部門去杠桿化、失業(yè)率持續(xù)高水平、強(qiáng)監(jiān)管來描述“新常態(tài)” 的主要特征。而我國最高決策層最早用“新常態(tài)”描述正在變 化中的中國經(jīng)濟(jì)是 ２０１４ 年 ５ 月習(xí)近平在河南考察時提出 “ 我 國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我們要增強(qiáng)信心，從當(dāng)前我國 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征出發(fā)，適應(yīng)新常態(tài)，保持戰(zhàn)略上的平常

收稿日期：２０１５－０６－０２ 基金項目：中央財經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金；中央財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生科研創(chuàng)新基金資助項目。 作者簡介：郝 磊 （ １９８９－ ），男，山東臨沂人，博士研究生，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)、勞動經(jīng)濟(jì)； 張 朝（ １９８６－ ），男，河北石家莊人，博士研究生，研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)，企業(yè)經(jīng)濟(jì)與資本市場。

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技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究
心態(tài)。 ”

２０１６ 年第 １ 期
汪紅駒（２０１５）對 “ 新常態(tài) ” 階段的劃分，把 ２０１４－２０２０ 年的經(jīng) 濟(jì)新常態(tài)劃分為兩個階段：２０１４－２０１７ 年為 “ 新常態(tài) Ｉ” 階段， 它是以經(jīng)濟(jì)增速換擋期、前期刺激政策消化期、結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛 期三期疊加為核心特征的，主要是完成去產(chǎn)能 、去泡沫、去杠 桿的任務(wù)；２０１７－２０２０ 年為“新常態(tài) ＩＩ”階段，是繼續(xù)全面深化 改革時期，在這一時期經(jīng)濟(jì)增長更趨平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化，動力 更加多元，可以實現(xiàn)從適應(yīng) “新常態(tài) ”到引領(lǐng)“新常態(tài)”的轉(zhuǎn) 變。文章主要分析在“新常態(tài) Ｉ”階段下宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。 三、新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)的自然走勢 從 ２０１４ 年開始，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入 “ 新常態(tài) Ｉ” 。 從經(jīng)濟(jì) 新常態(tài)的核心內(nèi)涵上來分析宏觀經(jīng)濟(jì)的基本走勢，主要包括四 個方面的內(nèi)容：經(jīng)濟(jì)增長速度 、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長動力 機(jī)制、存在的風(fēng)險。具體表現(xiàn)如下：

