本文關(guān)鍵詞：我國利率期限結(jié)構(gòu)及其宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《華僑大學(xué)》 2015年

我國利率期限結(jié)構(gòu)及其宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素研究

張沛  

【摘要】：利率是經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域中非常重要的變量,它決定著資金的價格。利率的波動不僅反映了經(jīng)濟(jì)中資金的供求關(guān)系,也影響著宏觀經(jīng)濟(jì)中的各個方面。利率期限結(jié)構(gòu)則表示在某一時間點(diǎn),不同期限的無風(fēng)險利率與期限之間的函數(shù)關(guān)系。它是固定收益理論中最基礎(chǔ)、最重要的概念,為各種金融衍生工具的定價提供基準(zhǔn)。目前,我國利率市場化進(jìn)程進(jìn)入攻堅(jiān)階段,確定一條市場化的基準(zhǔn)利率曲線乃當(dāng)務(wù)之急�；鶞�(zhǔn)利率曲線的形成有益于金融衍生品市場的發(fā)展,為金融系統(tǒng)的創(chuàng)新和穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)。本文對銀行間國債市場的收益率曲線進(jìn)行研究,以進(jìn)一步論證將其作為基準(zhǔn)利率的合理性,有著十分重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文對利率期限結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展做了回顧與梳理,簡要介紹了利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)估計方法和動態(tài)模型。隨后引入宏觀經(jīng)濟(jì)變量,分析其對利率期限結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制。在實(shí)證部分,采用含有三個潛因子的無套利仿射期限結(jié)構(gòu)(VAR-ATSM)模型對我國銀行間國債市場收益率曲線進(jìn)行擬合。通過樣本外預(yù)測評估擬合的效果,并利用Nelson-Siegel模型參數(shù)為三個潛因子序列賦予經(jīng)濟(jì)含義。之后,本文將宏觀經(jīng)濟(jì)變量與三個潛因子序列分別建立VAR模型,運(yùn)用脈沖響應(yīng)和方差分解技術(shù)研究宏觀經(jīng)濟(jì)變量對利率期限結(jié)構(gòu)的影響。結(jié)果表明,實(shí)體經(jīng)濟(jì)與通貨膨脹對收益率曲線的水平因子的影響正向且顯著,而貨幣政策對收益率曲線的水平因子影響不明顯。收益率曲線的斜率因子主要受貨幣政策的影響,當(dāng)貨幣政策寬松時,收益率曲線的斜率增加,變得更為陡峭。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣政策對收益率曲線的曲率影響較小。與此同時,通貨膨脹率的升高改變了人們對未來通脹的預(yù)期,從而對收益率曲線的曲率產(chǎn)生正向影響。最后,鑒于實(shí)證研究結(jié)果,本文提出了相關(guān)政策建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5;F124
【目錄】：

下載全文 更多同類文獻(xiàn)

CAJ全文下載

(如何獲取全文？ 歡迎：購買知網(wǎng)充值卡、在線充值、在線咨詢)

CAJViewer閱讀器支持CAJ、PDF文件格式

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉金全;王勇;張鶴;;利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的動態(tài)相依性——基于VAR模型的經(jīng)驗(yàn)研究[J];財經(jīng)研究;2007年05期

2 周榮喜,邱菀華;基于多項(xiàng)式樣條函數(shù)的利率期限結(jié)構(gòu)模型實(shí)證比較[J];系統(tǒng)工程;2004年06期

3 范龍振,王曉麗;上交所國債市場利率期限結(jié)構(gòu)及其信息價值[J];管理工程學(xué)報;2004年01期

4 閔曉平;田澎;;基于B樣條函數(shù)的上交所利率期限結(jié)構(gòu)估計[J];管理工程學(xué)報;2006年04期

5 孫皓;石柱鮮;;中國的貨幣政策與利率期限結(jié)構(gòu):基于宏觀—金融模型的研究途徑[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2011年01期

