本文關(guān)鍵詞：績(jī)優(yōu)上市公司股價(jià)表現(xiàn)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：證券投資中影響股價(jià)漲跌的因素?zé)o窮無(wú)盡,但核心要素就兩個(gè)：估值和流動(dòng)性。財(cái)務(wù)報(bào)表因其實(shí)用性和易得性,是投資者對(duì)上市公司進(jìn)行估值的重要信息源。我國(guó)股市發(fā)展還不夠成熟,不少投資者對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)的有效性缺乏信心卻找不到有效的方法進(jìn)行驗(yàn)證,甚至不知如何通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告篩選出真正的績(jī)優(yōu)上市公司。 本文在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,咨詢了眾多企業(yè)高官、資深注冊(cè)會(huì)計(jì)師、證券研究員和投資顧問(wèn)的意見(jiàn)和建議,從對(duì)投資操作有重要指導(dǎo)意義的一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中篩選績(jī)優(yōu)公司,并對(duì)不同市場(chǎng)背景下績(jī)優(yōu)股的收益情況進(jìn)行了實(shí)證研究。主要工作如下：(1)通過(guò)專(zhuān)家咨詢法確定了篩選績(jī)優(yōu)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系,分別是反映企業(yè)在市場(chǎng)中定價(jià)權(quán)的銷(xiāo)售毛利率,反映企業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)張程度的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率,反映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的年化凈資產(chǎn)回報(bào)率,并明確上述指標(biāo)的閾值分別為40%、30%和15%,同時(shí)滿足三項(xiàng)指標(biāo)不低于指標(biāo)閡值的公司極為業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司。(2)通過(guò)Wind金融終端系統(tǒng)篩選出2006—2014年的績(jī)優(yōu)上市公司的股票代碼、名稱(chēng)、行業(yè)、股價(jià)日數(shù)據(jù)和月數(shù)據(jù)等資料,同時(shí)下載了不同股票指數(shù)自發(fā)布以來(lái)的日數(shù)據(jù)和月數(shù)據(jù)。(3)分析了績(jī)優(yōu)上市公司的概況和不同指數(shù)2000一一2014年的走勢(shì)。(4)通過(guò)和相應(yīng)的股票指數(shù)進(jìn)行對(duì)比,分析了績(jī)優(yōu)上市公司2006—2014年的股票的收益情況。 在對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了深入分析之后,本文得出以下結(jié)論：(1)中國(guó)股市熊牛轉(zhuǎn)換的周期大約是4—5年,指數(shù)或許會(huì)再度跌回十年前的位置,但市場(chǎng)與從前已存在本質(zhì)差異；績(jī)優(yōu)公司數(shù)量大幅下降,或許可以作為股市即將轉(zhuǎn)向并大幅拉升的一個(gè)先行指標(biāo)。(2)深圳上市公司的經(jīng)營(yíng)效率整體高于上海；績(jī)優(yōu)公司中民營(yíng)企業(yè)的占比自2006年起持續(xù)上升,而國(guó)有企業(yè)的占比持續(xù)下降,凸顯當(dāng)前國(guó)有企業(yè)改革的必要性。(3)房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、食品飲料、計(jì)算機(jī)是過(guò)去9年最容易出績(jī)優(yōu)上市公司的行業(yè)。(4)在牛市啟動(dòng)年,績(jī)優(yōu)股的收益落后于對(duì)應(yīng)指數(shù),但在震蕩市場(chǎng)和熊市中,績(jī)優(yōu)股可獲得超額收益。(5)中國(guó)股市雖然還不夠規(guī)范,但價(jià)值投資依舊在大部分時(shí)間有效,市場(chǎng)對(duì)績(jī)優(yōu)公司的表現(xiàn)較為理性。(6)不考慮行業(yè)差異、不考慮企業(yè)生命周期,生搬硬套地使用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行回歸分析的方法是不可取的。
【關(guān)鍵詞】：上市公司 財(cái)務(wù)報(bào)告 股票價(jià)格 投資收益
【學(xué)位授予單位】：云南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1. 緒論8-14
• 1.1 研究背景和意義8-9
