【摘要】： 房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)典型的資金密集型行業(yè),具有初期資金投入量大、回收期長(zhǎng)、變現(xiàn)能力差的特點(diǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的負(fù)債水平高,并且對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的反映非常敏感,決定了房地產(chǎn)企業(yè)面臨著很大的財(cái)務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。特別是金融危機(jī)發(fā)生以來,大量房地產(chǎn)企業(yè)紛紛倒閉,如何防范房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)是當(dāng)前急需解決的問題。 目前已有的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究大多數(shù)的研究對(duì)象集中于所有上市公司,很少專注于研究一具體行業(yè)。本文回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)者在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警問題上的研究,建立在前人的研究基礎(chǔ)上,專注于研究房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警,以上市房地產(chǎn)公司作為樣本,以被特殊處理作為陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)準(zhǔn),首先利用非參數(shù)檢驗(yàn)在初選指標(biāo)中篩選出能有效區(qū)別即將進(jìn)入財(cái)務(wù)危機(jī)過程的房地產(chǎn)企業(yè)的指標(biāo),然后以主成分法和logistic函數(shù)回歸分析相結(jié)合構(gòu)建房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。主成分法可以把大部分的指標(biāo)信息縮減為幾個(gè)線性不相關(guān)的主成分因子,有利于信息的完整和模型的擬合;logistic函數(shù)回歸分析具有預(yù)測(cè)精度高、不需要嚴(yán)格假設(shè)條件等優(yōu)點(diǎn),已經(jīng)廣泛應(yīng)用于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究中。 研究證明,在償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力、成長(zhǎng)能力、獲現(xiàn)能力、公司治理結(jié)構(gòu)六個(gè)方面,兩類型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同的企業(yè)中確實(shí)存在一些顯著差異的指標(biāo);不存在顯著差異的指標(biāo)為:速凍比率、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率、第一大股東和第二大股東持股比例之比,體現(xiàn)了房地產(chǎn)企業(yè)初期資金投入量大、負(fù)債水平高、回收期長(zhǎng)、變現(xiàn)能力差的特點(diǎn)。本文利用已證明為有區(qū)別力的指標(biāo)進(jìn)行主成分分析并擬合logit模型,模型表明運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力指標(biāo)、現(xiàn)金流能力指標(biāo)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的概率預(yù)測(cè)有顯著作用,其中固定資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力對(duì)結(jié)果的影響最大,固定資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)是否陷入財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)非常重要。預(yù)警模型的總體預(yù)測(cè)正確效果高,模型的擬和程度好,說明該預(yù)警模型具有較高的實(shí)用價(jià)值,能夠很好的判斷房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,為相關(guān)利益人采取措施提供了有力依據(jù)。 文章最后針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)提出了房地產(chǎn)企業(yè)防范財(cái)務(wù)危機(jī)的具體措施。
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F293.33

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本文編號(hào)：2707365