針對我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險影響因素計量問題,采用結(jié)構(gòu)方程模型(SEM)的方法,構(gòu)建了5個方面的一級評價指標(biāo)作為潛變量,構(gòu)建13個方面的二級指標(biāo)作為顯變量,并構(gòu)建理論模型。通過對模型的參數(shù)估計后發(fā)現(xiàn),貨幣政策、企業(yè)規(guī)模、市場供銷、宏觀經(jīng)濟四個因子是影響房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的主要因素。房地產(chǎn)企業(yè)需要重點關(guān)注該四個方面的因素,注重經(jīng)營效益提升。 

【文章來源】：長春金融高等�？茖W(xué)校學(xué)報. 2020年03期

【文章頁數(shù)】：7 頁

【部分圖文】：

房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素評價理論模型

將采集到的潛變量和顯變量數(shù)據(jù)導(dǎo)入AMOS20.0中進(jìn)行參數(shù)估計，在估計的方法上選擇最大似然估計。通過計算可以得到下圖的變量關(guān)系路徑圖（見圖2），該圖對各個變量之間的路徑關(guān)系進(jìn)行了擬合。基于參數(shù)估計結(jié)果，在房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素方面可以得到下列幾個結(jié)論：第一，在外部環(huán)境因素中，宏觀經(jīng)濟、貨幣政策、市場供需狀況對房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生具有顯著的影響關(guān)系。其中，貨幣政策（F2）、市場供需（F3）、宏觀經(jīng)濟（F1），影響系數(shù)分別為0.92、0.82、0.61。因此，房地產(chǎn)企業(yè)需要針對三個方面的因素進(jìn)行重點關(guān)注。第二，房地產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模因素對發(fā)生財務(wù)風(fēng)險具有顯著效應(yīng)。通過結(jié)構(gòu)方程模型的實證分析可得，企業(yè)規(guī)模因子的影響路徑值為0.85，是僅次于貨幣政策的變量之一。也表明了房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)模越大，對抗財務(wù)風(fēng)險的能力越強。第三，在顯著影響房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的4個因素中，各個因素的影響效應(yīng)并不是獨立存在的，而是具有高度的依存關(guān)系。其中，變量F1、F2、F3之間存在相互的依存關(guān)系，表明三個潛變量同時發(fā)生聯(lián)動影響，共同作用于財務(wù)風(fēng)險變量。因此，房地產(chǎn)企業(yè)在關(guān)注外部影響因素的過程中要從整體的角度進(jìn)行考量，不能將各個影響因素割裂開來進(jìn)行判斷。第四，在顯變量中的路徑值對比中可以對經(jīng)濟指標(biāo)的影響程度進(jìn)行識別。其中，對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生具有顯著關(guān)系的指標(biāo)有國內(nèi)生產(chǎn)總值、貨幣供應(yīng)變化、商品房的開工量和存量5個因子。另外，在財務(wù)風(fēng)險當(dāng)中，收益因子、債務(wù)因子、權(quán)益因子的影響效應(yīng)較為顯著，表明在房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營過程當(dāng)中，營業(yè)收入質(zhì)量、負(fù)債水平和權(quán)益情況占據(jù)了財務(wù)工作的核心，需要圍繞這幾個方面進(jìn)行關(guān)注。

【參考文獻(xiàn)】：
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