本文選題：房地產(chǎn)金融 + 房地產(chǎn)基金�。� 參考：《復(fù)旦大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：房地產(chǎn)作為資金密集型產(chǎn)業(yè),有其自身的產(chǎn)業(yè)鏈。從一級土地整理、通過招拍掛拿地、房地產(chǎn)開發(fā)到開發(fā)完成賣房或持有物業(yè)等,每個環(huán)節(jié)都需要大量的資金投入。隨著銀行信貸等傳統(tǒng)融資渠道不斷收緊,對房地產(chǎn)開發(fā)貸款的審批要求也愈發(fā)趨向嚴(yán)格,對貸款項目的審批要求也集中在城市中心地段等地價抗跌性較好的區(qū)域。資本市場對房地產(chǎn)企業(yè)不僅IPO上市大門事實上關(guān)閉,通過公開市場再融資的審批門檻也暫時停止。為拓寬資金渠道,房地產(chǎn)業(yè)資金來源越來越多向房地產(chǎn)基金、信托等拓展,尤其是房地產(chǎn)基金,在信托接二連三被監(jiān)管當(dāng)局窗口指導(dǎo)的情況下,這兩年可謂來勢兇猛,成為新興房地產(chǎn)融資渠道。大型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)為房地產(chǎn)基金的主要發(fā)起人及募資設(shè)立,如中國海外、華潤地產(chǎn)、金地集團(tuán)等,均已試水房地產(chǎn)私募投資基金。同是在REITs醞釀推出的背景下,商業(yè)地產(chǎn)的管理智慧將在金融資本的支持下得到更充分的發(fā)揮,而私募地產(chǎn)基金的發(fā)展也將成為推動公募REITs市場壯大的重要基礎(chǔ) 近幾年在國內(nèi)快速崛起的凱德置地的母公司嘉德置地就是亞洲REITs模式下“私募+公募基金”的典型代表。嘉德置地本身是一家新加坡上市地產(chǎn)公司,旗下除了5家上市REITs外,還有17家私募地產(chǎn)基金,它借助私募基金通道開發(fā)新項目或收購待改善項目,待項目成熟后再轉(zhuǎn)售給上市REITs,實現(xiàn)私募基的退出。 國內(nèi)以星浩資本、穩(wěn)盛投資為首的機(jī)構(gòu)發(fā)起的基金開創(chuàng)了“地產(chǎn)開發(fā)+基金管理”模式。星浩資本目前已完成對大連東港新城的20億元投資,成都兩個項目20多億元投資和上海閘北的項目,所投項目均為星光耀城市綜合體。模式促進(jìn)了房地產(chǎn)行業(yè)本來一體化的的融資投資、開發(fā)管理和資產(chǎn)管理三大業(yè)務(wù)合理分開,加深了行業(yè)的專業(yè)化分工,將有效提升行業(yè)效率與社會資源的配置效率。 面對中國房地產(chǎn)政策多變,經(jīng)歷了數(shù)次市場起伏,JKC逐漸認(rèn)識到穩(wěn)定而多元化融資渠道的重要性。提出了：強(qiáng)化資源整合意識,提升資產(chǎn)經(jīng)營能力,實施房地產(chǎn)金融創(chuàng)新,創(chuàng)造城市區(qū)域價值的戰(zhàn)略思路。意識到房地產(chǎn)金融創(chuàng)新將成長起來,占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的高端,在更高層次實現(xiàn)資源配置,會對整個行業(yè)的生態(tài)產(chǎn)生革命性的影響,因此,在保證資金鏈安全,積極提升原有資金來源渠道的基礎(chǔ)上,于2011年成立融資平臺-KSD資本,并于2012年于中融國際信托合作,設(shè)立“嘉融優(yōu)勢發(fā)展基金”,并成功發(fā)行一期基金8億,為JKC開展多元化投融資業(yè)務(wù)邁出成功的第一步。 本文站著房地產(chǎn)企業(yè)角度,從理論研究和實際操作的可行性兩個角度出發(fā),從影響中國房地產(chǎn)金融市場發(fā)展的內(nèi)因和外因,分析中國房地產(chǎn)金融市場的現(xiàn)狀和特點,參考國內(nèi)外房地產(chǎn)金融的發(fā)展經(jīng)驗,結(jié)合對政府和金融監(jiān)管部門的相關(guān)政策的理解,重點探討未來幾年可能出現(xiàn)的房地產(chǎn)金融產(chǎn)品及其發(fā)展前景,從而探索JKC未來的房地產(chǎn)金融途徑,以為推動JKC的金融創(chuàng)新提供實際有效的可操作的建議和思路。
[Abstract]:Real estate, as a capital intensive industry, has its own industrial chain. From the first level of land consolidation, by bidding and holding the land, the development of real estate to the development of selling or holding property, every link needs a large amount of capital investment. As the traditional financing channels such as bank credit are not broken, the requirements for the examination and approval of real estate development loans are also required More and more stringent, the approval requirements for loan projects are also concentrated in the urban central area and other areas with better land prices. The capital market is actually closed to the real estate enterprises not only the gate of IPO listing, but also temporarily stop the approval threshold through the open market refinancing. In order to broaden the financing channels, the capital source of the real estate industry is becoming more and more direction. The expansion of real estate funds, trusts, especially real estate funds, which have been guided by the windows of the regulatory authorities, has become a fierce and emerging financing channel for the two years. Large real estate development enterprises are the main promoters and fund-raising of real estate funds, such as China overseas, Huarun real estate, gold land. Under the background of REITs brewing, the management wisdom of commercial real estate will be more fully played under the support of financial capital, and the development of private property fund will also become an important basis for promoting the growth of public offering REITs market.
