本文關(guān)鍵詞：基于FSCI將金融穩(wěn)定目標(biāo)納入貨幣政策框架的研究

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【摘要】：關(guān)于"貨幣政策是否應(yīng)該關(guān)注金融穩(wěn)定",理論界和政策層一直爭論不休,主要原因是物價(jià)穩(wěn)定與金融穩(wěn)定存在一定的內(nèi)生性沖突,難以同時(shí)作為貨幣政策目標(biāo)。參考金融穩(wěn)定狀況指數(shù)(FSCI)或許能成為貨幣政策同時(shí)兼顧物價(jià)穩(wěn)定與金融穩(wěn)定的方式。在構(gòu)建FSCI后,首先檢驗(yàn)FSCI預(yù)測(cè)通脹的能力,隨后為FSCI設(shè)置上下限,并使用歷史分析法檢驗(yàn)該指數(shù)反映金融體系穩(wěn)定性的能力。兩項(xiàng)檢驗(yàn)的結(jié)果表明,FSCI預(yù)測(cè)通脹的能力良好,同時(shí)也基本反映了我國金融體系的穩(wěn)定狀況。因而貨幣政策參考FSCI在一定程度上即能夠維護(hù)金融穩(wěn)定,也能夠前瞻性地保持物價(jià)穩(wěn)定。在此基礎(chǔ)上,首次通過模擬FSCI操作路徑的研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)金融不穩(wěn)定具體表現(xiàn)為股票和房地產(chǎn)價(jià)格泡沫時(shí),資產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)機(jī)制是否符合理論預(yù)期將影響FSCI反映金融體系穩(wěn)定狀況的能力,是該指數(shù)成功兼顧兩項(xiàng)目標(biāo)的限制條件。
【作者單位】： 安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 金融穩(wěn)定 物價(jià)穩(wěn)定 貨幣政策 金融穩(wěn)定狀況指數(shù) 資產(chǎn)價(jià)格
【分類號(hào)】：F822.0
【正文快照】： 布雷頓森林體系瓦解后,美元與黃金脫鉤,美國國內(nèi)貨幣發(fā)行失去約束,導(dǎo)致通脹率激增并伴隨著很高的失業(yè)率,經(jīng)濟(jì)一時(shí)間陷入滯漲的境地,這段時(shí)間又被稱為“大通貨膨脹時(shí)代”(theGreat Inflation)。當(dāng)時(shí)的政策層誤將通脹原因歸結(jié)于成本推動(dòng),如原油價(jià)格的提升、工資的上漲等,以致治

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6 易曉n，

本文編號(hào)：732027