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究進(jìn)展9-11
• 1.2.1 國(guó)際研究進(jìn)展9-10
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)研究進(jìn)展10-11
• 1.3 研究?jī)?nèi)容11-14
• 1.3.1 已有研究的局限11-13
• 1.3.2 本文的研究?jī)?nèi)容13
• 1.3.3 創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 2. 研究素材準(zhǔn)備與方法14-21
• 2.1 上市公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的選取14-18
• 2.1.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取15-16
• 2.1.2 時(shí)間區(qū)間的確定16-18
• 2.2 收益評(píng)定18-20
• 2.2.1 數(shù)據(jù)獲取18-19
• 2.2.2 超常收益的評(píng)價(jià)方法19-20
• 2.3 數(shù)據(jù)處理20-21
• 3. 2006-2014 年我國(guó)上市績(jī)優(yōu)公司概況及相關(guān)指數(shù)走勢(shì)21-28
• 3.1 上市績(jī)優(yōu)公司概況21-24
• 3.1.1 上市績(jī)優(yōu)公司數(shù)量21-22
• 3.1.2 上市績(jī)優(yōu)公司性質(zhì)22-23
• 3.1.3 上市績(jī)優(yōu)公司的行業(yè)分布23-24
• 3.2 相關(guān)指數(shù)走勢(shì)24-27
• 3.2.1 2000—2014 年上證綜指走勢(shì)與成交金額24-25
• 3.2.2 2000—2014 年深證綜指走勢(shì)與成交金額25-26
• 3.2.3 2000—2014 年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢(shì)與成交金額26-27
• 3.3 小結(jié)27-28
• 4. 2006-2014 年我國(guó)上市公司業(yè)績(jī)狀況與股價(jià)關(guān)系28-50
• 4.1 有效市場(chǎng)假說(shuō)28-29
• 4.2 逐年績(jī)優(yōu)股收益分析29-43
• 4.2.1 2006 年績(jī)優(yōu)股收益分析29-30
• 4.2.2 2007 年績(jī)優(yōu)股收益分析30
• 4.2.3 2008 年績(jī)優(yōu)股收益分析30-33
• 4.2.4 2009 年績(jī)優(yōu)股收益分析33
• 4.2.5 2010 年績(jī)優(yōu)股收益分析33-36
• 4.2.6 2011 年績(jī)優(yōu)股收益分析36-37
• 4.2.7 2012 年績(jī)優(yōu)股收益分析37-41
• 4.2.8 2013 年績(jī)優(yōu)股收益分析41
• 4.2.9 2014 年績(jī)優(yōu)股收益分析41-43
• 4.3 總體收益分析43-47
• 4.3.1 2006—2014 年的5-12月上�？�(jī)優(yōu)股超額收益情況45
• 4.3.2 2006—2014 年的5-12月深圳主板績(jī)優(yōu)股超額收益45-46
• 4.3.3 2010—2014 年的5-12月創(chuàng)業(yè)板績(jī)優(yōu)股超額收益46-47
• 4.4 綜合分析47-48
• 4.5 小結(jié)48-50
• 5. 結(jié)論及給投資者的建議50-53
• 5.1 績(jī)優(yōu)公司概況50
• 5.2 分析區(qū)段內(nèi)逐年市場(chǎng)概況50-51
• 5.3 績(jī)優(yōu)上市公司股票超額收益51
• 5.4 給投資者的建議51-53
• 參考文獻(xiàn)53-55
• 致謝55

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

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4 沈悅;;制度安排、治理績(jī)效與證券市場(chǎng)“牛短熊長(zhǎng)”——中國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與股票價(jià)格指數(shù)研究[J];開(kāi)發(fā)研究;2006年04期

5 李岳,王繼平,歸江;股價(jià)波動(dòng)及相關(guān)因素的實(shí)證研究[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;1998年06期

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  本文關(guān)鍵詞：績(jī)優(yōu)上市公司股價(jià)表現(xiàn)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：381160