6 郭濤;宋德勇;;中國利率期限結(jié)構(gòu)的貨幣政策含義[J];經(jīng)濟(jì)研究;2008年03期

7 姚余棟;譚海鳴;;中國金融市場通脹預(yù)期——基于利率期限結(jié)構(gòu)的量度[J];金融研究;2011年06期

8 石柱鮮;孫皓;鄧創(chuàng);;中國主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量與利率期限結(jié)構(gòu)的關(guān)系:基于VAR-ATSM模型的分析[J];世界經(jīng)濟(jì);2008年03期

9 袁靖;薛偉;;中國利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策聯(lián)合建模的實(shí)證研究[J];統(tǒng)計研究;2012年02期

10 程希駿;蕭楠;;基于穩(wěn)健估計的樣條函數(shù)法對國債利率期限結(jié)構(gòu)的擬合[J];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)報;2006年12期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 周榮喜;車君;;基于利率期限結(jié)構(gòu)模型的凈現(xiàn)值公式[J];北京化工大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2010年01期

2 顧海峰;;我國債券市場即時交易的價格監(jiān)測與風(fēng)險預(yù)警[J];商業(yè)研究;2011年07期

3 李春琦;翁毅;;我國居民通脹預(yù)期的測度:基于銀行間債券市場數(shù)據(jù)的方法[J];財經(jīng)研究;2012年04期

4 丁浩;劉若斯;徐曉敏;;基于多項(xiàng)式樣條函數(shù)的我國零息票收益率曲線構(gòu)造[J];財經(jīng)理論與實(shí)踐;2011年05期

5 潘敏;夏慶;張華華;;貨幣政策周期與國債利率期限結(jié)構(gòu)[J];財貿(mào)研究;2012年01期

6 袁靖;;我國利率期限結(jié)構(gòu)無套利均衡分析的實(shí)證研究[J];重慶理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué));2010年05期

7 康書隆;;中國利率期限結(jié)構(gòu)變動的影響因素分析[J];東北財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2009年06期

8 康書隆;;基于債券市場利率期限結(jié)構(gòu)的貨幣政策效果分析[J];東北財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2011年06期

9 鐘小兵;李春紅;齊忠志;;美國國債購買組合策略研究[J];燕山大學(xué)學(xué)報;2009年06期

10 沈根祥;;貨幣政策對利率期限結(jié)構(gòu)的影響——基于動態(tài)Nelson-Siegel模型的實(shí)證分析[J];當(dāng)代財經(jīng);2011年03期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 何晨;張強(qiáng);;我國利率期限結(jié)構(gòu)擬合估計[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

2 張笑峰;郭菊娥;;SHIBOR利率期限結(jié)構(gòu)變動的影響因素及其作用機(jī)理[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

3 王安興;余文龍;;收益曲線預(yù)測國債風(fēng)險溢價研究[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

4 何晨;張強(qiáng);;我國利率期限結(jié)構(gòu)擬合估計[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會——信息管理分會場論文集[C];2008年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 蘭熊;貨幣沖擊對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響：計量分析[D];華南理工大學(xué);2010年

2 陳勇;宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策與債券市場[D];南開大學(xué);2010年

3 康書隆;國債利率的風(fēng)險特征、變化規(guī)律及風(fēng)險管理研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

4 古旻;中國“雙軌制”利率傳導(dǎo)機(jī)制及效應(yīng)研究[D];重慶大學(xué);2010年

5 蘇云鵬;利率期限結(jié)構(gòu)理論、模型及應(yīng)用研究[D];天津大學(xué);2010年

6 張良貴;中國宏觀經(jīng)濟(jì)波動中金融加速器的作用機(jī)制研究[D];吉林大學(xué);2012年

7 王雄威;我國經(jīng)濟(jì)周期非線性特征分析與經(jīng)濟(jì)周期測定研究[D];吉林大學(xué);2012年

8 黃佐钘;利率衍生產(chǎn)品的套期保值研究[D];河海大學(xué);2006年

9 焦志常;固定收益證券組合投資與風(fēng)險管理研究[D];吉林大學(xué);2006年

10 陳暉;利率期限結(jié)構(gòu)的最優(yōu)估計及其應(yīng)用研究[D];湖南大學(xué);2006年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前9條

1 郭曼;我國通貨膨脹的動態(tài)機(jī)制研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2013年

