本文關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)要素與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

維普資訊 宏 現(xiàn) 經(jīng) 矯 要 素 與　 企 業(yè) 資本 結(jié) 構(gòu) ｌ ； 『 態(tài) 優(yōu) 化　 　動(dòng) 原毅軍 孫 曉 華　 ［內(nèi)容提要 ］ 作為企業(yè)融資的外部條件 ，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、資本市場(chǎng)發(fā) 育程度和 宏觀 經(jīng)濟(jì)政 策影響 著資本結(jié)構(gòu)決 策。筆者 以定性 分析 宏　 　 觀 經(jīng) 濟(jì)要 素 對(duì) 融 資 方式 選擇 的影 響 為 基礎(chǔ) ，經(jīng)

過 變 量選 取 和 數(shù)據(jù) 的 收 集 整理 ，建 立 了 面板 數(shù) 據(jù)模 型。 計(jì) 量 統(tǒng)計(jì) 結(jié) 果表 明 ：宏觀 經(jīng)濟(jì) 要 素 與 資 本　 結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間存在 著動(dòng)態(tài)關(guān)系，企業(yè)資產(chǎn) 負(fù)債率與上一年的 Ｇ Ｐ增 長(zhǎng)率 正相 關(guān)，與通 貨膨脹 率、實(shí)際貸款利率和財(cái)政支 出增長(zhǎng)率 負(fù)相關(guān)。 Ｄ 　 ［關(guān)鍵詞 ］ 　 宏觀 經(jīng)濟(jì)要 素　 資本 結(jié)構(gòu) 動(dòng) 態(tài)優(yōu)化　 一 、 引 言　 資本結(jié)構(gòu)是企 業(yè)長(zhǎng)期 融資行為 的結(jié) 果 ，其不 僅 由 業(yè)資本結(jié)構(gòu)關(guān) 系的重視 。筆 者將在定 性分析 宏觀經(jīng)濟(jì)　 　 企業(yè) 固有特征決定 ，而且與宏 觀經(jīng)濟(jì) 環(huán)境存 在著 密切　 要 素 對(duì) 企 業(yè) 融 資決 策 影 響 的 基 礎(chǔ) 上 ， 以我 國(guó) 深 滬 兩 市　 關(guān)系 。隨著我 國(guó)經(jīng)濟(jì) 的飛速 發(fā)展和 金融體 制改革 的不　 所有上市公 司為樣 本總體 ，利用面板 數(shù)據(jù)模 型進(jìn)行 實(shí)　 斷推進(jìn) ，以證 券 市 場(chǎng) 為代 表 的資 本 市場(chǎng) 逐 步 發(fā) 展 壯　 證研究 ，以期得 出企 業(yè)資本 結(jié)構(gòu)優(yōu)化 與宏 觀經(jīng)濟(jì)要素　 大 ，使 企 業(yè) 融 資 的 方 式 與 渠 道 發(fā) 生 了歷 史 性 轉(zhuǎn) 變 。 外　 之 問 的確 切關(guān) 系 。 　 部融資環(huán)境 的改善一方 面 為企 業(yè)獲 取資金 提供 了更 多　 的途徑 ，另一 方面 也 為融 資決 策 提 出 了全新 的要 求 ， 　 因此企業(yè)有必要 重新 審視宏 觀經(jīng) 濟(jì)要素對(duì) 企業(yè) 資本結(jié)　 構(gòu)優(yōu)化 的作 用與影響。 　 １ 宏 觀經(jīng)濟(jì) 基本狀 況。宏 觀經(jīng)濟(jì)狀 況決定著 經(jīng)濟(jì)　 ． 　 現(xiàn)有研 究 多從 企 業(yè) 內(nèi)部 探 討 資 本結(jié) 構(gòu) 的影 響 因 　 發(fā)展 的主要趨 勢(shì) ，為企業(yè) 提供 了最基 本 的融 資環(huán) 境。 素 ，最具代 表性 的文章包 括 Ｔｔ ａ ｉ ｎ和 Ｗｅｓ ｓ（ ９ ８　 對(duì)宏 觀經(jīng)濟(jì)狀 況最具解釋力 的指標(biāo) 是經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)率 和通　 ｍ ｓ ｌ １８ ） ｅ 　 對(duì)美 國(guó)企 業(yè)資本結(jié) 構(gòu)選 擇 的實(shí)證研 究 ，以及 Ｒ ｊｎ和　 貨膨脹 率。 ａ ａ Ｚｎ ａ ｓ（９ ５ ｉ ｌ １９ ）從企業(yè)規(guī)模 、資產(chǎn)結(jié) 構(gòu) 、成長(zhǎng) 機(jī)會(huì) 和　 ｇｅ 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 不僅 反 映一 國(guó)宏 觀 經(jīng)濟(jì) 總體 的狀 況 ， 　 盈 利能力等方 面對(duì) 資本結(jié)構(gòu)影 響 的分析 。國(guó)內(nèi)學(xué)者 呂 　 而且其波動(dòng)能夠體現(xiàn) 經(jīng)濟(jì)周期 性波動(dòng) 的情況 。當(dāng)經(jīng)濟(jì)　 　 長(zhǎng) 江和韓 慧博 （ ０ １ 、郭鵬飛和孫 培源 （ ０３ 、洪　 增長(zhǎng)率 較 高時(shí) ，經(jīng)濟(jì) 處 于繁榮 時(shí)期 ，市 場(chǎng)需 求 旺盛 ， ２０ ） ２０ ） 錫 熙和沈藝峰 （０ ０ 、李義超和 蔣振聲 （ ０２ 、陳　 企業(yè) 的 盈 利 水 平 較 高 且 具 有 良好 的預(yù) 期 。 在 權(quán) 衡 理 論　 ２０ ） ２０ ） 二 、宏觀經(jīng)濟(jì)要素對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響的定性　 分 析　 超和饒育蕾 （０ ３ ２ ０ ）等 以我國(guó)上市 公可 為例 ，分析 了　 框 架 下 ，此 時(shí) 企 業(yè) 有 能 力 承 擔(dān) 較 大 還 款 付 息 壓 力 ，破　 資產(chǎn)負(fù)債 率與獲利 能

