【摘要】：2002年以來(lái)國(guó)際短期資本不斷大量涌入中國(guó),對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)各方面的發(fā)展都帶來(lái)了不同程度的影響,國(guó)際短期資本的大量流入使中國(guó)的名義匯率偏離實(shí)際匯率的幅度加大,人民幣升值預(yù)期不斷增強(qiáng);證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)雖然呈現(xiàn)欣欣向榮的景象,但實(shí)際上金融穩(wěn)定受到威脅,銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)也受到影響,同時(shí)也對(duì)本國(guó)貨幣政策造成了沖擊。 國(guó)際短期資本流入速度的加快,使得流入國(guó)猝不及防,因而產(chǎn)生金融危機(jī)的案例不勝枚舉。1989年美國(guó)儲(chǔ)蓄信貸崩潰,1992年歐洲儲(chǔ)蓄混亂,1994年墨西哥貨幣貶值,1995年日本銀行處于破產(chǎn)邊緣,1997年?yáng)|亞幾國(guó)銀行倒閉等,無(wú)一不與國(guó)際短期資本的大量流動(dòng)有關(guān),追逐高額利潤(rùn)的套利資本對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響越來(lái)越大。此次美國(guó)次貸危機(jī)的產(chǎn)生,短期資本扮演者什么樣的角色?短期資本在金融危機(jī)爆發(fā)前、爆發(fā)期間、爆發(fā)后發(fā)生怎么樣的變化呢?這些問題都是值得探討的。 本文著重從國(guó)際短期資本的凈流入量和總流入量的影響因素方面進(jìn)行研究,主要研究?jī)?nèi)容歸納如下: 第一,中國(guó)國(guó)際短期資本的實(shí)際凈流入量和最優(yōu)凈流入量的測(cè)算。本文對(duì)國(guó)際短期資本流入渠道歸納總結(jié),將渠道分成隱性渠道和合法渠道,分別測(cè)算了通過(guò)每種渠道流入中國(guó)的國(guó)際短期資本的數(shù)量,在這里凈流出量不做測(cè)算,借助最優(yōu)短期資本流入規(guī)模模型,對(duì)比分析了2001年-2009年實(shí)際短期資本凈流入量和最優(yōu)短期資本凈流入量;通過(guò)比較分析發(fā)現(xiàn),近年來(lái),中國(guó)實(shí)際短期資本凈流入量和最優(yōu)短期資本凈流入量偏離值逐年增大,有必要對(duì)短期資本流入渠道進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。認(rèn)為在引進(jìn)外資的同時(shí)要對(duì)外資的真實(shí)目的進(jìn)行核查,對(duì)進(jìn)出口結(jié)匯進(jìn)行分析和排查,加大對(duì)短期資本的打擊力度;大力加強(qiáng)對(duì)個(gè)人外匯的監(jiān)管力度,擴(kuò)大對(duì)地下錢莊的打擊范圍,以期減少短期資本規(guī)模。 第二,對(duì)此次金融危機(jī)背景下中國(guó)國(guó)際短期資本影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析。測(cè)算美國(guó)次貸危機(jī)前后即2007年1月-2009年12月中國(guó)國(guó)際短期資本總流入量的時(shí)間序列數(shù)據(jù),分析相關(guān)影響因素,建立計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型,對(duì)國(guó)際短期資本影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析,創(chuàng)新點(diǎn)是這里選擇利率差序列的滯后期分別為0、1、2、3、4、5來(lái)建立協(xié)整模型,得到最接近于現(xiàn)實(shí)的利率差影響國(guó)際短期資本的情況是滯后期為3。 第三,國(guó)際短期資本流動(dòng)對(duì)中國(guó)金融的沖擊。 前幾章分析結(jié)果說(shuō)明不管金融危機(jī)是否發(fā)生,國(guó)際短期資本對(duì)中國(guó)金融都有很大的影響。利用國(guó)際短期資本凈流入量的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)表示國(guó)際短期資本流動(dòng)的波動(dòng)幅度,從政府調(diào)控、匯率市場(chǎng)、利率市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)和銀行調(diào)節(jié)方面研究本次次貸危機(jī)過(guò)程中,短期資本對(duì)中國(guó)金融的沖擊。 第四,基于以上分析提出了應(yīng)對(duì)國(guó)際短期資本大量流入和合理吸引外資策略和方法。 在前幾章研究的基礎(chǔ)上,分別從宏觀經(jīng)濟(jì)政策、利率和匯率、外商直接投資、資本管制、外債結(jié)匯和進(jìn)出口、構(gòu)建國(guó)際短期資本預(yù)警系統(tǒng)等方面提出一些相應(yīng)的策略和方法。 通過(guò)本文的研究,作者期望可以為政府和金融機(jī)構(gòu)正確監(jiān)管短期資本,合理控制外資流入的數(shù)量提供幫助,實(shí)現(xiàn)外資真正為本國(guó)金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)。
【學(xué)位授予單位】：太原科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2671759