現(xiàn)階段，中國經(jīng)濟(jì)正處于短期波動和中長期下行相互交織 的時期，經(jīng)濟(jì)增長的進(jìn)入換擋期 。 過去 ３０ 年中國經(jīng)濟(jì)以年均 １０％速度增長態(tài)勢已不復(fù)存在，經(jīng)濟(jì)增長率從 ２００７ 年的 １４．２％ 快速下滑至 ２００８ 年的 ９．６％，到 ２０１４ 年下降到 ７．４％，雖然在 ２００９ 年進(jìn)行了 ４ 萬億投資的強(qiáng)刺激避免了中國經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì) 的同步震蕩衰退，但下降趨勢在 ２０１１ 年后持續(xù)，此后經(jīng)濟(jì)增 速出現(xiàn)持續(xù)性下滑。同樣可以看到，反映實體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)出口貿(mào) 易、三次產(chǎn)業(yè)增加值、消費(fèi)和投資以及發(fā)電量等指標(biāo)都在不同 程度上呈現(xiàn)了下降態(tài)勢；從貨幣供應(yīng)量 、新增貸款、社會融資 總額的金融指標(biāo)來看，其增長速度也在下降 。另一個反應(yīng)經(jīng)濟(jì) ——克強(qiáng)指數(shù) （ 用于評估中國 ＧＤＰ 增長量的指 情況的總量指標(biāo)— 標(biāo)，它是耗電量、鐵路運(yùn)貨量和銀行貸款發(fā)放量三種經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 的結(jié)合。該指數(shù)是由英國著名的 《 經(jīng)濟(jì)學(xué)人 》 創(chuàng)造的，該雜志 認(rèn)為克強(qiáng)指數(shù)比官方 ＧＤＰ 數(shù)字更能反映中國 經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實狀 況。 ），也呈現(xiàn)出快速下降趨勢，從 ２０１０ 年的最高值 １９．１％，快 速下降到 ２０１４ 年的 ５．８３％。 經(jīng)濟(jì)增速的下滑引發(fā)了人們對于目前以及今后的中國宏觀 經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂，那么在這種情況下，分析和研判中國宏觀經(jīng) 濟(jì)形勢是文章研究的題中之義，也是我國制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的 基礎(chǔ)和依據(jù)。分析和研判我國目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，必須了解 和認(rèn)識 “ 新常態(tài) ” ，在此基礎(chǔ)上分析我國目前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢， 然后對中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行展望，最后討論我國宏觀經(jīng)濟(jì)政 策的選擇。 二、中國經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)” “ 新常態(tài) ”從字面上看，“新”就是“有異于舊質(zhì)” ，“常 態(tài)”就是時常發(fā)生的狀態(tài)，因此我們將經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”解釋為： 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段和環(huán)境發(fā)生了改變，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征由一種狀態(tài) 轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N狀態(tài)，形成新的市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則、運(yùn)行機(jī)制以及新的 市場結(jié)構(gòu)和模式，達(dá)到一種相對穩(wěn)定的狀態(tài)，并持續(xù)演進(jìn)。 學(xué)者對于“新常態(tài)”的觀點各異、認(rèn)識不一。有些學(xué)者將 “ 新常態(tài) ” 理解為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了結(jié)構(gòu)優(yōu)化 、 低成本 、 經(jīng) 濟(jì)轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新驅(qū)動的理想狀態(tài)，有些學(xué)者則認(rèn)為中國進(jìn)入 “ 新常態(tài) ” 是歡呼叫好之意 。 而文章認(rèn)為優(yōu)結(jié)構(gòu) 、 低成本 、 多 動力是屬于“新常態(tài)”的特征，是當(dāng)前及今后要努力實現(xiàn)的目 標(biāo)，但當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段還沒有達(dá)到這個程度，正在向這種目 標(biāo)邁進(jìn)，雖然進(jìn)入了 “ 新常態(tài) ” 但還沒有實現(xiàn) “ 新常態(tài) ” ，是 。 正如齊 一個動態(tài)的過程，最后一個階段是要引領(lǐng) “ 新常態(tài) ” 建國（２０１５）撰寫的論文一樣，持前者觀點的學(xué)者對 “ 新常態(tài) ” 的解讀似乎偏離了習(xí)近平同志使用 “新常態(tài)”的本意，因為無 論從習(xí)近平同志在河南首次提出 “新常態(tài)”的背景來看還是在 ２０１４ 年 １１ 月 ＡＰＥＣ 會議上對 “ 新常態(tài) ” 的內(nèi)容解讀上，都是 針對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增速的下將而引致的國內(nèi)外對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì) 形勢的擔(dān)憂，中國經(jīng)濟(jì) “ 新常態(tài) ” 將會面臨更多的困難和挑 戰(zhàn)，成為新一代中央領(lǐng)導(dǎo)層向世界宣示的國家決心和政策主張 與取向，鼓勵我們大家要有信心，保持平常心態(tài)，而并非進(jìn)入 一種理想狀態(tài)。 基于以上對 “ 新常態(tài) ” 的認(rèn)識和分析，文章借鑒高培勇 、

1. 經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，潛在增長率下降
經(jīng)濟(jì)增長由高速向中高速轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)增速換擋，這是中國 經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”的最基本特征。經(jīng)濟(jì)增長率下降，潛在經(jīng)濟(jì)增 長率下降，經(jīng)濟(jì)增速從 ２０１０ 年之后呈現(xiàn)下降態(tài)勢，下降至 ２０１４ 年的 ７．４％。 首先，經(jīng)濟(jì)增速的放緩受周期性因素和中長期結(jié)構(gòu)調(diào)整雙 重因素的影響 。 從國內(nèi)來看，受 ２００８ 年全球性金融危機(jī)的影 響，，中國政府為了減少危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)沖擊在 ２００９ 年實行了 擴(kuò)張性的強(qiáng)刺激政策，才使其在 ２００９ 年和 ２０１０ 年實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì) 的高速增長，２０１０ 年之后經(jīng)濟(jì)政策逐步回到中性。從表 １ 的主 要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中可以得到支撐，固定資產(chǎn)投資的增長率從 ２００９ 年的 ３３．２％下降到 ２０１４ 年的 １４．７％，反映 ２００９ 年實體經(jīng) 濟(jì)從金融體系獲得的資金總額的社會融資規(guī)模指標(biāo)的同比增長 率為 ９９．３％，而在 ２０１４ 年卻是負(fù)增長。從外部因素來講，外需 疲軟，２００９ 年受危機(jī)的嚴(yán)重影響，無論從總的進(jìn)出口增長率上 還是從出口增長率和進(jìn)口增長率上都呈現(xiàn)負(fù)增長，２０１０ 年受益 于國家政策支持鼓勵出口，對出口企業(yè)扶持實行出口優(yōu)惠政 策，進(jìn)出口得到較大改善，自 ２０１０ 年之后出現(xiàn)持續(xù)下降，在 ２０１５ 年 １ 月份進(jìn)出口金額 、 出口金額 、 進(jìn)口金額累計同比為