2 蘇帆;我國通脹預(yù)期的測度與非線性調(diào)整機(jī)制研究[D];廣東商學(xué)院;2013年

3 華德志;公眾預(yù)期的形成機(jī)制與貨幣政策預(yù)期管理研究[D];安徽大學(xué);2013年

4 任琇卿;通脹預(yù)期環(huán)境對我國貨幣政策效力的非對稱性影響[D];南京師范大學(xué);2013年

5 張旻蘇;貨幣政策透明度對我國通貨膨脹預(yù)期影響的實(shí)證研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2013年

6 黎曉萌;基于調(diào)查問卷的通貨膨脹預(yù)期度量及其動態(tài)過程分析[D];東北財經(jīng)大學(xué);2013年

7 洪清源;我國利率期限結(jié)構(gòu)和宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2014年

8 付榮;我國居民通脹預(yù)期影響因素的統(tǒng)計分析[D];西南財經(jīng)大學(xué);2014年

9 駱帥韜;央票發(fā)行對利率期限結(jié)構(gòu)影響的有效性研究[D];浙江大學(xué);2015年

【二級參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊元喜;條件平差、混合平差模型的抗差最小二乘解[J];測繪通報;1995年01期

2 周江文;經(jīng)典誤差理論與抗差估計[J];測繪學(xué)報;1989年02期

3 劉金全;王勇;張鶴;;利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)因素的動態(tài)相依性——基于VAR模型的經(jīng)驗(yàn)研究[J];財經(jīng)研究;2007年05期

4 李永寧;;通貨膨脹預(yù)期形成、錨定:基于消費(fèi)者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2010年04期

5 陳典發(fā);利率期限結(jié)構(gòu)的一致性[J];系統(tǒng)工程;2002年01期

6 謝赤,吳雄偉;一個基于水平模型的利率結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換模型[J];系統(tǒng)工程;2002年01期

7 周榮喜,邱菀華;基于多項(xiàng)式樣條函數(shù)的利率期限結(jié)構(gòu)模型實(shí)證比較[J];系統(tǒng)工程;2004年06期

8 李永寧;趙鈞;黃明皓;;經(jīng)濟(jì)學(xué)家的通貨膨脹預(yù)期:理論與實(shí)證[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2010年04期

9 趙進(jìn)文;高輝;;中國利率市場化主導(dǎo)下穩(wěn)健貨幣政策規(guī)則的構(gòu)建及應(yīng)用[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2004年S1期

10 洪永淼;林海;;中國市場利率動態(tài)研究——基于短期國債回購利率的實(shí)證分析[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2006年01期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 閔曉平,田澎;利率產(chǎn)品定價與利率期限結(jié)構(gòu)關(guān)系分析[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2005年02期

2 張仕龍;黃德斌;;有交易成本的利率期限結(jié)構(gòu)的分析[J];應(yīng)用數(shù)學(xué)與計算數(shù)學(xué)學(xué)報;2005年02期

3 葛圣妮;;中國國債市場利率期限結(jié)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)研究[J];浙江金融;2006年06期

4 林海;鄭振龍;;利率期限結(jié)構(gòu)研究述評[J];管理科學(xué)學(xué)報;2007年01期

5 閔曉平;;我國利率期限結(jié)構(gòu)預(yù)期假設(shè)的實(shí)證研究[J];預(yù)測;2007年02期

6 楊洪濤;張興國;;利率期限結(jié)構(gòu)模型以及我國的利率期限結(jié)構(gòu)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)(下半月);2007年10期

7 商勇;;我國利率期限結(jié)構(gòu)的參數(shù)估計[J];金融經(jīng)濟(jì);2007年22期

8 何來維;;利率期限結(jié)構(gòu)理論與模型研究評析[J];經(jīng)濟(jì)社會體制比較;2007年06期

9 何啟志;何建敏;;國債利率期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證比較[J];統(tǒng)計與決策;2007年24期

10 陳小先;;中國債券利率期限結(jié)構(gòu)研究[J];東南學(xué)術(shù);2008年06期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 田萍;張屹山;;淺談現(xiàn)代利率期限結(jié)構(gòu)理論及其應(yīng)用[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第8卷）[C];2007年

