本文關鍵詞：商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)基準折現(xiàn)率測定研究

  更多相關文章： 商業(yè)地產(chǎn) 基準折現(xiàn)率 WACC結合Fama-French三因素模型

【摘要】：當前,商業(yè)地產(chǎn)在我國迅速發(fā)展,無論是投資項目的經(jīng)濟評價還是商業(yè)地產(chǎn)的二手房交易,或是商業(yè)地產(chǎn)價值的評估,基準折現(xiàn)率都是首要考慮的重要參數(shù)。作為房地產(chǎn)市場的重要組成部分,目前市場中不存在特定的針對商業(yè)地產(chǎn)的基準折現(xiàn)率。因此,本文認為有必要對商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的基準折現(xiàn)率進行測定。本文從基準折現(xiàn)率的定義入手,對其內涵進行剖析,結合商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的特點,分析了影響基準折現(xiàn)率的因素。在此基礎上,作者介紹了國內求取基準折現(xiàn)率的幾種方法,總結了這幾種方法的共同缺點。明確了本文的研究思路:先建立基于產(chǎn)業(yè)和市場的Fama-French三因素模型,以上市商業(yè)地產(chǎn)公司數(shù)據(jù)為樣本,經(jīng)過多元線性回歸,對各個參數(shù)的相關性進行分析,求解商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的權益資本收益率;最后再根據(jù)WACC結合Fama-French三因素模型,將求得的權益資本收益率代入公式中求解商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的基準折現(xiàn)率。本文建立基于產(chǎn)業(yè)和市場的Fama-French三因素模型計算商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)的權益資本收益率,采用WACC結合Fama-French三因素模型計算商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的基準折現(xiàn)率,并對其中各個參數(shù)的選擇進行詳細分析,做到了有理有據(jù),且結果有較高的參考價值。
【關鍵詞】：商業(yè)地產(chǎn) 基準折現(xiàn)率 WACC結合Fama-French三因素模型
【學位授予單位】：西安建筑科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F299.23
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-9
• 1 緒論9-21
• 1.1 研究背景及意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究目的10
• 1.1.3 研究意義10-11
• 1.2 文獻綜述11-17
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀11-15
• 1.2.2 國內研究現(xiàn)狀15-17
• 1.3 研究內容及方法17-19
• 1.4 技術路線圖19-21
• 2 基準折現(xiàn)率的相關理論基礎21-39
• 2.1 基準折現(xiàn)率相關概述21-24
• 2.1.1 基準折現(xiàn)率的定義21-23
• 2.1.2 基準折現(xiàn)率與折現(xiàn)率的關系23-24
• 2.2 基準折現(xiàn)率的影響因素分析24-29
• 2.2.1 影響基準折現(xiàn)率的因素24-27
• 2.2.2 基準折現(xiàn)率的確定原則27-28
• 2.2.3 基準折現(xiàn)率的計算公式28-29
• 2.2.4 影響因素歸類29
• 2.3 基準折現(xiàn)率的確定方法29-39
• 2.3.1 基準折現(xiàn)率現(xiàn)有求解方法的比較分析29-37
• 2.3.2 基于WACC和Fama-French三因素模型的研究思路37-39
• 3 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)權益資本收益率的測算研究39-47
• 3.1 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)權益資本收益率的影響因素分析39-40
• 3.1.1 商業(yè)地產(chǎn)的行業(yè)特征對權益資本收益率的影響分析39-40
• 3.1.2 市場特征對商業(yè)地產(chǎn)權益資本收益率的影響分析40
• 3.2 基于產(chǎn)業(yè)和市場的Fama-French三因素模型的構建40-43
• 3.2.1 Fama-French三因素模型40-41
• 3.2.2 基于產(chǎn)業(yè)和市場的Fama-French三因素模型分析41-43
• 3.3 基于產(chǎn)業(yè)和市場的F-F三因素模型對商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的適用性分析43-47
• 3.3.1 基于產(chǎn)業(yè)和市場的F-F三因素模型對商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的適用性43
• 3.3.2 模型中的三因素模型對商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的適用性分析43-44
• 3.3.3 F-F三因素模型參數(shù)求解分析44-47
• 4 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)權益資本收益率的測定47-59
• 4.1 樣本說明及數(shù)據(jù)來源47
• 4.1.1 樣本說明47
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源47
• 4.2 數(shù)據(jù)組構建47-49
• 4.2.1 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)市場組合數(shù)據(jù)構建47-48
• 4.2.2 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)三因素數(shù)據(jù)構建48-49
• 4.3 Rm-Roem、SMB和HML相關性分析49-52
• 4.3.1 SMB和HML相關性分析49-50
• 4.3.2 Rm-Roem與SMB相關性分析50-51
• 4.3.3 Rm-Roem與HML的相關性分析51-52
• 4.4 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)權益資本收益率測算模型的構建52-55
• 4.4.1 Fama-French三因素模型中系數(shù)的確定52-55
• 4.5 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)權益資本收益率的求取55-59
• 5 商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)基準折現(xiàn)率的實證研究59-63
• 5.1 基于WACC和F-F三因素模型的商業(yè)地產(chǎn)基準折現(xiàn)率的測算模型59
• 5.2 商業(yè)地產(chǎn)基準折現(xiàn)率的測算59-63
• 5.2.1 商業(yè)地產(chǎn)基準折現(xiàn)率測算模型中參數(shù)求取59-60
• 5.2.2 商業(yè)地產(chǎn)基準折現(xiàn)率的求取60-61
• 5.2.3 計算結果分析及修正61-63
• 6 研究結論與展望63-65
• 6.1 研究結論63
• 6.2 展望63-65
• 參考文獻65-69
• 附錄69-75
• 在校期間的研究成果及發(fā)表的學術論文75-77
• 致謝77