表 １ ２００９－ ２０１４ 年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化情況
宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 國內(nèi)生 產(chǎn)總值 當(dāng)年價格 （ 億元 ） 增長率(%) 2009 2010 2011 2012 2013 2014 340， 903 401， 513 473， 104 519， 470 588， 019 636， 463 9.20 -0.7 -5.4 -13.88 -16.01 -11.18 33.2 4.3 15.54 27.68 99.3 10.40 3.3 5.5 34.72 31.30 38.80 19.5 1， 168 4.1 18.4 19.72 0.78 9.30 5.4 6.0 22.46 20.32 24.87 16.1 1， 221 4.1 17.1 13.6 -8.5 7.70 2.7 -1.7 6.19 7.92 4.30 19.0 1， 266 4.1 14.3 13.8 22.9 7.70 2.62 -1.9 7.55 7.82 7.24 18.9 1， 310 4.05 13.1 13.6 9.85 7.40 2.0 -1.9 3.45 6.05 0.51 14.7 1， 322 4.09 11.95 12.5 -4.96

價格指 居民消費(fèi)價格指數(shù) 數(shù)上漲 率(%) 工業(yè)品出廠價格指數(shù) 進(jìn)出口 貿(mào)易 固定資 產(chǎn)投資 就業(yè) 進(jìn)出口增長率(%) 出口增長率(%) 進(jìn)口增長率(%) 總額 （ 億元 ） 增長率(%) 城鎮(zhèn)登記失業(yè)率(%)

224， 599 278， 122 311， 485 374， 695 446， 294 512， 761

102 城鎮(zhèn)新增就業(yè) （ 萬人 ） 1，

社會消費(fèi)品零售總額增長率(%) 廣義貨幣供給 M2 增長率(%) 全社會融資規(guī)模(%)

資料來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站搜集計算整理， http： //data.stats.gov.cn/workspace/index? m=hgnd