In recent years, the home company, Kade's parent company, which has risen rapidly in China, is a typical representative of the "private placement fund" under the REITs model in Asia. The land itself is a Singapore listed real estate company. In addition to 5 listed REITs, there are 17 private property funds, which are developed by private fund channels. Acquisition of pending improvement projects will be resale to the listed REITs after the project is mature, so as to achieve the withdrawal of the private base.
At present, Star Hao capital has completed 2 billion yuan investment in Donggang new town in Dalian, about 2000000000 yuan investment in Chengdu and Zhabei of Shanghai in Shanghai, and all the projects invested by Xingyao city complex. The original integration of the financing investment in the real estate industry, the rational separation of the three major businesses of development management and asset management, deepens the specialization of the industry, and will effectively improve the efficiency of the industry and the allocation of social resources.
Facing the change of China's real estate policy and experiencing several market ups and downs, JKC has gradually realized the importance of stable and diversified financing channels. It puts forward the strategy of strengthening the consciousness of resource integration, improving the ability of asset management, implementing real estate financial innovation and creating the regional value of the city. Taking up the high end of the industrial chain and realizing the resource allocation at a higher level, it will have a revolutionary impact on the ecology of the whole industry. Therefore, on the basis of ensuring the security of the capital chain and actively promoting the original sources of funds, the financing platform -KSD capital is set up in 2011, and the development of the "Jiaha superiority development" in 2012 is set up in the Sino melting international trust cooperation. The fund has successfully issued the first phase of the fund 800 million, which is the first step for JKC to carry out diversified investment and financing business.
From the angle of real estate enterprises, from two angles of theoretical research and practical operation, this paper analyzes the internal and external causes affecting the development of China's real estate financial market, analyzes the current situation and characteristics of the real estate financial market in China, and refers to the development experience of real estate finance at home and abroad, and the connection with the government and the financial supervision department. The understanding of the policy focuses on the possibility of real estate financial products and their development prospects in the coming years, thus exploring the real estate financial ways of JKC in the future, and providing practical and effective suggestions and ideas to promote the innovation of JKC's financial innovation.
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F299.233.42

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本文編號：2100533