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 韓健徽;;當心!商業(yè)地產(chǎn)有六大風險[J];科技智囊;2003年04期

2 ;商業(yè)地產(chǎn)如何防范風險[J];科技智囊;2003年04期

3 丁強;;商業(yè)大變革下的商業(yè)地產(chǎn)[J];建筑與文化;2004年06期

4 劉社;對商業(yè)地產(chǎn)熱的若干思考——以鄭州為例[J];城鄉(xiāng)建設;2004年05期

5 ;專家預測2004年商業(yè)地產(chǎn)走向[J];商業(yè)時代;2004年14期

6 劉瑩;商業(yè)地產(chǎn)在沈陽升溫[J];中國房地信息;2004年04期

7 ;共同關注[J];商業(yè)時代;2004年20期

8 西西;商業(yè)地產(chǎn)引領投資新方向[J];商業(yè)時代;2004年20期

9 黃學干;南寧商業(yè)地產(chǎn)借力勃興[J];南方國土資源;2004年10期

10 李曉蕾;巨庫:商業(yè)地產(chǎn)的模式困惑[J];互聯(lián)網(wǎng)周刊;2004年39期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 杜建國;陳紹增;;咨詢顧問,力助商業(yè)地產(chǎn)實現(xiàn)價值最大化[A];房地產(chǎn)咨詢論文集[C];2011年

2 王小雪;王新;;論商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)紀人“有效工作”的界定[A];面向21世紀的房地產(chǎn)經(jīng)紀業(yè)——全國房地產(chǎn)經(jīng)紀行業(yè)發(fā)展峰會論文集[C];2006年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 曉光;2005年商業(yè)地產(chǎn)面臨發(fā)展良機[N];北京日報;2005年

2 本報記者 謝德勝;2004 成都商業(yè)地產(chǎn)格局驟變[N];成都日報;2004年

3 ;凌峻觀點：不懂商業(yè)不能盲目做商業(yè)地產(chǎn)（43）[N];中國房地產(chǎn)報;2004年

4 本報記者 馬慧芳 特約記者 王哲;天津商業(yè)地產(chǎn)凸顯整體實力[N];中國房地產(chǎn)報;2004年

5 早報記者 李和裕;30%空置商業(yè)地產(chǎn)供給過剩[N];東方早報;2005年

6 本報記者 黃炎;商業(yè)地產(chǎn)：開啟廣西主題房展的大幕[N];廣西日報;2004年

7 羅霞;多方營造商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展環(huán)境[N];海南日報;2005年

8 沈剛;商業(yè)地產(chǎn)呼喚專業(yè)化[N];建筑時報;2004年

9 裴蕾;商業(yè)地產(chǎn)三大改進趨勢[N];天津日報;2004年

10 陳炳山 汪曉霞;專家縱論商業(yè)地產(chǎn)大勢[N];新華日報;2004年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前5條

1 呂波;基于商圈發(fā)展動力機制的商業(yè)地產(chǎn)選址模式研究[D];北京交通大學;2009年

2 陳華;中國商業(yè)地產(chǎn)區(qū)位選擇研究[D];遼寧大學;2015年

3 劉勤;商業(yè)地產(chǎn)租賃估價模型研究[D];上海交通大學;2007年

4 羅偉;商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商的行為偏差研究[D];中南大學;2011年

5 羊衛(wèi)輝;商業(yè)地產(chǎn)中地產(chǎn)與零售企業(yè)間的協(xié)同效應研究[D];暨南大學;2010年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 崔勝和;基于價值鏈分析的商業(yè)地產(chǎn)定位的研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2007年

2 靳童;我國商業(yè)地產(chǎn)階段性融資模式探析[D];首都經(jīng)濟貿易大學;2007年

3 蔡曉麗;贛州市中心城區(qū)商業(yè)地產(chǎn)供需研究[D];江西理工大學;2010年

4 賀晨;商業(yè)地產(chǎn)市場分析[D];清華大學;2004年

5 陳世杰;我國商業(yè)地產(chǎn)風險分析的研究[D];西安建筑科技大學;2006年

6 洪罡;中國商業(yè)地產(chǎn)目前面臨的問題及其對策[D];華中師范大學;2006年

7 付鑫;房地產(chǎn)投資信托基金在商業(yè)地產(chǎn)中的應用[D];東北財經(jīng)大學;2007年

8 楊敏;商業(yè)地產(chǎn)價格的實證分析及案例研究[D];天津大學;2009年

9 黃亞琳;昆明市商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展模式與趨勢分析[D];云南大學;2011年

10 楊慧娟;用價值鏈理論對太原商業(yè)地產(chǎn)分析研究[D];太原理工大學;2012年

，

本文編號：911863