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新常態(tài)下中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與對策選擇 －１０．９％，－３．３％，１９．９％。 其次，經(jīng)濟(jì)增速和潛在增長率的下滑是中長期結(jié)構(gòu)因素變 化的結(jié)果。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論可知，潛在經(jīng)濟(jì)增長率取決于勞動 增長率、全要素增長率和資本增長率 。首先，中國人口年齡結(jié) 構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，勞動年齡人口在減少，老年人口在增加，老年撫 養(yǎng)比上升，養(yǎng)老負(fù)擔(dān)加重，勞動供給逐漸萎縮，人口紅利正逐 漸消失，這就給正處在“新常態(tài)”下的中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來了 嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，２０１４ 年勞動年 齡人口的數(shù)量出現(xiàn)了連續(xù) ３ 年的下降，１６￣５９ 歲的勞動年齡人 口為 ９１５８３ 萬人，減少了 ３７１ 萬人， 比 ２０１３ 年的 ２４４ 萬人減 少的還要多 。 根據(jù)聯(lián)合國制定的標(biāo)準(zhǔn)，通常把 ６０ 歲及以上的 人口占總?cè)丝诒戎剡_(dá)到 １０％或者 ６５ 歲及以上人口比重達(dá)到 ７％ 作為一個國家或地區(qū)進(jìn)入老齡化社會的標(biāo)準(zhǔn) 。 而按照這一標(biāo) 準(zhǔn)，中國在 ２０００ 年第五次人口普查時就已進(jìn)入了老齡化社會， 在這次的普查中 ６０ 歲及以上人口比重為 １０．３３％；而在 ２０１０ 年 的 第 六 次 人 口 普 查 數(shù) 據(jù) 中 ， ６０ 歲 及 以 上 的 比 重 增 長 到 了 １３．２６％， ６５ 歲及以上比重為 ８．８７％。根據(jù)聯(lián)合國秘書處經(jīng)濟(jì)社 會部人口處關(guān)于中國人口預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，到 ２０２０ 年中國 ６０ 歲 及以上人口占總?cè)丝诒戎丶s為 １６．９％，并在 ２０８５ 年達(dá)到最高值 為 ３４．２％，同時中國 ６５ 歲及以上人口占總?cè)丝诒戎卦?２０２０ 年 為 １１．７％，在 ２０９５ 年達(dá)到最大值 ２８．２％。其次，全要素生產(chǎn)率 （ＴＦＰ）對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)在下降，ＴＦＰ 從 ２０ 世紀(jì) ９０ 年代的 ３５％ 下降到 ２００８－２０１４ 年的 －１．２％。最后，在投資方面也出現(xiàn)了不 同程度的下降。資本增長率主要取決于儲蓄率，國民總儲蓄率 從 ２００９ 年的 ５１．９２％下降到 ２０１３ 年的 ４９．６４％，下降了 ２．２８ 個百 分點 。 資本形成總額也在下降，從 ２００９ 年的實際同比增長 １９．１％下降到 ２０１３ 年的 ８．７％。 同時，價格總水平呈現(xiàn)下降趨穩(wěn)的態(tài)勢 。居民消費(fèi)價格指 數(shù)（ＣＰＩ）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（ＰＰＩ）是反映價格總水平的兩個主 要指標(biāo)，都出現(xiàn)了下滑。ＣＰＩ 從 ２０１１ 年 ５．４％下降至 ２０１４ 年的 ２％，從 ２００４ 年的季度數(shù)據(jù)來看，ＣＰＩ 呈現(xiàn)了平穩(wěn)下降的態(tài)勢， 從一季度至四季度的數(shù)據(jù)分別為 ２．２７％，２．２６％，２．１５％，２％ 。 ＰＰＩ 從 ２００９－２０１４ 年期間經(jīng)歷了先上升后下降的過程，但從 ２０１２ 年起連續(xù)三年負(fù)增長。 在經(jīng)濟(jì)放緩的同時，就業(yè)形勢保持良好的勢頭 。調(diào)查發(fā)現(xiàn) 失業(yè)率 ２０１４ 年為 ５．１％，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率從 ２００９ 年的 ４．３％穩(wěn) 步下降至 ２０１４ 年底的 ４．０９％，就業(yè)形勢保持良好勢頭。城鎮(zhèn)新 增就業(yè)數(shù)量穩(wěn)步上升，２０１４ 年新增就業(yè)人數(shù)為 １３２２ 萬人，比 ２０１３ 年增加了 １１ 萬人。反應(yīng)勞動力市場的供求狀況的求人倍 率從 ２０１１ 年的 １．０４ 上升到 ２０１４ 年的 １．１５。 第一，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級化演進(jìn)，第三產(chǎn)業(yè)逐步成為產(chǎn)業(yè)的 主體。第三產(chǎn)業(yè)占 ＧＤＰ 的比重逐年穩(wěn)步遞增，并在 ２０１３ 年首 次超過了第二產(chǎn)業(yè)，占比為 ４６．９％高出第二產(chǎn)業(yè) ３．２ 個百分點， ２０１４ 年占比為 ４８．２％，第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)占比在逐年下降， 第三產(chǎn)業(yè)成為產(chǎn)業(yè)主體地位不斷增強(qiáng)。２０１４ 年第一產(chǎn)業(yè)、第二 產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)對 ＧＤＰ 的貢獻(xiàn)率分別為 ５．２％、４３．１％、５７．１％， 三次產(chǎn)業(yè)對 ＧＤＰ 的拉動分別為 ０．４％、３．２％和 ３．８％，中國經(jīng)濟(jì) 進(jìn)入服務(wù)主導(dǎo)的發(fā)展階段。過剩產(chǎn)能化解取得積極進(jìn)展，在規(guī) 模以上工業(yè)中，鋼鐵 、 平板玻璃 、 多晶硅 、 水泥 、 風(fēng)電制造 、 煤化工等工業(yè)增加值所占比重相對下降。 第二，需求結(jié)構(gòu)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)效果顯現(xiàn) 。 首先，消費(fèi)貢獻(xiàn)率上升，投資貢獻(xiàn)率回落，貨物和服務(wù)凈出口 的貢獻(xiàn)率由負(fù)轉(zhuǎn)正 。 在 ２０１４ 年消費(fèi)的貢獻(xiàn)率首次超過了投資 對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率，消費(fèi)貢獻(xiàn)率為 ５１．２％，而投資的貢獻(xiàn)率為 ４８．６％，貨物和服務(wù)的貢獻(xiàn)率由連續(xù)三年的負(fù)增長轉(zhuǎn)為 ２０１４ 年 的 ０．２％。２０１４ 年消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長 ３．８ 個百分點，超過投資勞 動 ０．２ 個百分點，凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動微乎其微，幾乎為 ０。其次，最終消費(fèi)率逐年穩(wěn)步上升，從 ２０１０ 年的 ４８．１９％緩慢 逐年上漲到 ２０１３ 年的 ４９．８％，但最終消費(fèi)支出同比增長率卻在 下降，由 ２０１１ 年的 １０．９％下降至 ２０１４ 年的 ７．８％，這對通過擴(kuò) 大內(nèi)需來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提出了新的挑戰(zhàn)。 第三，城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)均衡化方向發(fā)展，收入差距在縮小 。走新 型的城鎮(zhèn)化道路，糾正城鄉(xiāng)失衡，消除傳統(tǒng)的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié) 構(gòu)，城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)局勢取得新進(jìn)展 。 首先城鎮(zhèn)化率不斷上升，在 ２０１１ 年城鎮(zhèn)化率首超 ５０％，在 ２０１４ 年城鎮(zhèn)化率增長到５４．７７％ 。 其次，城鄉(xiāng)居民收入差距進(jìn)一步縮減 。城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民的 收入差距縮小，２０１４ 年農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入實際增長 ９．３％ 高于城鎮(zhèn)居民人均可支配收入 ２．５ 個百分點，并且高于經(jīng)濟(jì)增 長速度 １．９ 個百分點，２０１４ 年前 ３ 個季度城鄉(xiāng)累計人均收入倍 差為 ２．５８，２０１３ 年同期倍差為 ２．６４，基尼系數(shù)也在緩慢下降， 由 ２０１０ 年為 ０．４８１ 下降為 ２０１４ 年為 ０．４６９，超過了國際警戒線 水平 ０．４，雖然基尼系數(shù)在下降但是收入分配的格局還不合理。 第四，區(qū)域結(jié)構(gòu)失衡有所緩解 。無論是從生產(chǎn)總值的占比 還是從投資、消費(fèi)、出口和投入方面，從增長率上來看都呈現(xiàn) 出了“西快東慢”的特點，區(qū)域發(fā)展向協(xié)調(diào)化方向發(fā)展 。例如 ２０１４ 年規(guī)模以上工業(yè)增加值西部地區(qū)增長率為 １０．７％，高于東 部 、 中部地區(qū) ３．４、 ２．６ 個百分點；西部地區(qū)出口增長 ２８．２％， 遠(yuǎn)高于東部地區(qū)的 ２．９％和中部地區(qū)的 ７．９％。

