【摘要】：為應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的不合理上漲，本文將對(duì)我國(guó)貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格的有效性進(jìn)行系統(tǒng)的分析。本文首先對(duì)貨幣政策影響房地產(chǎn)價(jià)格的幾種途徑進(jìn)行了闡述，并回顧了我國(guó)貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格的具體措施以及存在的問(wèn)題。在此分析基礎(chǔ)上建立VAR模型，對(duì)我國(guó)貨幣供應(yīng)量、金融機(jī)構(gòu)貸款和房地產(chǎn)價(jià)格1998年-2012年的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解，以進(jìn)一步研究我國(guó)貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的動(dòng)態(tài)影響。實(shí)證結(jié)果表明：我國(guó)貨幣政策可以對(duì)房?jī)r(jià)進(jìn)行有效調(diào)控，但存在一定的時(shí)滯且調(diào)控效果有限；從長(zhǎng)期來(lái)看，真正能對(duì)房?jī)r(jià)產(chǎn)生影響的是消費(fèi)者的實(shí)際需求。為了保證房地產(chǎn)業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展，充分發(fā)揮貨幣政策的調(diào)控作用，我們應(yīng)進(jìn)一步引導(dǎo)消費(fèi)者有效需求的合理釋放，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，拓寬房地產(chǎn)業(yè)的融資渠道，完善住房保障體系，并配以健全的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制做其保障。
【圖文】：

3.利率市場(chǎng)化程度較低，影響貨幣政策傳導(dǎo)有效性我國(guó)目前的利率體制仍然屬于管制型體制，市場(chǎng)化程度較低。中央銀行統(tǒng)一制定各金融機(jī)構(gòu)的存款利率、貸款利率和利率的期限結(jié)構(gòu)，各商業(yè)銀行只擁有小范圍、小幅度調(diào)整的權(quán)利。企業(yè)和居民對(duì)利率的敏感程度仍然較低，因此利率現(xiàn)在還不能很好的成為貨幣政策的中介目標(biāo)。對(duì)比 2000 年至 2011 年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速和一年期的貸款利率的數(shù)據(jù)，如圖 2 所示，，我們不難發(fā)現(xiàn)，他們之間并沒(méi)有表現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。即便是上調(diào)了貸款利率，房地產(chǎn)的投資增速依然處于上升的狀態(tài)。從理論角度分析，貸款利率的上升會(huì)增加借款人的借款成本，投資會(huì)減少，而我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況是，房地產(chǎn)投資并沒(méi)有因?yàn)槔实纳仙鴾p少，這足以說(shuō)明管制的利率對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控力度有限。我國(guó)的利率并不是市場(chǎng)上供求雙方達(dá)到均衡的結(jié)果，而是由中央銀行一手操控的。這樣的利率管制只會(huì)造成資金使用效率的低下，影響貨幣政策有效性的發(fā)揮。因此，應(yīng)放開(kāi)對(duì)利率的管制，建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的市場(chǎng)化利率，進(jìn)而保證貨幣政策通過(guò)利率渠道傳導(dǎo)的有效性。圖 1 2001 年-2012 年我國(guó)東、中、西部房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額概況圖

4.貨幣政策調(diào)控能力有限，缺乏連續(xù)性房地產(chǎn)價(jià)格是由多種因素共同決定的，現(xiàn)在房?jī)r(jià)的過(guò)快上漲不只是因?yàn)橄M(fèi)者機(jī)活動(dòng)造成的，相關(guān)行業(yè)原材料的上漲也會(huì)進(jìn)一步加快房?jī)r(jià)的攀升。尤其是土地價(jià)變化，對(duì)房?jī)r(jià)的影響最大。同樣面積的土地，現(xiàn)在可能需要花費(fèi)更高的成本才能獲這無(wú)疑增加了建房的成本。而對(duì)于土地價(jià)格，中央銀行并沒(méi)有調(diào)控的權(quán)利。目前，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的部門主要是國(guó)土資源部和住建部，他們所掌握的房地產(chǎn)信中央銀行所掌握的信息是不對(duì)稱的。中央銀行只是在對(duì)相關(guān)的金融數(shù)據(jù)進(jìn)行分析控，所以即便是中央銀行通過(guò)加息來(lái)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)，也只是傳遞了一個(gè)要對(duì)市場(chǎng)從緊措施的信號(hào)，但鑒于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平空前的高漲，并不會(huì)在短期內(nèi)對(duì)供求雙方造響。另外，我國(guó)在使用貨幣政策工具進(jìn)行調(diào)控時(shí)，缺乏長(zhǎng)效機(jī)制。總是在問(wèn)題出現(xiàn)以各部委集中的將調(diào)控政策推出，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)意識(shí)。因此，對(duì)房地產(chǎn)宏觀調(diào)控必須選擇的貨幣政策工具，加強(qiáng)與相關(guān)部分的信息共享，由以往單一的調(diào)控措施逐漸過(guò)渡到措施的相互配合，才能更好的解決房?jī)r(jià)不合理的問(wèn)題。圖 2 2000 年-2011 年我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速、一年期貸款利率概況圖
【學(xué)位授予單位】：東北師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F822.0;F299.23

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2534195