本文關(guān)鍵詞：績優(yōu)上市公司股價(jià)表現(xiàn)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：證券投資中影響股價(jià)漲跌的因素?zé)o窮無盡,但核心要素就兩個(gè)：估值和流動性。財(cái)務(wù)報(bào)表因其實(shí)用性和易得性,是投資者對上市公司進(jìn)行估值的重要信息源。我國股市發(fā)展還不夠成熟,不少投資者對中國股票市場的有效性缺乏信心卻找不到有效的方法進(jìn)行驗(yàn)證,甚至不知如何通過財(cái)務(wù)報(bào)告篩選出真正的績優(yōu)上市公司。 本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,咨詢了眾多企業(yè)高官、資深注冊會計(jì)師、證券研究員和投資顧問的意見和建議,從對投資操作有重要指導(dǎo)意義的一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中篩選績優(yōu)公司,并對不同市場背景下績優(yōu)股的收益情況進(jìn)行了實(shí)證研究。主要工作如下：(1)通過專家咨詢法確定了篩選績優(yōu)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,分別是反映企業(yè)在市場中定價(jià)權(quán)的銷售毛利率,反映企業(yè)市場擴(kuò)張程度的營業(yè)收入同比增長率,反映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營效率的年化凈資產(chǎn)回報(bào)率,并明確上述指標(biāo)的閾值分別為40%、30%和15%,同時(shí)滿足三項(xiàng)指標(biāo)不低于指標(biāo)閡值的公司極為業(yè)績優(yōu)秀公司。(2)通過Wind金融終端系統(tǒng)篩選出2006—2014年的績優(yōu)上市公司的股票代碼、名稱、行業(yè)、股價(jià)日數(shù)據(jù)和月數(shù)據(jù)等資料,同時(shí)下載了不同股票指數(shù)自發(fā)布以來的日數(shù)據(jù)和月數(shù)據(jù)。(3)分析了績優(yōu)上市公司的概況和不同指數(shù)2000一一2014年的走勢。(4)通過和相應(yīng)的股票指數(shù)進(jìn)行對比,分析了績優(yōu)上市公司2006—2014年的股票的收益情況。 在對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了深入分析之后,本文得出以下結(jié)論：(1)中國股市熊牛轉(zhuǎn)換的周期大約是4—5年,指數(shù)或許會再度跌回十年前的位置,但市場與從前已存在本質(zhì)差異；績優(yōu)公司數(shù)量大幅下降,或許可以作為股市即將轉(zhuǎn)向并大幅拉升的一個(gè)先行指標(biāo)。(2)深圳上市公司的經(jīng)營效率整體高于上海；績優(yōu)公司中民營企業(yè)的占比自2006年起持續(xù)上升,而國有企業(yè)的占比持續(xù)下降,凸顯當(dāng)前國有企業(yè)改革的必要性。(3)房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、食品飲料、計(jì)算機(jī)是過去9年最容易出績優(yōu)上市公司的行業(yè)。(4)在牛市啟動年,績優(yōu)股的收益落后于對應(yīng)指數(shù),但在震蕩市場和熊市中,績優(yōu)股可獲得超額收益。(5)中國股市雖然還不夠規(guī)范,但價(jià)值投資依舊在大部分時(shí)間有效,市場對績優(yōu)公司的表現(xiàn)較為理性。(6)不考慮行業(yè)差異、不考慮企業(yè)生命周期,生搬硬套地使用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行回歸分析的方法是不可取的。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)告 股票價(jià)格 投資收益
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1. 緒論8-14
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外研究進(jìn)展9-11
• 1.2.1 國際研究進(jìn)展9-10
• 1.2.2 國內(nèi)研究進(jìn)展10-11
• 1.3 研究內(nèi)容11-14
• 1.3.1 已有研究的局限11-13
• 1.3.2 本文的研究內(nèi)容13
• 1.3.3 創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 2. 研究素材準(zhǔn)備與方法14-21
• 2.1 上市公司業(yè)績數(shù)據(jù)的選取14-18
• 2.1.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取15-16
• 2.1.2 時(shí)間區(qū)間的確定16-18
• 2.2 收益評定18-20
• 2.2.1 數(shù)據(jù)獲取18-19
• 2.2.2 超常收益的評價(jià)方法19-20
• 2.3 數(shù)據(jù)處理20-21
• 3. 2006-2014 年我國上市績優(yōu)公司概況及相關(guān)指數(shù)走勢21-28
• 3.1 上市績優(yōu)公司概況21-24
• 3.1.1 上市績優(yōu)公司數(shù)量21-22
• 3.1.2 上市績優(yōu)公司性質(zhì)22-23
• 3.1.3 上市績優(yōu)公司的行業(yè)分布23-24
• 3.2 相關(guān)指數(shù)走勢24-27
• 3.2.1 2000—2014 年上證綜指走勢與成交金額24-25
• 3.2.2 2000—2014 年深證綜指走勢與成交金額25-26
• 3.2.3 2000—2014 年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢與成交金額26-27
• 3.3 小結(jié)27-28
• 4. 2006-2014 年我國上市公司業(yè)績狀況與股價(jià)關(guān)系28-50
• 4.1 有效市場假說28-29
• 4.2 逐年績優(yōu)股收益分析29-43
• 4.2.1 2006 年績優(yōu)股收益分析29-30
• 4.2.2 2007 年績優(yōu)股收益分析30
• 4.2.3 2008 年績優(yōu)股收益分析30-33
• 4.2.4 2009 年績優(yōu)股收益分析33
• 4.2.5 2010 年績優(yōu)股收益分析33-36
• 4.2.6 2011 年績優(yōu)股收益分析36-37
• 4.2.7 2012 年績優(yōu)股收益分析37-41
• 4.2.8 2013 年績優(yōu)股收益分析41
• 4.2.9 2014 年績優(yōu)股收益分析41-43
• 4.3 總體收益分析43-47
• 4.3.1 2006—2014 年的5-12月上�？儍�(yōu)股超額收益情況45
• 4.3.2 2006—2014 年的5-12月深圳主板績優(yōu)股超額收益45-46
• 4.3.3 2010—2014 年的5-12月創(chuàng)業(yè)板績優(yōu)股超額收益46-47
• 4.4 綜合分析47-48
• 4.5 小結(jié)48-50
• 5. 結(jié)論及給投資者的建議50-53
• 5.1 績優(yōu)公司概況50
• 5.2 分析區(qū)段內(nèi)逐年市場概況50-51
• 5.3 績優(yōu)上市公司股票超額收益51
• 5.4 給投資者的建議51-53
• 參考文獻(xiàn)53-55
• 致謝55

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前8條

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  本文關(guān)鍵詞：績優(yōu)上市公司股價(jià)表現(xiàn)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：381160