3. 經(jīng)濟(jì)增長動力需要調(diào)整
在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要依靠生產(chǎn)要 素、豐富資源的投入，比如勞動力 、土地、礦產(chǎn)等資源，以高 投入、低產(chǎn)出和高能耗的粗放型方式發(fā)展經(jīng)濟(jì)，隨著工業(yè)化的 推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的變化，要素的規(guī)模驅(qū)動減弱，資源約束 加大。在改革開放初期，為加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)高 新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的滲透，鼓勵對引進(jìn)技術(shù)的消化 、 吸 收、再創(chuàng)新，經(jīng)過多年的發(fā)展，創(chuàng)新能力和科技水平雖然有所 提高，但是效果并不明顯 （ 李俊華， ２０１５ ）�，F(xiàn)階段，低成本的 時代已然過去，以產(chǎn)品性能升級、技術(shù)領(lǐng)先、高附加值的科技

2. 在去產(chǎn)能、去泡沫、去杠桿的過程中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu) 化升級
２００９ 年實行的強(qiáng)刺激政策，導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)形勢在現(xiàn)階段及 今后一段時期內(nèi)流動性泛濫、產(chǎn)能過剩、泡沫化。２０１４ 年中國 經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入 “ 新常態(tài) Ｉ” 階段，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在制 造業(yè)去產(chǎn)能化、金融去杠桿化、房地產(chǎn)去泡沫化的同時，經(jīng)濟(jì) 結(jié)構(gòu)悄然發(fā)生著變化，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨向優(yōu)化，主要表現(xiàn)在以下幾 個方面：

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技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究