2 何晨;張強(qiáng);;我國利率期限結(jié)構(gòu)擬合估計[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會——信息管理分會場論文集[C];2008年

3 任兆璋;彭化非;;我國同業(yè)拆借利率期限結(jié)構(gòu)研究(英文)[A];中國金融學(xué)會第八屆優(yōu)秀論文評選獲獎?wù)撐募痆C];2005年

4 賈德奎;;透明度與政策有效性——基于利率期限結(jié)構(gòu)預(yù)期理論的檢驗(yàn)[A];中國經(jīng)濟(jì)60年 道路、模式與發(fā)展：上海市社會科學(xué)界第七屆學(xué)術(shù)年會文集（2009年度）經(jīng)濟(jì)、管理學(xué)科卷[C];2009年

5 陳守東;楊東亮;;利率期限結(jié)構(gòu)預(yù)期理論的中國檢驗(yàn)[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第11卷）[C];2010年

6 應(yīng)益榮;伍志文;;基于Hermite插值的利率期限結(jié)構(gòu)的收益曲線擬合[A];第四屆中國智能計算大會論文集[C];2010年

7 張笑峰;郭菊娥;;SHIBOR利率期限結(jié)構(gòu)變動的影響因素及其作用機(jī)理[A];第十四屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前9條

1 張書東;[N];中國證券報;2003年

2 廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心 許江山;[N];期貨日報;2010年

3 渤海證券 張小強(qiáng);[N];中國證券報;2004年

4 記者 吳進(jìn)宇;[N];金融時報;2011年

5 琢磨;[N];上海證券報;2007年

6 吳天舒;[N];中國證券報;2003年

7 中信證券 高占軍;[N];中國證券報;2005年

8 陳序;[N];民營經(jīng)濟(jì)報;2011年

9 安信證券固定收益部 袁志輝;[N];中國證券報;2014年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 魏璽;引入宏觀政策變量的中國利率期限結(jié)構(gòu)微觀研究[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

2 馬慶魁;我國貨幣市場利率期限結(jié)構(gòu)及其與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性研究[D];吉林大學(xué);2009年

3 孫皓;我國利率期限結(jié)構(gòu)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2010年

4 鄧海清;利率期限結(jié)構(gòu)的信息傳遞研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

5 李熠熠;利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)建模與參數(shù)估計[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2009年

6 王烜;結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換條件下利率期限結(jié)構(gòu)建模及應(yīng)用研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2009年

7 夏瀠焱;中國利率期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2008年

8 唐革榕;我國利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)擬合實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2006年

9 趙宣凱;利率期限結(jié)構(gòu)的動態(tài)特征研究[D];吉林大學(xué);2014年

10 李彪;固定收益市場利率期限結(jié)構(gòu)建模及其應(yīng)用研究[D];天津大學(xué);2007年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 邊緣;我國利率期限結(jié)構(gòu)的參數(shù)估計模型及實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2008年

2 孫良;我國利率期限結(jié)構(gòu)及其影響因素的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2008年

3 李想;中國市場利率期限結(jié)構(gòu)研究[D];廈門大學(xué);2008年

4 許茂為;中國利率期限結(jié)構(gòu)動態(tài)變化的宏觀解釋[D];廈門大學(xué);2008年

5 俞鵬程;廣義矩研究及其在利率期限結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用[D];廈門大學(xué);2008年

6 蘇明;國債利率期限結(jié)構(gòu)預(yù)測能力研究[D];山東大學(xué);2010年

7 劉莉;我國利率期限結(jié)構(gòu)與貨幣政策關(guān)系的實(shí)證分析[D];南昌大學(xué);2009年

8 韓俊萌;我國國債利率期限結(jié)構(gòu)研究[D];蘭州理工大學(xué);2011年

9 王娜;關(guān)于估計國債利率期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證數(shù)值研究[D];大連理工大學(xué);2006年

10 徐健;中美利率期限結(jié)構(gòu)靜態(tài)比較[D];東北財經(jīng)大學(xué);2005年

  本文關(guān)鍵詞：我國利率期限結(jié)構(gòu)及其宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：142147