佳兆業(yè)作為中國首家美元債違約的房地產企業(yè),在決定債務重組的方案時,對滿足境內境外債權人利益訴求方面存在巨大差異,引起境外債權人的不滿,導致三方進行了三次博弈。從三次條件的修改程度,我們可以深刻感受到佳兆業(yè)的讓步與債權人的核心關注點。此外,本文對佳兆業(yè)債務重組所帶來的影響進行量化分析,在一定程度上肯定了其直接效益。這對當下中國企業(yè)尤其是有境外融資的企業(yè)來說,具有參考價值。可以堪稱房地產行業(yè)的經典案例,對房地產企業(yè)以至全國企業(yè)的債務重組提供了寶貴的經驗。 

【文章來源】：全國流通經濟. 2020,(01)

【文章頁數】：3 頁

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短期償債能力的衡量

圖1 短期償債能力的衡量佳兆業(yè)2014年～2016年總資產指標迅速上升,但債務規(guī)模也呈相同形式上升,且資產負債率在2012年～2014年不斷上升。這意味著佳兆業(yè)總資產的快速增長是由迅速攀升的債務規(guī)模推動的。

表 佳兆業(yè)集團近7年經營狀況的變化情況 年份 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 總營業(yè)收入(億元) 119.76 195.25 196.00 109.27 177.72 327.79 387.05 同比(%) 10.44 63.03 0.39 44.25 62.65 84.40 18.00 凈利潤 20.72 28.57 13.00 12.5 3.00 30.40 33.00 凈利潤增長率(%) 9.01 37.9 1.46 3.85 76.00 —— 8.55圖4 凈利潤及其增長率

【參考文獻】：
期刊論文
[1]我國上市公司債務重組探討——以佳兆業(yè)集團債務重組為例[J]. 高毓晨.  中國市場. 2018(09)
[2]上市公司債務重組財務效應研究[J]. 李心福.  北京工商大學學報(社會科學版). 2007(06)

碩士論文
[1]企業(yè)債務重組案例研究[D]. 羅四維.華中科技大學 2017



本文編號：3581225