２０１６ 年第 １ 期
從 ２０１４ 年 的 經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 來 看 ， 通 貨 膨 脹 壓 力 有 所 緩 解 ， ２０１５－２０１７ 年“新常態(tài) Ｉ”階段去產(chǎn)能力度過大致使工業(yè)品出廠 價格指數(shù)（ＰＰＩ）負(fù)增長傳導(dǎo)至 ＣＰＩ 不斷下降，引發(fā)通貨膨脹風(fēng)險。 一是在 “ 新常態(tài) Ｉ” 階段去產(chǎn)能導(dǎo)致 ＰＰＩ 長期負(fù)增長 。 ＰＰＩ 從 ２０１１ 年開始已連續(xù) ３ 年負(fù)增長，２０１５ 年 １、２ 月份 ＰＰＩ 同比增 幅為 －３．３％和 －４．３％，至此已連續(xù) ３４ 個月的負(fù)增長。去產(chǎn)能的 過程仍在進(jìn)行而且還會持續(xù)一段時間，ＰＰＩ 長期負(fù)增長會存在 通貨緊縮風(fēng)險。從 ＣＰＩ 月度同比增幅來看，ＣＰＩ 從 ２０１４ 年 １ 月 份 ２．５％下降至 １２ 月的 １．５％，延續(xù)下降態(tài)勢，２０１５ 年 １、 ２ 月 份分別同比增長 ０．８％、１．４％。受農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格和國際大宗商 品價格下跌的影響，ＣＰＩ 上升趨勢不明顯 。 二是廣義貨幣供應(yīng) 和社會融資規(guī)模增速下降，通貨膨脹預(yù)期減弱。２０１４ 年廣義貨 幣政策增速為 １２．５％，２０１４ 年社會融資規(guī)模 １６．４６ 萬億元，同 比減少 ８５９８ 億。 （ ３ ） 財政赤字在增長，但財政赤字率仍可控制在警戒線以內(nèi) ２０１２－２０１４ 年，全國的財政赤字規(guī)模分別為 ８０００ 億元 、 １．２ 萬億元、１．３５ 萬億元，同期財政赤字率分別為 １．５％、２．１％、 ２．１％ 。 根據(jù)政府工作報告顯示，２０１５ 年擬安排財政赤字 １．６２ 萬億元，比去年增加 ２７００ 億元，赤字率從去年的 ２．１％提高到 ２．３％。其中，中央財政赤字 １．１２ 萬億元，增加 １７００ 億元；地 方財政赤字 ５０００ 億元，增加 １０００ 億元 。顯然，財政赤字率仍 被控制在 ３％ 警戒線以下。 （ ４ ） 消費(fèi)需求潛在下行壓力顯現(xiàn) 在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程當(dāng)中，一個核心的變化就是經(jīng) 濟(jì)增長由投資驅(qū)動轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動 。在過去中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多 的依賴于投資驅(qū)動，而投資的波動性較大，因此經(jīng)濟(jì)的波動性 也較大，而消費(fèi)相對于投資的波動性較小，那么經(jīng)濟(jì)運(yùn)行就會 更加平穩(wěn)。由投資驅(qū)動向消費(fèi)驅(qū)動轉(zhuǎn)變能夠使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更加平 穩(wěn)，所以目前促進(jìn)消費(fèi)增長的任務(wù)十分迫切。 但從目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境來看，還面臨著 諸多困難和挑戰(zhàn)，消費(fèi)的擴(kuò)大升級任重而道遠(yuǎn) 。根據(jù)國家統(tǒng)計 局公布的數(shù)據(jù)顯示，在 ２０１５ 年 １－２ 月社會消費(fèi)品零售總額同 比增幅 １０．７％，繼續(xù)延續(xù)了前期的下降態(tài)勢 。 雖然前文提到需 求結(jié)構(gòu)開始發(fā)生轉(zhuǎn)變，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率在上升，且超 過投資的貢獻(xiàn)，但消費(fèi)者的信心有待提升。２０１５ 年第二季度消 費(fèi)者信心指數(shù)為 １０５．５ 比第一季度下降了 ２ 個點，與 ２０１４ 年第 四季度持平，處于增速換擋期的中國經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然 較大，預(yù)測 ２０１５ 年的經(jīng)濟(jì)增長率為 ７．０％，作為拉動經(jīng)濟(jì)增長 “ 三駕馬車 ” 的消費(fèi)，會受其影響較大，消費(fèi)潛在的下行壓力 顯現(xiàn)，消費(fèi)擴(kuò)大升級任重而道遠(yuǎn)。

創(chuàng)新和科技產(chǎn)業(yè)化成為主流，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的背景下以及在工 業(yè)化進(jìn)程的后期，將動力機(jī)制從要素驅(qū)動 、投資驅(qū)動調(diào)整為結(jié) 構(gòu)驅(qū)動、技術(shù)驅(qū)動和創(chuàng)新驅(qū)動成為歷史的必然。