資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化影響因素文獻(xiàn)綜述

[8]原毅軍;孫曉華.宏觀經(jīng)濟(jì)要素與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)優(yōu)化[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究,2006(05). [9]趙興楣.王華.政府控制,制度背景與資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整 [J].會(huì)計(jì)研究...

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)優(yōu)化的戰(zhàn)略性探討

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)背景中個(gè)體企業(yè)的資本 結(jié)構(gòu)差異,這說明了債務(wù)的稅盾收益和資本...因而,戰(zhàn)略對(duì)資本結(jié)構(gòu)具有較強(qiáng)的解釋能力,資本結(jié)構(gòu)要 隨著戰(zhàn)略因素的變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)...

中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析

中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析_經(jīng)濟(jì)/市場(chǎng)_經(jīng)管營(yíng)銷...6 四、我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化建議 ......同時(shí)他采用動(dòng)態(tài)的面板數(shù) 據(jù)計(jì)量方法研究得出有形資產(chǎn)比率、...

公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析

公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析_經(jīng)濟(jì)/市場(chǎng)_經(jīng)管營(yíng)銷_專業(yè)資料...調(diào)整資本結(jié)構(gòu),提高盈利能力;建立動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制,以期達(dá)到...公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定和 市場(chǎng)價(jià)值 價(jià)值等要素之間實(shí)現(xiàn)優(yōu)化...

《用經(jīng)濟(jì)學(xué)智慧解讀中國(guó)》習(xí)題答案

“四要素”的是:經(jīng)濟(jì)因素 136.每一個(gè)人的決策是...結(jié)構(gòu)升級(jí)和優(yōu)化 230.貧富差距是違背社會(huì)主義的宗旨...在東部資本收益增長(zhǎng)的空 間仍然存在 237.中國(guó)是一...

優(yōu)化企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)探討

通過企業(yè)全部資本和生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整,對(duì)企業(yè)的全部資本...通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的趨勢(shì)、市場(chǎng)變 動(dòng)格局、行業(yè)發(fā)展前景、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、投入...

企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)問題探討

企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)問題探討_財(cái)務(wù)管理_經(jīng)管營(yíng)銷_專業(yè)資料...資本市場(chǎng)狀況、公 司資本籌措能力、資本結(jié)構(gòu)等因素,...同時(shí)也阻礙我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展,并影響宏觀經(jīng)濟(jì)的 快速...

《管理學(xué)原理》客觀題含答案

智力資本管理 41.為降低成本、提高效率、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力,重新設(shè)計(jì)并優(yōu)化業(yè)務(wù)流程...根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律,調(diào)節(jié)各方面的利益關(guān)系,調(diào)動(dòng)各種積極因素的管理方法。這是( ) ...

經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)詞匯中英文對(duì)照

“其他因素不變”的需求曲線 Chamberlain model ...消費(fèi)者優(yōu)化 consumer preference 消費(fèi)者偏好 consumer ...宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) marginal benefit 邊際收益 marginal cost...

戰(zhàn)略管理考試試題及答案

經(jīng)濟(jì)、技術(shù)和社會(huì)等宏觀因素對(duì) 企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略...企業(yè)人力資源戰(zhàn)略分為人力資源開發(fā)戰(zhàn)略、人才結(jié)構(gòu)優(yōu)化...資本積聚戰(zhàn)略 C.合作經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 D.負(fù)債經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 4....

宏觀經(jīng)濟(jì)要素 | 宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三要素 | 宏觀調(diào)控下的資本運(yùn)作 | 資本要素 | 資本運(yùn)作國(guó)家宏觀調(diào)控 | 按資本要素分配 | 資本主義要素 | 宏觀審慎資本充足率 |

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