孟彥旭    秦雨欣   郭洪沙    西安交通大學理學院

摘要：本文首先介紹了銀行利率的相關背景，對于我國銀行利率波動的因素做了總結，主要是自身性質，市場及社會和國家政策調控，并且講述了在資本市場、居民消費和股市三個主要方面利率波動產生的影響。

關鍵詞：銀行利率 波動 因素 影響

我國的利率政策是經濟發(fā)展和市場化改革的必然形式，有利于向更高的經濟層次發(fā)展。因為經濟市場化的全面深入，利率市場化也在全面推進，我國的銀行利率體系正不斷地完善，這對我國經濟的發(fā)展也就越發(fā)的有效。

利率和稅收、價格、信貸杠桿一樣，作為借貸資金的價格都是調節(jié)經濟的重要手段。利率結構就是各種性質、期限信用形式的利率的配合方式。從金融投資的角度來看，利率結構最主要的是風險結構、期限結構和信用差別結構。

隨著市場經濟的不斷完善，利率在經濟發(fā)展中起到了越來越重要的作用，它不僅僅使得宏觀經濟均衡，還提高了微觀經濟效率，在利益的分配等方面也起到了重要的作用。國家歷次根據國民經濟的實際情況來調整銀行的利率，降低利率是為了刺激投資，從而來帶動經濟的快速增長；提高利率是一種抑制通貨膨脹的有效手段，并起到了很好的穩(wěn)定物價、穩(wěn)定市場、穩(wěn)定經濟發(fā)展的作用。

一、  我國銀行利率的波動因素

自身性質

平均利潤率構成了利息率的最高界限。在通常情況下，利息率無論如何不會與平均利潤率相等，更不會超過平均利潤率。同時，利息率的最低界限是無法確定的，因為它無論如何不會等于零，否則就不會有人貸出貨幣資金，從而利息率也不復存在。所以，利息率總是在平均利潤率和零之間上下擺動。利息率水平的具體確定上，借者之間、貸者之間以及借貸者之間的競爭起著確定性的作用。當借貸資金供不應求時，利息率上升；當供過于求時，利息率下降。風險大小直接影響利率高低，風險大的投資，利率應高一些，而風險小的投資，利率應低一些才合理。

市場及社會

由于貨幣形式的借貸資金體現著一定量的貨幣購買力，因而物價升降引起貨幣購買力的變動必然影響借貸雙方對資金價格的評價。物價持續(xù)上升，利率有上調的壓力物價持續(xù)下跌，利率有下調的壓力。社會經濟發(fā)展存在明顯的運行周期，其典型狀況是順次經過危機、蕭條、復蘇和繁榮四個階段，這對利率波動有很大影響。銀行成本和貸款對象。只有貸款利率高于銀行的經營成本，保持合理的存貸利差，銀行才有利可賺。貸款對象不同，信用等級不一樣，給與的利率也有所差別。

國家政策調控

國家政策、法律規(guī)定和歷史傳統(tǒng)。利率水平、利率結構的確定和設計，是政府以利率杠桿調節(jié)經濟的具體運用。此外，利息是一個社會經濟范疇，但從來也是一個歷史范疇。

國際利率水平。國際利率水平對國內利率的影響是通過資金在國際間的移動實現的。當國內利率水平高于國際利率水平時，外國貨幣資本就會向國內流動，這不僅有利于改善國際收支狀況，而且也改變了貨幣市場上資金供求狀況。反之，當國內利率水平低于國際利率水平時，不僅外國資本要流出，而且本國資本也會流出，同樣會改變貨幣市場上資金供求狀況。

二、我國銀行利率波動產生的影響

加息后對資本市場的影響

一般來說，銀行的加息，加息增加了入市資金的成本，對股市資金會造成一定程度的分流，會直接從股市抽離資金。加息累積作用，會通過緊縮流動性影響股市的資金面，因此，百姓在風險投資領域會應加謹慎。如：2008年基金的銷售遭受了投資者冷遇，與07年基金銷售需要按比例認購的火爆場面相比，形成了巨大的反差。其主要原因，一方面是股市面臨著大幅上漲后面臨的調整壓力，而另外一方面的原因就是加息對增強了部分投資者的儲蓄意愿。

銀行利率變動對居民消費的影響

銀行利率變化對居民消費的影響其實是替代效應和收入效應的綜合體現。利率作為一種宏觀調控的一般性的政策工具，它對不同階層的居民消費行為具有調節(jié)的作用，也可以用于對儲蓄和消費的總量調控。當利率處于下降狀態(tài)時，居民用于消費的成本就會降低，居民就會適當的增加當前的消費，以代替未來所要進行的消費，從而不斷促進內需。相反當利率下降的時候，居民就會因為利率的降低而損失一部分的利息收益，使之收入發(fā)生變化，，這就是通常說的利率的收入效應。因此，當利率上升時其替代效應和收入效應的作用正好與其利率下降時候相反。我國之所以對利率進行的多次調整，都是由于上述原理。

加息后對股市的影響

加息會使中國經濟在一個健康的軌跡內保持合理的增長速度,從國外市場的經驗來看,加息并不能成為影響大盤走勢的主要因素,但會在短期內對個別行業(yè)以及投資者心理層面產生一定負面影響。綜觀我國的股市歷史可以發(fā)現,利率對股市的影響可以概括為“短期有影響,長期無關”。利率是影響股市的一個次要因素,這是由我國股市特有的運行機制決定的,短期內股市會對利率調整做出反應,但較長時期內來看,利率調整基本與股市獨立的運行軌道無關。而且由于國內股市歷史較短,歷史上國外股指對于加息的反應似乎更能說明問題。

參考文獻：

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[2]張久艷  小議銀行利率變動對經濟的影響 《現代商業(yè)》2011年第2期

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