4. 矛盾風(fēng)險凸顯，去產(chǎn)能化、去杠桿化、去泡沫化仍將持 續(xù)一段時間
２０１４ 年中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)” ，在“新常態(tài) Ｉ”的主要任 務(wù)就是去產(chǎn)能、去泡沫、去杠桿。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的強(qiáng)刺激，導(dǎo) 致制造業(yè)的產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重，主要體現(xiàn)在鋼鐵 、水泥、電解 鋁、煤化工、平板玻璃六大行業(yè)。產(chǎn)能利用率是判斷產(chǎn)能過剩 的直接指標(biāo)，２０１４ 年前三季度的總體產(chǎn)能利用率為 ７８．８％，處 于四年來的最低水平，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過 剩 的 矛 盾 突 出 ， 在 ２０１２－２０１４ 年 產(chǎn) 能 利 用 率 為 ７２％ 、 ７４．９％ 和 ７４．８％ ， 都 小 于 ７５％，屬于嚴(yán)重產(chǎn)能過剩。由于房地產(chǎn)市場的低迷不振，水泥 行業(yè)在 ２０１３ 年產(chǎn)能利用率僅為 ６２．９％，產(chǎn)能過剩相當(dāng)嚴(yán)重；電 解鋁行業(yè)在 ２０１３ 年過勝率超過了 ３０％，并據(jù)高盛測算，以現(xiàn) 金成本計算，中國有 ５０％的鋁產(chǎn)能處于虧損狀態(tài) 。產(chǎn)能過剩導(dǎo) 致煤炭價格下跌導(dǎo)致企業(yè)的盈利水平下降，使行業(yè)整體處于盈 虧的邊緣，也使得企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的能力下降。 現(xiàn)階段房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)的泡沫化現(xiàn)象得到了抑制，但以去 泡沫化為主要特征的風(fēng)險將持續(xù)一段時間 。在 ２００７－２０１１ 年房 地產(chǎn)投資和消費(fèi)持續(xù)高增長，房價高速增長，房價收入比超過 ６： １，特別在北京 、 上海 、 廣州 、 深圳一線城市房價收入比更 高以及房地產(chǎn)投資所占比重偏高，房地產(chǎn)行業(yè)泡沫化嚴(yán)重 。當(dāng) 前局部地區(qū)“去泡沫化”明顯，房地產(chǎn)市場銷售價格和銷售量 都出現(xiàn)了雙降，開發(fā)投資增長和開工量都在下降 。 截至 ２０１４ 年市場去泡沫化進(jìn)程已持續(xù)三年多，但去泡沫的程度還不及三 分之一。 金融杠桿形成的債務(wù)風(fēng)險逐步顯現(xiàn) 。根據(jù)發(fā)改委的相關(guān)數(shù) 據(jù)，截至 ２０１３ 年 ６ 月底，全國政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為 ２０．６９ 萬億元，地方政府為了追求政績，利用債務(wù)杠桿擴(kuò)大投 資，使地方政府的債務(wù)超長增長 。 至 ２０１２ 年底，政府負(fù)有有 償償還責(zé)任的負(fù)債率為 ３６．７４％，債務(wù)率為 １０５．６６％，債務(wù)風(fēng)險 和金融風(fēng)險對經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展形成新的挑戰(zhàn)。 四、新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)形勢展望及政策選擇

1. 經(jīng)濟(jì)形勢展望
（ １ ） 經(jīng)濟(jì)增長率繼續(xù)下降趨穩(wěn) 中國經(jīng)濟(jì)增速會繼續(xù)緩慢下降，根據(jù)國家統(tǒng)計局的預(yù)測數(shù) 據(jù)顯示，２０１５－２０１７ 年，經(jīng)濟(jì)增長率分別為 ７．０％、７．０％、６．９％， 維持在 ７％左右 。 這種速度是合理的增長速度，分析其具體原 因是因為：第一能夠保證 ２０２０ 年實現(xiàn)城鎮(zhèn)和農(nóng)村鄉(xiāng)居民人均 可支配收入和國內(nèi)生產(chǎn)總值兩個 “翻番”目標(biāo)的順利實現(xiàn) 。根 據(jù)中國銀行國際金融研究所的測算結(jié)果，以 ２０１０ 年作為基期， 按其不變價計算到 ２０２０ 年翻一番的 ＧＤＰ 和城鄉(xiāng)居民的人均收 入增長率分別為 ６．７％、６．８％、５．８％。第二是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和調(diào)結(jié)構(gòu) 的保障，在保證就業(yè)的情況下，需要調(diào)整結(jié)構(gòu)就要將增長率盡 量壓低，控制在合理的范圍內(nèi)，因為調(diào)整結(jié)構(gòu)的重要一環(huán)就是 去產(chǎn)能。 （ ２ ） 通貨膨脹壓力獲得緩解，通貨緊縮風(fēng)險上升

2. 對策建議
２０１４ 年總體的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)處于合理的運(yùn)行區(qū)間，在潛在 增長率下降、去產(chǎn)能、去泡沫、去杠桿的過程中，２０１５ 年要繼 續(xù)實施適應(yīng)新常態(tài)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 �！靶鲁B(tài)”下堅持多目標(biāo) 的宏觀調(diào)控，既要做到 “ 穩(wěn)增長 、 保就業(yè) 、 控風(fēng)險 ” ，又要做 到“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生” 。 （ １ ） 穩(wěn)增長、保就業(yè)、控風(fēng)險，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本 穩(wěn)定

