在“污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)”的重大背景下,越來越多的環(huán)保企業(yè)快速崛起,L公司作為國(guó)內(nèi)環(huán)保行業(yè)中為數(shù)不多的上市企業(yè),其企業(yè)價(jià)值受到了社會(huì)各方的關(guān)注。EVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估法充分地考慮了企業(yè)的股權(quán)資本和債務(wù)資本,著眼于企業(yè)的價(jià)值增值和創(chuàng)造,通過對(duì)企業(yè)未來的EVA進(jìn)行預(yù)估然后折現(xiàn)到當(dāng)前以實(shí)現(xiàn)對(duì)當(dāng)前企業(yè)價(jià)值的評(píng)估。這種價(jià)值評(píng)估方法克服了傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法的缺點(diǎn),發(fā)揮了 EVA作為績(jī)效考核指標(biāo)的優(yōu)勢(shì),結(jié)合了折現(xiàn)的理念,為L(zhǎng)公司的價(jià)值評(píng)估提供了一個(gè)新思路。基于此,在比較分析了其他幾種常用的估值方法的優(yōu)缺點(diǎn)和適用性后發(fā)現(xiàn),基于E VA計(jì)算的企業(yè)價(jià)值能更真實(shí)地反映L公司的經(jīng)營(yíng)成果,因此,本文選擇用EVA法的兩階段增長(zhǎng)模型對(duì)L公司2019年底的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估算。在對(duì)估值結(jié)果進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),L公司的內(nèi)在價(jià)值被市場(chǎng)低估了,EVA價(jià)值評(píng)估模型能有效地評(píng)估L公司的企業(yè)價(jià)值。同時(shí)對(duì)可能影響估值結(jié)果的兩個(gè)參數(shù)進(jìn)行敏感性測(cè)試,計(jì)算發(fā)現(xiàn)EVA法估值結(jié)果對(duì)高速增長(zhǎng)期預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和WACC均存在敏感性,但是對(duì)WACC的敏感性更強(qiáng),并建議其他研究者在采用EVA法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估值時(shí),對(duì)預(yù)測(cè)期WACC的取值要保持謹(jǐn)慎的態(tài)度。最后提出L...

【文章頁(yè)數(shù)】：81 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 選題背景及意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        1.2.3 文獻(xiàn)綜述述評(píng)
    1.3 研究方法
    1.4 主要研究?jī)?nèi)容及論文結(jié)構(gòu)安排
第2章 概念界定及理論基礎(chǔ)
    2.1 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的概念
        2.1.1 企業(yè)價(jià)值
        2.1.2 企業(yè)價(jià)值評(píng)估
    2.2 常用價(jià)值評(píng)估方法造用性分析
        2.2.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用性分析
        2.2.2 市場(chǎng)法適用性分析
        2.2.3 成本法適用性分析
        2.2.4 實(shí)物期權(quán)法適用性分析
        2.2.5 EVA法適用性分析
    2.3 EVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本原理
    2.4 EVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型的構(gòu)建
        2.4.1 EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整
        2.4.2 EVA的確定
        2.4.3 EVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估基本模型
    2.5 EVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論基礎(chǔ)
        2.5.1 資本成本理論
        2.5.2 價(jià)值評(píng)估理論
        2.5.3 利益相關(guān)者理論
第3章 L公司價(jià)值評(píng)估方法的選擇
    3.1 L公司概況
        3.1.1 L公司簡(jiǎn)介
        3.1.2 L公司行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
        3.1.3 L公司外部環(huán)境分析
        3.1.4 L公司財(cái)務(wù)分析
    3.2 常用價(jià)值評(píng)估方法的優(yōu)缺點(diǎn)歸納比較
    3.3 其他幾種常用價(jià)值評(píng)估方法應(yīng)用于L公司的局限性
        3.3.1 現(xiàn)金流折現(xiàn)法應(yīng)用于L公司的局限性
        3.3.2 市場(chǎng)法應(yīng)用于L公司的局限性
        3.3.3 成本法應(yīng)用于L公司的局限性
        3.3.4 實(shí)物期權(quán)法應(yīng)用于L公司的局限性
    3.4 EVA價(jià)值評(píng)估方法應(yīng)用于L公司的優(yōu)勢(shì)
        3.4.1 有利于反映L公司真實(shí)盈利能力
        3.4.2 有利于鼓勵(lì)L公司進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新
        3.4.3 有利于L公司合理進(jìn)行資本配置
        3.4.4 有利于L公司統(tǒng)一決策目標(biāo)
        3.4.5 有利于L公司可持續(xù)發(fā)展
第4章 L公司企業(yè)價(jià)值測(cè)算
    4.1 歷史EVA的計(jì)算
        4.1.1 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)的計(jì)算
        4.1.2 資本總額(TC)的計(jì)算
        4.1.3 加權(quán)平均資本成本(WACG)的計(jì)算
        4.1.4 歷年EVA的計(jì)算
    4.2 兩階段增長(zhǎng)模型的確定
    4.3 高速增長(zhǎng)期EVA估算
        4.3.1 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)
        4.3.2 高速增長(zhǎng)期利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)
        4.3.3 高速增長(zhǎng)期EVA預(yù)測(cè)
    4.4 穩(wěn)定增長(zhǎng)期EVA估算
        4.4.1 穩(wěn)定增長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表預(yù)測(cè)
        4.4.2 穩(wěn)定增長(zhǎng)期EVA預(yù)測(cè)
    4.5 L公司企業(yè)價(jià)值估算及結(jié)果分析
    4.6 敏感性分析
        4.6.1 高速增長(zhǎng)期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率敏感性分析
        4.6.2 WACC敏感性分析
        4.6.3 敏感性比較分析
第5章 提升L公司企業(yè)價(jià)值的建議及保障措施
    5.1 提升L公司企業(yè)價(jià)值的建議
        5.1.1 提升投資者信心
        5.1.2 重視資本合理配置
        5.1.3 落實(shí)價(jià)值管理理念
        5.1.4 完善企業(yè)績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)
    5.2 提升L公司企業(yè)價(jià)值的保障措施
        5.2.1 建立有效傳遞公司真實(shí)價(jià)值的證券市場(chǎng)
        5.2.2 建立層次豐富的資本市場(chǎng)體系
        5.2.3 形成合理的公司治理結(jié)構(gòu)
        5.2.4 提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠性
        5.2.5 為各行業(yè)EVA的計(jì)算設(shè)定統(tǒng)一的科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)
第6章 結(jié)論與展望
    6.1 結(jié)論
    6.2 展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3773838