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新常態(tài)下中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與對策選擇 從中長期來看，經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的確定，要順應(yīng)趨勢的變 化，我國宏觀調(diào)控的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)由保增長向保就業(yè)過渡 。這也體 現(xiàn)出政府對民生的關(guān)注和“以人為本”的執(zhí)政理念。長期的結(jié) 構(gòu)性因素和短期的周期性波動，都決定了中國經(jīng)濟(jì)增長速度的 下降，宏觀經(jīng)濟(jì)政策也應(yīng)該遵循經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，適應(yīng)新常態(tài)， 中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然處于戰(zhàn)略機(jī)遇期，宏觀政策也應(yīng)當(dāng)有所作 為，但在應(yīng)對策略上，要防止用強(qiáng)刺激的手段，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本穩(wěn)定。 第一，繼續(xù)實施積極的財政政策，避免強(qiáng)刺激 。首先是實 行微刺激，適度擴(kuò)大財政赤字 。 在經(jīng)濟(jì)衰退的過程中，一方 面，受經(jīng)濟(jì)增速下降，需求不振，實體經(jīng)濟(jì)受到負(fù)沖擊，財政 收入減少；另一方面，受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，財政又要承擔(dān)起逆 周期調(diào)控的責(zé)任，需要擴(kuò)大支出，這必然導(dǎo)致財政支出和赤字 規(guī)模的相應(yīng)擴(kuò)大。其次是提高財政資金的利用效率�！氨P活財 政存量資金”是一個棘手的問題。從短期來看，需要清理、歸 并，合理安排預(yù)算支出；從長期來看，解決這一問題的思路是簡 政放權(quán)，縮減政府規(guī)模，定向減稅，通過減稅“還稅于民” 。 第二，實施穩(wěn)健的貨幣政策 。我國的貨幣政策應(yīng)該進(jìn)一步 明確調(diào)控的目標(biāo)和框架，并將傳統(tǒng)的總量調(diào)控和結(jié)構(gòu)調(diào)控相結(jié) 合。在政策選擇上，首先，繼續(xù)推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，防止 大規(guī)模資本流動帶來的不利沖擊 。其次，加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的 薄弱環(huán)節(jié)和重點進(jìn)行金融支持，可以采取各種定向措施，比如 定向降準(zhǔn)、再貸款、降低利率等措施。最后，面對中國經(jīng)濟(jì)下 行的壓力，采取穩(wěn)健的貨幣政策，適度增加貨幣供給，保持社 會融資規(guī)模，降低社會融資成本。 （ ２ ） 深化改革，激發(fā)市場活力，發(fā)揮市場在資源配置中的 作用 中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新常態(tài)”階段下，我們要尊重市場，讓 市場在資源配置中起決定作用，政府不需搞強(qiáng)刺激，加快形成 統(tǒng)一、透明、規(guī)范有序的市場環(huán)境，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，結(jié)構(gòu)調(diào) 整的順利實現(xiàn)，通過市場方式來化解以高杠桿和泡沫化為主要 特征的各類風(fēng)險，實現(xiàn)政府職能轉(zhuǎn)型，通過合理運(yùn)用 “定向調(diào) 、“ 區(qū)間調(diào)控 ” 和 “ 結(jié)構(gòu)調(diào)控 ” 來完善市場機(jī)制，彌補(bǔ) 控” “市場失靈” 。 政府要簡政放權(quán)，進(jìn)行商事制度改革，取消和下放審批事 項，減少不必要的行政審批，為投資創(chuàng)業(yè)者提供便利條件，鼓 勵創(chuàng)業(yè)。在簡政放權(quán)、放管結(jié)合的同時，要全面推進(jìn)和落實戶 籍制度改革、要素市場化改革和國企改革 、財稅體制改革、收 入分配制度改革、金融體制改革，進(jìn)一步釋放改革紅利，增強(qiáng) 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動力。對國有企業(yè)和壟斷行業(yè)進(jìn)行改革，打破 一些領(lǐng)域存在的壟斷，取消不必要的生產(chǎn)經(jīng)營準(zhǔn)入限制和行業(yè) 管理規(guī)定。同時，也要支持創(chuàng)新，營造良好的創(chuàng)新環(huán)境，尊重 知識、尊重人才。 （ ３ ） 加強(qiáng)保障和改善民生工作，讓人民群眾分享改革成果 完善基本公共服務(wù)體系建設(shè) 。由于基本公共服務(wù)具有公共 性、普惠性和社會公平的屬性，能夠使改革的成果惠及廣大人 民群眾。一是堅持優(yōu)先發(fā)展教育，支持社會資本和社會力量興 辦教育，加快發(fā)展文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)，滿足大眾的文化需 【 參考文獻(xiàn) 】
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求，加強(qiáng)衛(wèi)生醫(yī)療體系建設(shè)。二是實施積極的就業(yè)政策，以實 現(xiàn)充分就業(yè)為目標(biāo)，完善就業(yè)服務(wù)體系 。三是進(jìn)行養(yǎng)老保險制 度改革，完善社會保障制度，逐步建立社會保險 、 社會救助 、 社會福利 、 慈善事業(yè)相銜接的覆蓋城鄉(xiāng)居民的社會保障體系， 保障居民的基本生活。四是加快生態(tài)保護(hù)和污染治理，建設(shè)資源 節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，促進(jìn)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。五是繼續(xù) 加強(qiáng)供水、供電、道路、通信等公共產(chǎn)品和公用設(shè)施建設(shè)，改 善城鄉(xiāng)居民的生活條件。

（ 責(zé)任編輯：Han Kaili ） · · 113



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